人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人李忠近期透露,，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理,，年內(nèi)將組織首批委托省份與社保基金理事會(huì)簽訂合同,。這意味著累計(jì)結(jié)余近４萬億的全國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金,，投資運(yùn)營將于年內(nèi)啟動(dòng),。

養(yǎng)老金市場化運(yùn)營收益率有多高？“新華視點(diǎn)”記者圍繞相關(guān)焦點(diǎn)問題進(jìn)行了采訪,。據(jù)悉,，廣東和山東兩省此前已“試點(diǎn)”將部分養(yǎng)老金結(jié)余，委托全國社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營,，保值增值情況良好。針對(duì)養(yǎng)老金市場化運(yùn)營安全性,，國家也已制定多重機(jī)制,，保障“養(yǎng)老錢”投資安全。

焦點(diǎn)１：養(yǎng)老金投資收益有多高

據(jù)人社部公布消息,，目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同已經(jīng)印發(fā),，人社部正指導(dǎo)地方根據(jù)自己的實(shí)際做好資金測(cè)算，確定投資額度,，目前部分省份已制定了具體方案,，形成了委托投資的計(jì)劃。

養(yǎng)老金投資保值呼聲由來已久,。長期以來,，為保障養(yǎng)老保險(xiǎn)基金安全，養(yǎng)老金投資只能存銀行和買國債?！吨袊鐣?huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告２０１５》數(shù)據(jù)顯示,，從２０１３年至２０１５年，我國企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益率分別為２．４％,、２．９％,、３．１％，遠(yuǎn)低于市場平均水平,，部分年份甚至趕不上通貨膨脹率,。

與此同時(shí)，作為負(fù)責(zé)管理運(yùn)營國家社會(huì)保障儲(chǔ)備基金的全國社?；鹄硎聲?huì),，自２０００年成立以來，通過市場化運(yùn)營,，年均投資收益率在８％左右,。全國社會(huì)保障基金理事會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，去年全國社?；鹜顿Y收益率達(dá)１５．１４％,。

那么，養(yǎng)老金投資運(yùn)營收益率能提高多少,？業(yè)內(nèi)專家指出,，由于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與全國社會(huì)保障基金在投資周期、投資領(lǐng)域方面存在差異,，收益率也會(huì)有差異,。不過，先期已“試水”的廣東,、山東兩地養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營情況整體良好,。

廣東與山東兩省分別在２０１２年、２０１４年,，將養(yǎng)老金部分結(jié)余委托全國社保基金理事會(huì)投資運(yùn)營,，其中廣東省委托運(yùn)營的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金額度為１０００億元,，山東在去年底到位的委托運(yùn)營基金為５００億元。

全國社會(huì)保障基金理事會(huì)２０１５年度基金年報(bào)顯示,，廣東省委托資金１０００億元,，截至２０１５年末，累計(jì)投資收益達(dá)３１４．２７億元,。

山東省財(cái)政廳社會(huì)保障處處長楊士祥介紹,，山東省委托投資運(yùn)營、分批到位的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金５００億元，去年實(shí)現(xiàn)收益３６．９５億元,，年化投資收益率達(dá)到１５．１９％,。

焦點(diǎn)２：首批投資運(yùn)營養(yǎng)老金規(guī)模將有多大

人社部公布數(shù)據(jù)顯示，截至去年底,，全國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)兩項(xiàng)基金累計(jì)結(jié)存額度為３．９９萬億元,。

記者了解到，首批委托投資運(yùn)營的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)額多少,，取決于地方養(yǎng)老保險(xiǎn)基金歸集能力與預(yù)留基金備付金規(guī)模兩大因素,。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新介紹，目前各地基本養(yǎng)老保險(xiǎn)雖均已實(shí)現(xiàn)省級(jí)統(tǒng)籌,，但大部分仍屬于“市縣統(tǒng)籌＋省級(jí)調(diào)劑”方式,，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金仍然分散在數(shù)千個(gè)基層統(tǒng)籌單位。但基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能由省級(jí)政府委托投資,，這就對(duì)參與委托投資省份的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余歸集能力提出了非常高的要求,。

