【金融·資本】股市“捉妖記”

　　證監(jiān)會查獲12宗操縱證券市場案，罰款超20 億元

　　《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 勞佳迪 實(shí)習(xí)生 畢彤彤 | 上海報(bào)道

　　10月23日下午,，證監(jiān)會一紙罰單在網(wǎng)絡(luò)上刷屏,，在這個對12宗操縱證券市場案件的行政處罰單上,，“特力A”（000025.SZ）的名字讓股民格外興奮,。這只在股市動蕩期走出神奇曲線被稱為“妖股之王”的股票終于被證監(jiān)會震懾住了“妖氣”,，給在市場中興風(fēng)作浪的“妖股們”當(dāng)頭棒喝,。

　　特力A只是“妖股”的冰山一角,。有媒體稱，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，如果按照個股日均振幅超過5%,、3天累計(jì)換手超過25%、基本面并無實(shí)質(zhì)性利好卻連續(xù)漲停板為“妖股”的標(biāo)準(zhǔn)觀察,，近期市場中有300多只股票堪稱“妖股”,。

　　“后股災(zāi)時(shí)期”為何群魔亂舞？在特力A為代表的“妖股”背后浮現(xiàn)著機(jī)構(gòu)和游資的身影,。事實(shí)上,，妖股出沒并非近來才有，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，股市的去妖化之路還需要資本市場的深入改革與股民們的理性投資,。

　　特力A領(lǐng)銜妖股隊(duì)列

　　被封為“妖股之王”的特力A并非浪得虛名。Wind資訊顯示,，從7月9日至10月23日,，特力A累計(jì)大漲693%，僅近一個月的時(shí)間，特力A榮登龍虎榜的次數(shù)就達(dá)到10次之多,。

　　6月中旬起,，A股的斷崖式暴跌中特力A也未能幸免，下跌走勢與大盤接近,，但是從7月9日開始,，特力A就啟動連續(xù)暴漲行情。其中,，7月9日至8月13日，特力A區(qū)間漲幅為426.21%,；而同一時(shí)期,，上證綜指漲幅僅為17.26%。

　　自10月20日起,，特力A股價(jià)在盤中出現(xiàn)大幅度波動,，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者查看同期龍虎榜發(fā)現(xiàn)，對比此前,，各大機(jī)構(gòu)已連續(xù)凈賣出,，并且凈賣出金額有擴(kuò)大趨勢，似乎表明愿意高價(jià)接力的資金在減少,，更多的是激進(jìn)的散戶資金流入,。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，特力A的如此走勢肯定是有人蓄意操縱,。10月23日證監(jiān)會公布的12宗操縱證券市場案件也驗(yàn)證了此前的猜測,，證監(jiān)會認(rèn)定吳某樂、深圳市某基金管理有限公司涉嫌合謀操縱“特力A”,、“得利斯”股票價(jià)格案,。“操縱者的操作手法很簡單，通過多個賬戶的買進(jìn)賣出,，自彈自唱,，吸引散戶跟風(fēng)，而且有散戶跟風(fēng)后就可以在高位順利地出走,，牟取暴利,。”董登新分析。

　　與特力A的暴漲模式不同,，另一只妖股代表海欣食品（002702.SZ）的“妖氣”在于每個交易日至少30%,，乃至逾80%的換手率。6月熊市中,，海欣食品也呈現(xiàn)下跌趨勢,，特別是9月復(fù)牌以來的連續(xù)跌停，使得該股人氣一度降到冰點(diǎn)。而從9月22日開始,，該股連續(xù)4天收陽,，流通股東也在9月22日、23日“走馬燈”,。此后雖有短暫調(diào)整,，但從10月16日開始，該股再次進(jìn)入“漲停模式”,。 坊間傳聞,，該股在停牌前就已被機(jī)構(gòu)控盤，前階段的巨震實(shí)際上就是用資金“掩護(hù)”機(jī)構(gòu)出逃,。

　　相比之下,，上海普天（600680.SH）被戲言“妖”出了“自我”，在熊市里逆勢大漲的獨(dú)立行情令人費(fèi)解,。整個上半年牛市,，上海普天漲幅115%，而7月9日以來,，其最高漲幅就已經(jīng)達(dá)到117%,。9月8日以后，大盤在3000點(diǎn)企穩(wěn),，上海普天繼續(xù)它的逆天強(qiáng)勢,。半個月漲幅超過70%，股價(jià)連創(chuàng)歷史新高,，被股民笑稱“這不是反彈,，是飛天”。

　　此外,，資本市場可謂家喻戶曉的妖股還有梅雁吉祥（600868.SH）,、暴風(fēng)科技（300431.SZ）等，“惡意做多者通過瘋牛傳銷,、編題材,、講故事、喊口號,，讓全體散戶及新股民敢于飛蛾撲火,，然后將他們掛在高高的半空，套牢在大盤指數(shù)及個股股價(jià)的頭部,。”董登新如是說,。

