某信托公司的藝術(shù)品信托產(chǎn)品日前引發(fā)糾紛，原因是產(chǎn)品到期后投資者僅收回本金,，收益全無(wú),，這讓原本“低調(diào)”的藝術(shù)品信托進(jìn)入了人們的視線,。

顧名思義,，藝術(shù)品信托就是募集資金并配置到藝術(shù)品領(lǐng)域的信托產(chǎn)品,，一般包括三種類(lèi)型,，即融資型藝術(shù)品信托,、投資型藝術(shù)品信托和管理型藝術(shù)品信托。

“融資型藝術(shù)品信托是為收藏家,、收藏機(jī)構(gòu)等提供融資服務(wù),，產(chǎn)品到期由融資人贖回，一般提前約定預(yù)期收益,，涉及藝術(shù)品質(zhì)押,、第三方增信等,。投資型藝術(shù)品信托是通過(guò)募集資金后投資藝術(shù)品市場(chǎng)，通過(guò)藝術(shù)品的升值為委托人創(chuàng)造收益,，通常引進(jìn)專(zhuān)業(yè)藝術(shù)品投資顧問(wèn)，并進(jìn)行結(jié)構(gòu)化安排等,?！卑偃鹦磐胁┦亢罂蒲泄ぷ髡狙芯繂T陶斐斐說(shuō)，管理型藝術(shù)品信托是通過(guò)與藝術(shù)家或藝術(shù)機(jī)構(gòu)合作,，通過(guò)推廣提升藝術(shù)家及其作品價(jià)值從而獲利,。據(jù)悉，目前市場(chǎng)上融資型和投資型藝術(shù)品信托較多,。

前些年,，藝術(shù)品市場(chǎng)走出一波上漲行情，信托公司發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品取得不錯(cuò)收益,，而隨著藝術(shù)品市場(chǎng)下行,，藝術(shù)品信托風(fēng)險(xiǎn)暴露，發(fā)行量開(kāi)始收縮,。用益信托數(shù)據(jù)顯示,，2011年和2012年藝術(shù)品信托發(fā)行量較多，之后呈逐年減少趨勢(shì),。

用益信托首席分析師李旸說(shuō),，在藝術(shù)品信托運(yùn)作過(guò)程中，信托公司更多是充當(dāng)融資平臺(tái),，投資運(yùn)作主要由藝術(shù)品投資顧問(wèn)進(jìn)行,。信托公司對(duì)于投資顧問(wèn)是否有深入了解，是投資藝術(shù)品信托的風(fēng)險(xiǎn)之一,。

業(yè)內(nèi)人士表示,，對(duì)于融資型藝術(shù)品信托，投資者需關(guān)注作為融資方的收藏家,、收藏機(jī)構(gòu)等的還款能力,、抵質(zhì)押物是否充足等情況，以及是否有其他增信措施,。

此外,，投資藝術(shù)品信托還需要關(guān)注藝術(shù)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及價(jià)值判斷風(fēng)險(xiǎn)等?！八囆g(shù)品市場(chǎng)目前處于調(diào)整期間,，整體而言行情并不算好?！崩顣D說(shuō),。

藝術(shù)品的鑒定和估值專(zhuān)業(yè)性強(qiáng),，且因?yàn)樗囆g(shù)品的非標(biāo)準(zhǔn)化，其價(jià)值判斷是核心也是難點(diǎn),，隨之而來(lái)的就是以?xún)r(jià)值判斷為基礎(chǔ)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),。藝術(shù)品價(jià)值判斷屬于“仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智”,，即便同一位藝術(shù)家的作品,，價(jià)值可能也差異很大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，藝術(shù)品價(jià)格判斷除了要參考藝術(shù)家作品現(xiàn)行的市場(chǎng)行情,，還要考慮未來(lái)的增值潛力。如果買(mǎi)到贗品,，就可能滿盤(pán)皆輸,。

同時(shí)，藝術(shù)品品類(lèi)繁多,，流動(dòng)性也較差,，變現(xiàn)周期長(zhǎng)。陶斐斐建議投資者選擇相關(guān)藝術(shù)品標(biāo)的在各大拍賣(mài)公司有較好流動(dòng)性的信托產(chǎn)品,。

除了上述風(fēng)險(xiǎn),，藝術(shù)品信托的成本費(fèi)用也較高，較高的成本費(fèi)用將侵蝕收益,。某信托公司人士說(shuō),，藝術(shù)品信托除了管理費(fèi)等成本，還有藝術(shù)品咨詢(xún)遴選,、鑒定估值,、保管和拍賣(mài)傭金等費(fèi)用。

因此,，投資藝術(shù)品領(lǐng)域的“門(mén)檻”相對(duì)較高,，這里的門(mén)檻不止是資金，也不止是信托的門(mén)檻,。有些人具有豐富的收藏經(jīng)驗(yàn),，所以他們會(huì)把藝術(shù)品信托作為投資理財(cái)?shù)倪x擇，但具備這種經(jīng)驗(yàn)的人屬于少數(shù),。所以,，投資藝術(shù)品信托除了一定的資金量，還需要自身具備一定的藝術(shù)品領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和理性的投資心態(tài),。

李旸認(rèn)為,，如果投資者想要投資藝術(shù)品信托，需要對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)有一定了解,，對(duì)市場(chǎng)行情能有自己的判斷,，最好能夠了解投資顧問(wèn)的能力,，比如其過(guò)往業(yè)績(jī)?nèi)绾巍Ｍ顿Y者不能看到收益不錯(cuò),，就貿(mào)然進(jìn)入,，這樣可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

陶斐斐表示,，雖然近兩年各家信托公司新增藝術(shù)品集合信托計(jì)劃不多,，但仍有不少公司通過(guò)私募基金、和與藝術(shù)相關(guān)的消費(fèi)信托以及嵌入藝術(shù)元素的家族信托等創(chuàng)新模式進(jìn)行探索,。“藝術(shù)品投資基金與傳統(tǒng)藝術(shù)品信托并無(wú)兩樣,，但消費(fèi)信托,、家族信托則各有差異。藝術(shù)品消費(fèi)信托應(yīng)多關(guān)注消費(fèi)權(quán)益的稀缺性與排他性,，藝術(shù)領(lǐng)域家族信托則更強(qiáng)調(diào)量身定制,。”