工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，5月份,，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長6.0%，增速與上月持平,，比上年同期回落0.1個百分點,。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源表示，5月工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)優(yōu)化,、行業(yè)分化的運行特征,。一是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長明顯加快，二是裝備制造業(yè)增速回升,，三是采礦和高耗能等傳統(tǒng)行業(yè)增速繼續(xù)回落,。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，從工業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)部來看,，高技術(shù)產(chǎn)業(yè),、先進的裝備制造業(yè)增長速度在明顯加快，比重也在持續(xù)提高,，顯示出工業(yè)向中高端邁進的步伐是在加快的,。如高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長11.5%，比上個月加快1.8個百分點,；裝備制造業(yè)增長速度是8.5%,，比上個月加快0.6個百分點。

中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅認(rèn)為,，環(huán)比來看,，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，5月工業(yè)增加值的月環(huán)比增速為0.45%，與4月的0.47%大致持平,。此外，5月發(fā)電量同比增速從4月的-1.7%回升至0%,。值得注意的是,，4月由于工作日效應(yīng)導(dǎo)致工業(yè)增加值同比增速較低，而5月的數(shù)據(jù)并未受到同樣影響,。

民間投資增速繼續(xù)回落

1-5月份,，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)187671億元，同比增長9.6%,，增速比1-4月份回落0.9個百分點,。其中，國有控股投資64733億元,，增長23.3%,；民間投資116384億元，增長3.9%,，占全部投資的比重為62.0%,。

光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高表示，5月投資資金來源同比增速較上月下降4.9個百分點至7.3%,。貨幣環(huán)境趨緊情況下,，實體經(jīng)濟投資意愿下降，資金來源中自籌資金部分同比更是由上月的增長5.3%轉(zhuǎn)為下跌0.3%,。這種情況下,，雖然積極的財政政策推動基建投資繼續(xù)保持20%附近的較高速增長態(tài)勢，但以民間投資為主的制造業(yè)和房地產(chǎn)投資均出現(xiàn)明顯下滑,。

盛來運認(rèn)為,，盡管固定資產(chǎn)投資包括民間投資增速比上個月回落，但投資結(jié)構(gòu)在繼續(xù)優(yōu)化,。中國經(jīng)濟進入增速換擋期以后,，投資增速也在換擋，投資確實對經(jīng)濟增長很重要,，但是在現(xiàn)階段投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化比投資總量的增長在一定程度上來講更重要,，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和符合居民生活質(zhì)量改善的生活性服務(wù)業(yè)的投資都在大幅增加。投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢是非常明顯的,。

梁紅表示,，民間投資信心是增加投資周期持續(xù)性的關(guān)鍵所在，穩(wěn)定,、協(xié)調(diào),、透明且有效寬松的宏觀政策環(huán)境對提振民間投資信心至關(guān)重要。

穩(wěn)定投資政策亟待出臺

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，5月宏觀數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟下行壓力依然存在,，印證了權(quán)威人士對經(jīng)濟走勢“L”型的判斷,。前期穩(wěn)增長的需求管理政策邊際效應(yīng)有所減弱，亟須推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,。

未來數(shù)月,，外需不會出現(xiàn)實質(zhì)性改善，國際金融市場波動性可能加大,。因此,，在“寬財政+穩(wěn)貨幣”政策組合下，投資對經(jīng)濟托底作用至關(guān)重要,，應(yīng)警惕固定資產(chǎn)投資增速下滑,，特別是民間投資增速快速回落的問題，在近期調(diào)研的基礎(chǔ)上,，結(jié)合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革盡快出臺穩(wěn)定投資的政策措施,。

國泰君安研究報告認(rèn)為，投資,、消費以及房地產(chǎn)投資回落,，貨幣政策效果邊際遞減，維持經(jīng)濟短期W型,、中期L型,、長期只有通過改革才有望實現(xiàn)U型復(fù)蘇判斷。房價上漲,、地王頻現(xiàn),，惡化了實體企業(yè)成本并推升了全社會杠桿率。制造業(yè),、民間投資持續(xù)大幅下滑需要警惕,，穩(wěn)增長應(yīng)加碼。

平安證券分析師魏偉表示,，從當(dāng)前的政策導(dǎo)向看,，貨幣政策難有進一步的寬松，但積極的財政政策有望進一步發(fā)力,，在推進結(jié)構(gòu)性改革的同時要發(fā)揮托底經(jīng)濟增長的主要作用,。