5月9日,，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表的“權(quán)威人士”訪談對(duì)未來(lái)的宏觀政策走向作了清晰的闡釋,。“權(quán)威人士”指出,，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,，供給側(cè)和需求側(cè)的招數(shù)都要用，但在不同階段,，側(cè)重點(diǎn)和著力度是不一樣的,。當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期，最重要的是正確理解中央提出的“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí),，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”這句話,，也就是說(shuō)，供給側(cè)是主要矛盾,，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須加強(qiáng),、必須作為主攻方向，必須堅(jiān)定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,。需求側(cè)起著為解決主要矛盾營(yíng)造環(huán)境的作用,，投資擴(kuò)張只能適度，不能過(guò)度,，決不可越俎代庖,、主次不分。

“權(quán)威人士”的話再清楚不過(guò)地表達(dá)了三層意思：一是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,，供給側(cè)和需求側(cè)都必須加強(qiáng),，適度擴(kuò)大總需求是中央一貫的政策；二是必須堅(jiān)定不移以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,，供給側(cè)是主要矛盾,，是主攻方向；三是明確表示投資擴(kuò)張只能適度,，不能過(guò)度,，決不可越俎代庖、主次不分,，避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次陷入重復(fù)的投資拉動(dòng)的死循環(huán),。

筆者注意到，對(duì)于“權(quán)威人士”的表態(tài),，一些市場(chǎng)人士從不同角度進(jìn)行了不同程度的解讀,，不可否認(rèn)的是，其中一些解讀出現(xiàn)了偏離,。似乎只要一提供給側(cè),，就意味著徹底否定了需求端的發(fā)力，似乎只要一抓供給側(cè)，就是不要任何刺激經(jīng)濟(jì)的政策,。這種偏頗的解讀在某種程度上引發(fā)了不必要的猜測(cè),，甚至有人認(rèn)為中國(guó)的宏觀政策要出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。

的確,，“權(quán)威人士”在訪談中明確指出，要“確保中央已定的政策不走樣,、不變形,。要全面、準(zhǔn)確,、不折不扣地貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神,，穩(wěn)健的貨幣政策就要真正穩(wěn)健，積極的財(cái)政政策就要真正積極,，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主線就要更加突出”,。并且在訪談中對(duì)高杠桿進(jìn)行了多次警示，認(rèn)為高杠桿是去年中國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩之源,，提醒“樹(shù)不能長(zhǎng)到天上,，高杠桿必然帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)，控制不好就會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī),，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng),，甚至讓老百姓儲(chǔ)蓄泡湯”。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)不是通過(guò)以人為本的城鎮(zhèn)化,，而是通過(guò)加杠桿行為的去庫(kù)存進(jìn)行了警示,。

“權(quán)威人士”訪談針對(duì)的是宏觀政策包括貨幣政策的“過(guò)度”，是過(guò)度的刺激,，是大水漫灌,，而不是不要任何刺激，更不是在經(jīng)濟(jì)下行的情況下實(shí)行從緊的貨幣政策,。如果將“權(quán)威人士”強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，反對(duì)高杠桿，警示風(fēng)險(xiǎn),，曲解為“權(quán)威人士”反對(duì)任何刺激,，反對(duì)寬松，反對(duì)投資,，很顯然,，這違背了“權(quán)威人士”的本意。無(wú)論在談及宏觀政策,，談及投資,，談及總需求管理和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，“權(quán)威人士”明確反對(duì)的，是過(guò)度刺激,，過(guò)度放水,，過(guò)度加杠桿。強(qiáng)調(diào)供給側(cè)是主線,，但并沒(méi)有否定總需求管理,，強(qiáng)調(diào)“五大任務(wù)”，但從未否認(rèn)通過(guò)政策的微調(diào)預(yù)調(diào)讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間,。就貨幣政策而言,，“權(quán)威人士”很顯然是希望貨幣政策真正“穩(wěn)健”，不要過(guò)于寬松,，避免過(guò)去的錯(cuò)誤再犯,，而不是要收緊貨幣。這個(gè)基調(diào),，和央行在數(shù)據(jù)發(fā)布之后的表態(tài),，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策的基調(diào)并無(wú)二致。

在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然很大的情況下,，宏觀政策不可能不適度在需求端發(fā)力,，這樣才能確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。但是,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不是為刺激而刺激,，更不能為了數(shù)據(jù)本身的好看再次罔顧供給側(cè)存在的種種問(wèn)題。適度刺激的目的是為推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供良好的環(huán)境,。這點(diǎn)應(yīng)該毫無(wú)疑問(wèn),。但正如“權(quán)威人士”所言，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要矛盾是結(jié)構(gòu)性而不是周期性的情況下,，“進(jìn)”才是“穩(wěn)”的根基,。“進(jìn)”,，就是解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的供給側(cè),、結(jié)構(gòu)性、體制性問(wèn)題,，這需要時(shí)間,，目前還處在起步期，新動(dòng)力還挑不起大梁,。簡(jiǎn)單地通過(guò)刺激,，通過(guò)需求端的穩(wěn)，事實(shí)證明只能“穩(wěn)”一時(shí),，藥效過(guò)后,，故態(tài)復(fù)萌。

供給側(cè)改革作為中國(guó)跨越中等收入陷阱的生命線，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一場(chǎng)輸不起的戰(zhàn)爭(zhēng),，其本質(zhì)上是一種平衡的政策,，而不是非此即彼的休克療法。我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題有周期性,、總量性的問(wèn)題,，但主要是結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，供給側(cè)是主要矛盾,?；谶^(guò)去多次刺激導(dǎo)致的負(fù)面后果和積累的矛盾，“權(quán)威人士”提出避免用“大水漫灌”的擴(kuò)張辦法給經(jīng)濟(jì)打強(qiáng)心針,，造成短期興奮過(guò)后經(jīng)濟(jì)越來(lái)越糟，強(qiáng)調(diào)要把控好“度”,，既不過(guò)頭,，也防不及。很顯然,，這是一種既看眼前,，更重長(zhǎng)遠(yuǎn)的協(xié)調(diào)性的政策，而不是從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端,，甚至將其曲解為政策“大變臉”,，對(duì)市場(chǎng)造成極大的誤導(dǎo)。