金蟬脫殼：上市前失敗的最后一搏

在江蘇常州市新橋鎮(zhèn)的新農(nóng)商務(wù)區(qū),，有一棟常州政府批給星空琴行的別墅，至今仍然是空的,。

樓批下來不久,，星空琴行創(chuàng)始人周楷程失聯(lián)的消息就傳遍了中國(guó),。僅常州，就已有153名家長(zhǎng)前往派出所報(bào)警,，初步估算,，星空琴行常州店的總涉事金額就超過400萬元,。

一名接近當(dāng)?shù)卣娜耸客嘎叮?dāng)?shù)卣賳T接到了無數(shù)個(gè)電話：你們是不是和那個(gè)跑路的公司有合作,？到底怎么回事兒,？

新橋鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)別墅本來是對(duì)準(zhǔn)了上市公司進(jìn)行服務(wù)，當(dāng)時(shí)與星空琴行簽訂了一個(gè)三年的入駐協(xié)議,。結(jié)果,，人還沒來，公司就不行了,。

一名經(jīng)驗(yàn)豐富的知情投資人介紹,，歷經(jīng)2016年券商調(diào)研后上市的失敗，星空琴行計(jì)劃剝離不良資產(chǎn)后甩掉原公司的包袱,，利用常州的新公司再次沖擊IPO,。

星空的“殼”有很多，有些“殼”的存在意義是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，有些“殼”的存在意義則在于上市,。

繆斯音樂香港公司一直是六藝星空的全資股東。通常,，中國(guó)內(nèi)地資金管控較為嚴(yán)格,，外匯資金和境外投資者很難進(jìn)入，香港金融市場(chǎng)相對(duì)開放,，不少公司的生意主體哪怕在內(nèi)地,，也會(huì)選擇在香港開設(shè)公司，非常方便資金進(jìn)出,。

據(jù)一份星空琴行和眾投資方的會(huì)議記錄顯示,，在2015年末D輪融資前，星空琴行就計(jì)劃將六藝星空(北京)文化傳播有限公司調(diào)整為JV結(jié)構(gòu),，投資人和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)直接持股,，其中包括兩個(gè)全資子公司九樂(上海)文化傳播有限公司和星空創(chuàng)聯(lián)(天津)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。此后,，繆斯香港將再設(shè)立一家新的全資外資公司,，全資持股藍(lán)姐姐文化傳播有限公司，目的就是為了將毫不賺錢的藍(lán)姐姐平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避,。

在2016年9月,，經(jīng)過瘋狂的投資和素質(zhì)業(yè)務(wù)布局，星空琴行的現(xiàn)金流越來越危險(xiǎn),，營(yíng)業(yè)額卻遲遲不見起色,。這時(shí)公司就已經(jīng)想要金蟬脫殼。

所有投資方也都默認(rèn)這個(gè)選項(xiàng),。

割掉所有不賺錢的業(yè)務(wù),，把所有不賺錢的關(guān)停,，脫離不良資產(chǎn)，在常州重新做個(gè)公司上市,。這是在常州設(shè)立公司的意義,，也是想與政府合作的意義。

2016年10月,，公司內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損,，一系列止損動(dòng)作正式開始。從1000人裁員到700人,，對(duì)位置差,、租金高、人流差的問題門店,，逐步進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn),。當(dāng)時(shí)因?yàn)椴脝T和關(guān)店而造成的資金缺口，就已經(jīng)超過了一千萬,。

2016年10月,，由創(chuàng)始人之一的米禎負(fù)責(zé)的閉店關(guān)停并轉(zhuǎn)小組正式成立，從廣州的3家門店開始,，漸漸推廣到其他區(qū)域,；創(chuàng)始人之一的王斌負(fù)責(zé)了裁員小組，在10月底,，就完成了第一階段裁員約200人中大部分人的離職登記,。

拉鋸戰(zhàn)：賣血式創(chuàng)始股權(quán)轉(zhuǎn)債

瘋狂地?cái)U(kuò)張、賬目數(shù)據(jù)的迷霧,，已經(jīng)成為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和投資人躲不開的嫌隙,。

