受英國退歐影響,，英鎊匯率跌至31年新低，金融市場的投資者,，對脫歐后的英國情緒悲觀,。面對英國政策框架的可預(yù)測度,、穩(wěn)定性和有效程度下降的風(fēng)險,，標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor）和惠譽(yù)（Fitch Ratings）這兩家國際評級機(jī)構(gòu),，將英國“AAA”的最高信用評級下調(diào)至“AA”級,，顯示英國外部融資條件的惡化狀況。

惠譽(yù)認(rèn)為,，隨著英國企業(yè)推遲投資,，并考慮改變法律和監(jiān)管環(huán)境,，短期內(nèi)GDP增速將突然放緩。雖然尚不確定負(fù)面沖擊的程度,，但已下調(diào)了之前對英國實際GDP的預(yù)測,，2016年從1.9%降為1.6%，2017年和2018年分別從2.0%降至0.9%,，令英國的經(jīng)濟(jì)前景雪上加霜。

標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)的信用評級,，真就那么合理嗎？也未必,！

眾所周知，標(biāo)準(zhǔn)普爾,、惠譽(yù)和穆迪（moody's ratings）,，是國際上頂級的“三巨頭信用評級機(jī)構(gòu)”。1975年,，這三家公司被美國證券交易委員會認(rèn)可為“全國統(tǒng)計評級組織”。標(biāo)準(zhǔn)普爾主要為投資者提供信用評級,、獨立分析研究,、投資咨詢等服務(wù),，包括反映全球股市表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾全球1200指數(shù)。

惠譽(yù)是“三巨頭”中規(guī)模最小的,，其涵蓋的市場份額比標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪少得多?；葑u(yù)的兩個總部分別設(shè)在紐約和倫敦，由約翰·惠譽(yù)于1913年創(chuàng)辦,，經(jīng)過多次與其他公司的收購和兼并，最終公司80%的股權(quán)由美國赫茲國際集團(tuán)持有,，法國公司FIMALAC SA控制了其余20%的股份。

通常來說,，公司付費讓標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)評估發(fā)行債務(wù)憑證級別,，其結(jié)果是這些評級機(jī)構(gòu)受惠于發(fā)行商,，賺錢變成了他們的主要目的,，評級倒顯得次要了。事實上,，這個以“付費玩”為目標(biāo)的模式，使他們的評級往往變得毫無意義,。

之前有專家指出，2008年全球金融危機(jī)的部分原因,，恰恰是標(biāo)準(zhǔn)普爾和其他評級機(jī)構(gòu)造成的,。因為從2007年開始,，被標(biāo)普賦予AAA（可用的最高等級）評級的擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO），即意味著低風(fēng)險,。然而，標(biāo)普把AAA的信用評級給予了風(fēng)險最大的貸款池,，當(dāng)投資者購買了大量標(biāo)有AAA的CDO之后，等于背負(fù)著驚人的損失而無法出售,。

此外,，有時“三巨頭”的評級是基于政治因素而并非健全的財務(wù)分析。比如2013年11月,，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)法國的信用評級,，從AA+下調(diào)至AA，理由是因為總統(tǒng)弗朗索瓦·奧朗德的政策將無法刺激經(jīng)濟(jì)增長,。類似的例子還有很多,。

加拿大和澳大利亞都有類似的經(jīng)驗教訓(xùn)，并抱怨一旦被“三巨頭”降級,，可能需要數(shù)年才能贏回AAA評級,。因此2011年5月，美國證券交易委員會提出建議,，要求“三巨頭”透露更多的有關(guān)信用評級的計算方法,，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)控以防止利益沖突。

總之,，對于國際“三巨頭”的評級,，僅供參考即可，不必太當(dāng)真,。