現(xiàn)象

P2P為求合規(guī)扎堆集團(tuán)化

不少投資者今年都有種感覺,，以往投資的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)都不叫P2P了,，動(dòng)輒以理財(cái)平臺(tái)的姿態(tài)出現(xiàn)，名稱也變?yōu)椤澳衬臣瘓F(tuán)”,。事實(shí)上,，P2P企業(yè)今年集團(tuán)化的步伐從未停止：今年6月，積木盒子宣布升級(jí)為品鈦集團(tuán),；7月,，美利金融升級(jí)為集團(tuán)品牌，并且關(guān)閉理財(cái)端,；8月行業(yè)監(jiān)管細(xì)則落地后,，P2P集團(tuán)化的趨勢更逐漸明顯：優(yōu)分期改組為和創(chuàng)金服，隨后，包括網(wǎng)貸網(wǎng),、銀客,、愛錢進(jìn)、開鑫貸等都紛紛對(duì)品牌進(jìn)行集團(tuán)化升級(jí),。

P2P為什么要集團(tuán)化,？“最直接的因素還是出于合規(guī)考慮”，盈燦咨詢分析師童穎曼認(rèn)為,，監(jiān)管明確規(guī)定,，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不得自行發(fā)售理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，不得代銷銀行理財(cái),、券商資管,、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品,，“平臺(tái)想代銷其他的金融產(chǎn)品,，就需要成立另外的公司，以符合監(jiān)管要求,?！?/p>

疑問

打“擦邊球”的創(chuàng)新？

但問題是,，集團(tuán)化就意味著真的合規(guī)么,？有業(yè)內(nèi)人士在和記者溝通時(shí)也無奈表示：“對(duì)于有些問題是否合規(guī)，其實(shí)平臺(tái)自身也未必清楚,，或者說其實(shí)是心知肚明,，但只要是監(jiān)管沒有明令禁止，就自詡為‘創(chuàng)新’了,?！?/p>

以基金代銷業(yè)務(wù)為例來看，按此前證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管要求,，代銷公募基金必須持牌銷售,，即相應(yīng)的代銷機(jī)構(gòu)必須有證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)發(fā)牌。

羊城晚報(bào)記者注意到,，剛剛拿到B輪融資的廣州本土P2P企業(yè)PP money近期啟動(dòng)集團(tuán)化戰(zhàn)略,，在其官網(wǎng)上，除了傳統(tǒng)的“投資理財(cái)”欄目,，更有基金超市,，內(nèi)有包括易方達(dá)、廣發(fā)等多只基金在售,。

不過,，記者在證監(jiān)會(huì)的公開信息查詢中，并未發(fā)現(xiàn)有PP money或者其關(guān)聯(lián)公司的持牌信息。那為何該公司可以代銷基金,？記者嘗試購買后才發(fā)現(xiàn),，實(shí)際上，PP money是與一家名為“盈米財(cái)富”的機(jī)構(gòu)合作,，當(dāng)投資者想購買產(chǎn)品時(shí),，相當(dāng)于在盈米財(cái)富中另設(shè)賬戶，而后者則具有基金代銷的牌照,。

“類似于這種導(dǎo)流的方式,，證監(jiān)會(huì)也注意過，甚至約談過,，但最終不了了之”,，一位基金業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，不少互金平臺(tái)都是瞅準(zhǔn)了“法無禁止即可為”而與各類基金代銷集團(tuán)展開合作,，“基金代銷公司看中了流量,，也樂意之極”。但她也坦承,，這種模式隨時(shí)有被監(jiān)管叫停的可能,。

風(fēng)險(xiǎn)

互金集團(tuán)“內(nèi)部防火墻”不能忽視

在童穎曼看來，長期來看,，P2P集團(tuán)化以后,，子公司可以拓展業(yè)務(wù)類型，開發(fā)新客戶,，尋找新的利潤增長點(diǎn),，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利益最大化。

“但網(wǎng)貸平臺(tái)集團(tuán)化以后,，不能忽視內(nèi)部防火墻制度”,，童穎曼認(rèn)為，P2P集團(tuán)化本身并不會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)增大,。不過,，如果集團(tuán)內(nèi)部風(fēng)控不夠嚴(yán)格，沒有很好地執(zhí)行“防火墻”制度,，就可能致使風(fēng)險(xiǎn)在P2P集團(tuán)各子公司之間傳遞。

而一位不愿透露姓名的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)高管甚至認(rèn)為,，在集團(tuán)化以后,，網(wǎng)貸平臺(tái)的關(guān)聯(lián)交易不可避免，但一旦“失控”,，風(fēng)險(xiǎn)蔓延和波及程度就可能超乎想象,。另一位業(yè)內(nèi)人士則透露，有P2P集團(tuán)甚至通過復(fù)雜化子公司的形式，能夠變相進(jìn)行“自融”,，最終甚至“搬起石頭砸了自己的腳”,。

對(duì)此，童穎曼表示,，關(guān)聯(lián)交易并未在法律明令禁止之列,，集團(tuán)化的公司在實(shí)際業(yè)務(wù)中也時(shí)常存在關(guān)聯(lián)交易?！岸匀?，P2P的監(jiān)管細(xì)則是明令禁止的”，童穎曼表示,，“防火墻”制度建立能夠在集團(tuán)內(nèi)最大程度隔離風(fēng)險(xiǎn),。

有意思的是，為避免混業(yè)經(jīng)營,，在今年上半年剛剛完成集團(tuán)化的積木盒子近日再次分拆,，兩家公司各自是獨(dú)立的法人實(shí)體，擁有各自獨(dú)立的品牌,、辦公場地,、管理和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，相當(dāng)于完全正式獨(dú)立,。