以山東省為例，截至去年底山東企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余２１９０億元,。山東省在２０１４年確定委托投資運(yùn)營的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總額為１０００億元,，期限為５年，但截至去年底分批到位委托資金僅５００億元,。

中國社科院世界社會(huì)保障中心主任鄭秉文認(rèn)為,，原本大量存在商業(yè)銀行的養(yǎng)老金統(tǒng)一歸集劃撥，由此可能產(chǎn)生的地區(qū)性金融壓力,，也是統(tǒng)籌地區(qū)需要考慮的重要因素,。

業(yè)內(nèi)專家介紹，目前我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)屬于“現(xiàn)收現(xiàn)付”,，基金運(yùn)營必須考慮當(dāng)期收支平衡,，否則將對(duì)地方財(cái)政帶來巨大壓力。隨著人口老齡化普遍加劇,，加上養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托運(yùn)營期限一般為５年,，地方測(cè)算養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余委托投資運(yùn)營時(shí)，必須考慮預(yù)留部分結(jié)余資金,，備付保險(xiǎn)基金結(jié)余用于平衡收支缺口,。

此外，今年全國絕大部分省份都已下調(diào)企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)費(fèi)率１個(gè)百分點(diǎn),，征繳收入將有所減少,。某省社保基金管理部門一名負(fù)責(zé)人表示,，在前期探索委托養(yǎng)老金投資運(yùn)營的省份中,，就已有地區(qū)反映,，需要提前支取部分委托運(yùn)營資金，以確保當(dāng)期養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放,。

鄭秉文,、清華大學(xué)教授楊燕綏等專家測(cè)算，綜合各方因素測(cè)算,，預(yù)計(jì)首批委托投資運(yùn)營的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金額度在２０００億元至３０００億元左右,。

焦點(diǎn)３：“養(yǎng)老錢”安全如何保障

“養(yǎng)老錢”投資運(yùn)營安全涉及數(shù)億參保人員未來的生計(jì)。為此,，國家對(duì)養(yǎng)老金的投資運(yùn)營設(shè)置了多重保障機(jī)制：

——投資領(lǐng)域嚴(yán)格限定,，權(quán)益類資產(chǎn)比重不超過３０％。根據(jù)國務(wù)院頒布的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》中要求,，養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資,。其中，投資股票,、股票基金,、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的３０％,。

長江證券首席策略分析師陳果分析,，從２０１５年的數(shù)據(jù)來看，企業(yè)年金和社?；鹬苯油顿Y于股票的比例均在１０％左右,，因此更注重安全性的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，投資在股市的比例預(yù)計(jì)不會(huì)太高,。

——可承諾保底收益,，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。參與委托養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營的某省社?；鸸芾聿块T一名負(fù)責(zé)人介紹,，根據(jù)目前人社部與財(cái)政部明確的政策，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托運(yùn)營合同,，分承諾保底收益和不承諾保底收益兩個(gè)版本,，由各省根據(jù)實(shí)際自行選擇。

《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》明確,，受托機(jī)構(gòu)按年度凈收益的１％來提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,，投資管理機(jī)構(gòu)按管理費(fèi)的２０％來提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。這兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金資金,，將專門用于彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的一些投資虧損。

——優(yōu)選管理機(jī)構(gòu),，多方監(jiān)督定期披露,。人社部副部長游鈞表示,，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營，對(duì)托管機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)也有明確要求,，需要具有全國社?；鸷推髽I(yè)年金的投資管理經(jīng)驗(yàn)，或者具有良好的管理業(yè)績和社會(huì)信譽(yù),。人社部,、財(cái)政部對(duì)整個(gè)基金的運(yùn)營進(jìn)行全方位和全面的監(jiān)督；建立定期的報(bào)告制度和信息披露制度,，使基金在陽光下運(yùn)行,，讓公眾享有知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

楊燕綏等專家表示,，通過市場化投資運(yùn)營方式,，安全可控地實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值，肯定是未來發(fā)展大方向,。建議按照專業(yè)化,、市場化的原則，逐步增加符合條件的委托機(jī)構(gòu),，開展更加多元化的投資,，提高競爭層次，增加基金保值增值能力,。