在接連曝光出兌付危機等負面消息后,，近兩年炙手可熱的藝術(shù)基金、藝術(shù)信托,、藝術(shù)眾籌等藝術(shù)金融產(chǎn)品，如今已風光不再，但在市場融資需求和未來趨勢的推動下，業(yè)內(nèi)對藝術(shù)品金融的嘗試仍是前仆后繼，新的藝術(shù)金融產(chǎn)品層出不窮,。與當下最時髦的互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合而成的藝術(shù)品抵押P2P（Person to Person）網(wǎng)貸，成為業(yè)界投資者關注的焦點,。與以往不同的是,，走低門檻路線的藝術(shù)品網(wǎng)貸開啟了一個草根投資浪潮,，但是藝術(shù)品投資本身就有價格,、真?zhèn)蔚蕊L險，而再疊加網(wǎng)絡金融平臺本身的風險,，藝術(shù)品網(wǎng)貸能否經(jīng)得起考驗尚待檢驗,。

　　藝術(shù)品金融草根新浪潮

　　從2011年開始，國內(nèi)藝術(shù)品市場轉(zhuǎn)入調(diào)整期,，市場成交量和價格都出現(xiàn)下滑,，一些投資人手中有藝術(shù)品，卻沒有資金,，他們既不愿意降價出售藏品,，也很難從銀行得到貸款，網(wǎng)貸平臺則讓他們看到了一個新的融資出路,。

　　所謂藝術(shù)品P2P網(wǎng)貸,，就是指借款人將自己持有的藝術(shù)品質(zhì)押給網(wǎng)貸平臺，獲得平臺投資人固定周期的融資,，當融資到期時,，借款人必須歸還投資人本息，如發(fā)生借款人無法歸還本息的現(xiàn)象,，那么平臺有權(quán)將抵押的藝術(shù)品拍賣變現(xiàn),，以彌補投資人的損失,。

　　據(jù)了解,，目前國內(nèi)P2P網(wǎng)貸有藝術(shù)品抵押業(yè)務的平臺有愛投資,、藝投金融、藝融網(wǎng),、好享投等,，其他大部分平臺則將文化產(chǎn)權(quán)作為其眾多業(yè)務中的一種。藝術(shù)品網(wǎng)貸項目的抵押物目前以郵幣卡,、玉器,、書畫等為主，借款期限大多在15天至6個月不等,，借款金額大多在5萬元到80萬元之間,，年化收益率一般為8%至12%，起投金額為50元或100元,，投資人可以根據(jù)情況投標一定數(shù)量的資金,，借款金額一般不超過評估值的40%。

　　盈燦咨詢的調(diào)查報告顯示,，P2P網(wǎng)貸平臺一般與文交所,、拍賣行等合作開展文化產(chǎn)權(quán)業(yè)務,，將風控交給更專業(yè)的第三方進行審核,，合作機構(gòu)對藏品等質(zhì)押物進行價值判斷，并對其進行管理,，同時,，大多數(shù)合作機構(gòu)還承擔相關藏品的變現(xiàn),。另外，借助于更專業(yè)的文交所,、典當行、拍賣行等機構(gòu),，可以增加平臺的公信力,，增加投資人投標信心,。

　　在愛投資網(wǎng)站上,，筆者看到，從2014年10月至今,，已有40多個愛收藏項目招標成功,，幾乎每個項目都有上百名投資人,，數(shù)額從100元到上萬元不等。其中項目規(guī)模最大的是徐悲鴻作品《飲水思源》,，融資額度為550萬元,，借款期限6個月，年化收益率為10%,，借款企業(yè)已經(jīng)還本付息。去年12月上線的藝金所,，截至目前也已經(jīng)完成1200余萬元的融資,，借款人主要是擁有藝術(shù)品的藝術(shù)家或收藏者。

　　相比動輒上億元的藝術(shù)品信托基金,，藝術(shù)品網(wǎng)貸項目規(guī)模仍小得多,，但是投資門檻低，回報周期短,，吸引了大量中小投資者,。前者走高端藝術(shù)品投資路線，而后者走的是草根路線,，并且在網(wǎng)貸平臺上人氣不斷上升,。

　　風控擔保模式面臨隱憂

　　但藝術(shù)品市場本身就魚龍混雜，再疊加上網(wǎng)貸平臺的風險,，讓一些投資人猶豫不決,。特別是去年以來，淘金貸,、優(yōu)易網(wǎng),、安泰卓越等P2P網(wǎng)貸平臺先后曝光出“跑路”事件,，更是繃緊了投資人的神經(jīng),。

　　為了打消投資人的顧慮，擔保制度成為藝術(shù)品P2P網(wǎng)貸平臺的重要風險控制手段,。由于大部分投資人都比較認可第三方擔保,，因此，藝術(shù)品P2P網(wǎng)貸平臺大都選擇這種方式,。一旦借款人出現(xiàn)問題,，由擔保公司或其他公司先行墊付，然后再處分借款人的質(zhì)押藝術(shù)品,。