“星空的幌子一直大于實(shí)質(zhì)。你以為它是互聯(lián)網(wǎng)教育公司,？只是為了宣傳這么說罷了,。它就是個(gè)線下店?！毙强涨傩械囊晃煌顿Y人評(píng)價(jià),。

公司主要以買琴賺錢，賣琴和賣課的營(yíng)收比例大概在4：6,。而此前的生態(tài)爛攤子,，更是早從10月份就開始衰落,?！皵U(kuò)充了那么多，其實(shí)是為了線下做學(xué)生導(dǎo)流,。但是結(jié)果卻非常失敗,?！?/p>

2016年10月21日，華貿(mào)寫字樓1座1308藍(lán)馳創(chuàng)投的辦公室,。星空琴行召開了一場(chǎng)董事會(huì),，主題是預(yù)計(jì)資金缺口、探討解決方案,。

“預(yù)計(jì)目前的資金缺口在1300萬元至1600萬元左右,。主要用于支付欠付的工資、租金和琴款等等,。希望投資人能夠再為星空提供400萬美元左右的資金,。”周楷程承認(rèn),，C輪融資后擴(kuò)張速度較快,，財(cái)務(wù)管控不力。2016年9月起,，就開始遭遇了現(xiàn)金危機(jī),。

順為資本CEO許達(dá)來直接批評(píng)了周楷程：星空過去的燒錢速度太快，公司創(chuàng)始人需要對(duì)此負(fù)責(zé),。這次融資需求,，順為需要回去進(jìn)一步探討。

這時(shí)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股份仍然有37%,。半個(gè)月后,，嘉御和藍(lán)馳在本輪各自給星空提供25萬美元轉(zhuǎn)債。由于融資無望,，公司采取了轉(zhuǎn)股給投資人的方式獲取現(xiàn)金,。轉(zhuǎn)股大戰(zhàn)正式開始。

2017年4月,，星空琴行又面臨新一輪即將崩潰的收支盤點(diǎn),。系統(tǒng)里面待支付總額為3132萬，本月還需支付的金額為1314萬,。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)想以轉(zhuǎn)股的方式換到投資人救急的1500萬,，但越拖，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)出讓股份的空間勢(shì)必會(huì)越來越大,。

此時(shí),，投資方依舊在等。

周楷程在發(fā)給投資方的郵件中越來越焦急,，雙方的關(guān)系也越來越緊張,。

“今天不支付工資，明后天周末的業(yè)績(jī)其實(shí)又會(huì)下滑，惡性循環(huán)導(dǎo)致問題一直在延續(xù),。這也是這半年多解決問題一直很痛苦的原因,，一直無法一次性解決……”

“如果今天我們真的沒有辦法爭(zhēng)取到任何資金，基本就是個(gè)全輸?shù)谋P?，F(xiàn)在這幾筆款都沒有任何可延緩的余地了……”

其實(shí)此時(shí),，北上深三地的門店基本還在持續(xù)盈利。守住北上深,，星空還有機(jī)會(huì),。曾參與星空琴行項(xiàng)目的投資人告訴記者，這是投資人想要狂吞股份的原因,，也是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)最后的稻草,。

周楷程的郵件一封接著一封，最終寫道：為表明團(tuán)隊(duì)繼續(xù)堅(jiān)守和為錯(cuò)誤付出代價(jià)的態(tài)度,，管理團(tuán)隊(duì)放棄在公司中的所有股份,。

最終，2017年4月末,，藍(lán)馳的一個(gè)LP向星空琴行借款300萬美元,，該筆借款此次一起參與股權(quán)重新分配。

遺憾的是,，這筆錢沒能讓星空琴行徹底將所有虧損的店鋪關(guān)閉回血,。而創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)，也基本賣完了,。

中國(guó)的職業(yè)經(jīng)理人概念很弱,。此時(shí)不論星空琴行是死是活，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)今后都將為投資人無條件打工,。

