古絲綢之路的發(fā)展主要源于商業(yè)和貿(mào)易活動(dòng),，而“一帶一路”將更多依托于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、產(chǎn)業(yè)投資和金融融合發(fā)展,，通過合資合作,、共同開發(fā),，更好地融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì),，惠及所在國人民群眾,。2016年,，我國企業(yè)對沿線國家非金融直接投資145.3億美元,，新簽對外承包合同8158份,，合同金額1260億美元，同比增長51.6%,。投資將在“一帶一路”建設(shè)中占據(jù)更重要的地位,。

近年來，國內(nèi)政策性金融機(jī)構(gòu)及大型商業(yè)銀行為“一帶一路”建設(shè)提供了重要的融資支持,。但面對龐大的市場投融資需求,，即使統(tǒng)籌考慮國際金融機(jī)構(gòu)、國內(nèi)政策性金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行的貸款能力,，仍然存在巨大資金缺口,。

從國際經(jīng)驗(yàn)看，在跨境投融資體系中,，直接融資發(fā)揮著不可替代的重要作用,。在早期的海洋貿(mào)易時(shí)代,，股份制公司將貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟奖姸鄧H投資者身上，促進(jìn)了早期全球化,。英美在第一次工業(yè)革命時(shí)期,，大力發(fā)展海外鐵路建設(shè)債券，有力地推動(dòng)了工業(yè)革命進(jìn)程及海外投資發(fā)展,。因此,，在“一帶一路”建設(shè)中，應(yīng)充分發(fā)揮資本市場風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),、利益共享的體制優(yōu)勢,，大力發(fā)展直接融資渠道和手段，用更市場化的方式配置金融資源,，支持國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)“走出去”,，積極參與沿線國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和交流合作。

聚焦當(dāng)前,，資本市場應(yīng)在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮重要作用,，拓寬直接融資渠道，提高服務(wù)“一帶一路”倡議的能力,。比如：鼓勵(lì)優(yōu)秀企業(yè)在A股市場發(fā)行上市和再融資,，保障“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目資金需求；充分利用境內(nèi),、境外兩個(gè)市場,，支持境內(nèi)企業(yè)在境外市場籌集資金投資“一帶一路”建設(shè)(包括發(fā)行H股、D股等),。2016年以來,，積極參與“一帶一路”建設(shè)的中國鐵建、中國中車兩家公司在境外合計(jì)融資達(dá)11億美元,。創(chuàng)新債券品種,，積極推動(dòng)企業(yè)發(fā)行“一帶一路”項(xiàng)目債，啟動(dòng)境外公司在滬深交易所發(fā)行人民幣債券(俗稱“熊貓公司債”)試點(diǎn),。截至2016年12月底,，已有14家境外公司累計(jì)發(fā)行熊貓公司債46單，發(fā)行金額總計(jì)836億元,。今年3月17日,，俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司在上交所完成100億元人民幣債券發(fā)行，這也是首單“一帶一路”熊貓債,。

另外,，“一帶一路”沿線國家資本市場普遍薄弱，特別是金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后,。我國可積極參與沿線國家資本市場的框架設(shè)計(jì),、制度安排,、交易系統(tǒng)和法律法規(guī)建設(shè)，開展人才培訓(xùn)教育等形式的援助,，加強(qiáng)交易所,、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)間的雙邊業(yè)務(wù)和股權(quán)合作，探索建立面向“一帶一路”沿線國家的區(qū)域性交易市場,，盤活區(qū)域內(nèi)資金和項(xiàng)目資源,。

（作者系中國證監(jiān)會(huì)副主席，本文為其在《中國金融》雜志上的署名文章,，有刪節(jié),。）