　　據(jù)某網(wǎng)貸平臺介紹,，其平臺上愛收藏系列產(chǎn)品中質(zhì)押的藏品全部為頂級拍賣行拍出的珍品，有最近一期頂級拍賣行拍賣會上的拍賣成交憑證,。另外,，當借款企業(yè)違約不還款,，拍賣行代償完畢，認購愛收藏產(chǎn)品不低于該項目融資金額10%的用戶即有資格參與借款企業(yè)抵押的藝術(shù)品的拍賣會,，且有優(yōu)先購買權(quán),。

　　這也是目前國內(nèi)大部分平臺的擔保模式，中小型拍賣公司作為預收購機構(gòu),，覆蓋的品類一般為該機構(gòu)大部分經(jīng)營品類,。但是一些作為賠付機構(gòu)的拍賣公司本身業(yè)績就令人擔憂，有的就是名不見經(jīng)傳的小公司,，一年也辦不了幾場拍賣會,，由于客戶群體有限，抵押藝術(shù)品的變現(xiàn)價格和周期也變得不確定,。

　　甚至有業(yè)內(nèi)人士懷疑就是拍賣公司將自己手里的藏品放到網(wǎng)貸平臺上去“圈錢”,，拍賣公司既是抵押藝術(shù)品的提供者又是鑒定估價方和借款人，最后被忽悠的就是投資人,。如果藝術(shù)品提供者跟拍賣公司串通,，拿仿品冒充真品，哄抬拍賣價格,，騙取網(wǎng)貸平臺上投資人的資金,，那后果更不堪設想。

　　基于風險控制的要求,，有的網(wǎng)貸平臺則采取P2C（Person to Company）的借貸形式,，要求借款人為企業(yè)，但在藝術(shù)品市場,，P2C的模式有明顯的局限性,，因為國內(nèi)絕大多數(shù)的藝術(shù)品收藏者都是個人。

　　那些看不見的瓶頸

　　“藝術(shù)品市場‘水’太深,，鑒定大家也有看走眼的時候,，世界級拍賣行都拍過贗品。如果抵押的藝術(shù)品存在真?zhèn)螁栴},，一旦要兌付變現(xiàn)將會面臨很大難題,，即使是真品，變現(xiàn)周期也很長,。”一家網(wǎng)貸平臺負責人對藝術(shù)品質(zhì)押有些動心,，但卻一直觀望不敢試水。

　　藝術(shù)品真?zhèn)螁栴}一直都是困擾藝術(shù)品金融化的一個門檻,。投資人或者網(wǎng)貸平臺都對藝術(shù)品行業(yè)缺乏足夠的了解,，相關藝術(shù)品鑒定的真正專家十分缺乏，而且有的高仿藝術(shù)品極度逼真，甚至連專家都會信以為真,，一旦出現(xiàn)把假鑒成真的錯誤,，將會對投資人造成嚴重損失。

　　據(jù)了解,，目前國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺大多對質(zhì)押藝術(shù)品采用雙鑒定,、雙評估方式，即必須有兩家拍賣行做鑒定,，同時平臺內(nèi)部也會另請專家進行鑒定評估,。在雙鑒定和雙評估完成后，借款人必須找一家符合資質(zhì)的拍賣行做擔保,。

　　鑒定該找拍賣行還是博物館專家,？借款人和拍賣行會不會有關聯(lián)交易？業(yè)界對此仍有爭議,。投資人趙忠誠告訴筆者,，對于質(zhì)押藝術(shù)品的真?zhèn)危麄兡壳爸荒芨鶕?jù)網(wǎng)貸平臺的介紹來判斷,，在推出一個新融資項目時,，平臺上會有藏品價值、成交記錄,、風險控制等內(nèi)容,，并附上藏品照片和拍賣成交發(fā)票。此外,，種種估價的不確定性也增加了網(wǎng)貸交易平臺的不確定性,。

　　國際藝術(shù)品市場類似運作思路也許可以為網(wǎng)貸平臺提供一個出路。一家成立于2007年的英國Borro公司,，急需用錢的客戶通過網(wǎng)站或電話提出典當申請,，然后在線下將自己收藏的藝術(shù)品、珠寶等物品交給公司作為質(zhì)押物而獲得貸款,，借款期在6個月左右,。如果客戶沒有按時贖回，公司則會通過自己的拍賣網(wǎng)絡將物品以盡可能高的價格賣出,，并將拍賣抵押物所得超過差額部分全部返還給客戶,，不從物品售賣環(huán)節(jié)中獲利。

　　盈燦咨詢研究員高麗秀認為,，文化產(chǎn)權(quán)網(wǎng)貸平臺如能快速做大做強，將是一個奠定行業(yè)地位的機會,，但需付出較大的市場教育成本,。從風險角度上來分析，平臺需防范流動性風險及藏品真假的風險，如出現(xiàn)逾期,，而藏品又不能變現(xiàn),，平臺將面臨較大的兌付壓力。對于投資人來說,，要仔細研究藏品種類,，藏品流動性影響變現(xiàn)能力，盡量選擇自己能看得懂的網(wǎng)貸平臺,，以防資金受到損失,。