9月2日凌晨1點(diǎn)38分,，周楷程發(fā)給公司內(nèi)部員工的郵件里寫明，“我們也一直在和投資人溝通,，由于目前管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)不再持有公司股份,，所以一直在等待公司股東的決策。目前股東已無法確認(rèn)新的追加資金,?！?/p>

似乎是帶著決裂的恨意，抵押了兩套房子的周楷程選擇了徹底消失,。而守著星空大份額股份的投資人此時(shí)也目瞪口呆,。

資方放棄，團(tuán)隊(duì)尋求社會(huì)幫助

9月2日上午,，全國(guó)門店關(guān)停,。

憤怒的家長(zhǎng)們聚集在關(guān)閉的門店周圍,，他們驚恐地看到，昨天仍在正常營(yíng)業(yè)的門店已經(jīng)人去樓空,，而他們除了電話號(hào)碼，再也沒有其他辦法能夠找到失蹤的星空琴行,。

在全國(guó)近百個(gè)以店面為單位組成的維權(quán)群中,，這些在一二線城市擁有體面工作和優(yōu)渥收入的中產(chǎn)階級(jí)們，徒然地發(fā)現(xiàn),，自己除了戴著口罩在商場(chǎng)舉著橫幅外,，再也找不到其他有效的解決辦法。

星空琴行2016年財(cái)報(bào)顯示,，期末金額的預(yù)收賬款為“139430374.46元”,，將近一億四千萬。這里面幾乎所有的錢,，都是家長(zhǎng)們的預(yù)付款,，已然被消耗殆盡。

員工也被蒙在鼓里,。大多數(shù)老師是在9月2日早上才收到通知,，“我們和你們一樣，也是受害者,?！币晃辉谛强涨傩腥谓痰睦蠋熣f。他們大部分被拖欠近兩個(gè)月的工資,，公司一拖再拖直至關(guān)店,。

五天后的9月7日，一紙復(fù)課聲明曾給了他們一線希望,，員工和家長(zhǎng)們站在了一起,，“星空好大家才會(huì)好”，北京通州萬達(dá)店的店長(zhǎng)高達(dá)(化名)曾這樣安撫憤怒的家長(zhǎng)們,。

而希望很快就破碎了,。僅在復(fù)課僅僅一周后，停課的通知再次傳來,。

“投資方在昨天(9月15日)開的會(huì),，確定了星空琴行之后的規(guī)劃，基本確定的就是破產(chǎn),，正式通知會(huì)在周一下發(fā),。”星空琴行某中層領(lǐng)導(dǎo)向?qū)ふ抑袊?guó)創(chuàng)客證實(shí)了這一消息,。

到了9月18日(周一),，星空琴行并未對(duì)外發(fā)聲，外界難以獲知星空琴行高層經(jīng)歷了什么樣的故事。

直至9月20日,，星空琴行發(fā)布通告稱,，CEO周楷程突然失蹤，至今無法聯(lián)系上,。并表示,，由于過往的盲目擴(kuò)張導(dǎo)致資金鏈出現(xiàn)問題，進(jìn)而導(dǎo)致了“突發(fā)暫停營(yíng)業(yè)事件,?！?/p>

此外，這則通告還尋求了解教育行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)星空的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和未來運(yùn)營(yíng)模型,，意在找投資人接盤星空琴行,。

“我們對(duì)于未來運(yùn)營(yíng)模型已經(jīng)做了預(yù)演推算以及區(qū)域試點(diǎn)，對(duì)于未來的運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)體和堅(jiān)守的員工有方法,！有信心,！” 星空琴行在通告中稱。

星空琴行一名中層領(lǐng)導(dǎo)透露,，目前投資人已經(jīng)放棄星空琴行,。內(nèi)部團(tuán)隊(duì)和員工想通過倡議書的形式得到社會(huì)的幫助，挽回客戶和老師的損失,。

新京報(bào)記者 張皓月 薛星星 趙力