　　隱秘的炒作邏輯

　　證監(jiān)會給特力A開出的12億罰單，確實(shí)讓“妖股”們的幕后操縱者膽戰(zhàn),。據(jù)董登新對記者分析,，“妖股”一般面目雷同,，“股本一般不宜過大，過大后主力難以控盤,，但也不宜過小,，過小資金容量不足。”

　　資料顯示,，特力A的第一大股東為深圳市特發(fā)集團(tuán),，實(shí)際控制人是深圳國資管理局，是典型的國企改革概念標(biāo)的,，而且該公司目前的流通盤只有1.79億股,。流通盤較小，方便主力資金控盤,，也往往能獲得市場游資的青睞,。

　　此外，業(yè)績表現(xiàn)較好并且具有熱門題材也成為特力A容易被游資爆炒的理由,。在妖股中，特力A,、上海普天等等都是熱門題材股的典型代表,。此前因被證金公司入股而被戲稱為“王的女人”的梅雁吉祥一舉成名，成為證金概念股中的龍頭,。特力A不僅是國企改革熱點(diǎn),，而且業(yè)績優(yōu)良。

　　根據(jù)安排,，特力A擬于10月28日披露三季報(bào),，公司此前預(yù)計(jì)2015年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1800萬元至1900萬元，同比增長333%至357%,。不過,，記者也注意到，這一條并非所有的“妖股”都適合,，但業(yè)績預(yù)期較好的個股可能更受青睞,、持續(xù)性更強(qiáng)。

　　“證監(jiān)會查出來的案件只是冰山一角,，證券市場的違法犯罪應(yīng)該說是比較猖狂的,。證監(jiān)會只是打掉了一些其中比較容易發(fā)現(xiàn)的案件。”董登新對記者坦言,，“內(nèi)部交易和股市操縱的隱蔽性非常的強(qiáng),，不是那么容易查出。”

　　據(jù)記者觀察,，以特力A,、海欣食品以及上海普天為例,，妖股的隱蔽性還表現(xiàn)在，前兩者最初的漲停很容易讓人以為是超跌反彈,，不會引人注意,，隨后小幅調(diào)整，容易被投資者解讀為莊家拉高出貨,，主力自救,，再加上一定的政策基礎(chǔ)，最初的漲停很容易讓投資者理解為跟隨概念上揚(yáng),。

　　為了使操作更加隱秘,，游資還會開多個假賬戶，董登新向記者解釋：“游資自買自賣,，自彈自唱,，借用別人的身份證，開N個假賬戶,，自己操作,，從A賬戶賣B賬戶買往上拉抬。一般都會多于兩個賬戶,，兩個賬戶之間對倒就太明顯了,，這樣操作起來更具有隱蔽性，不容易被證監(jiān)會查出,。”

　　注冊制能根治妖股跟風(fēng),？

　　在證監(jiān)會罰單上，總共12宗案件罰沒款金額總計(jì)超過20億元,。其中,，沒收特力A的操縱者吳某樂的違法所得1.73億元，并處以5.2億元罰款,，沒收深圳市某基金管理有限公司的違法所得1.4億元,，并處以4.4億元罰款，對相關(guān)責(zé)任人員給予警告,，并處以60萬元罰款,。如此重罰之下，10月26日第一個交易日上,，妖股們集體殺跌,。

　　敲山震虎自然是一記大招。公開資料顯示,，內(nèi)幕交易在歐洲和美國通常面臨重刑和高額罰金,，今年8月，英國交易員就在2006年至2010年間操縱倫敦銀行間拆借利率被倫敦一家法院判處14年監(jiān)禁,；而因涉嫌制造了2010年美股閃崩的“魔鬼交易員”,，今年4月則被美國司法部逮捕并受到指控,，面臨最高380年監(jiān)禁的刑罰。

　　證監(jiān)會近日表示,，操縱市場行為通過不正當(dāng)手段,，營造虛假的市場供求關(guān)系和證券期貨價(jià)格，誤導(dǎo)投資者的投資決策,，既扭曲了市場價(jià)格形成機(jī)制,，破壞了市場秩序，又損害了投資者的利益,。證監(jiān)會將繼續(xù)嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為,，切實(shí)維護(hù)公開、公平,、公正的市場秩序,。

　　“要么牢底坐穿，要么傾家蕩產(chǎn),，沒有這么重的懲處的話是沒用的,，如果賺個幾千萬罰個百八十萬那無關(guān)痛癢的，要罰就罰個傾家蕩產(chǎn),。”董登新認(rèn)為,，重罰才能給投機(jī)分子威懾。

　　在他看來,，股市捉妖有兩個主要手段，除了監(jiān)管必須重罰重處之外,，還包括注冊制改革必須加快推進(jìn),。不過，早在今年上半年就呼之欲出的注冊制改革到如今沒有半點(diǎn)風(fēng)聲,。

　　“沒有注冊制,，中國股市就是爆炒垃圾股，這樣妖股跟風(fēng)就沒有辦法杜絕,。只有注冊制改革,，從制度層面上改變A股現(xiàn)在的游戲規(guī)則，不然這就是對散戶在股市上一種公開的搶劫行為,，所以注冊制改革必須加快推進(jìn),。”董登新如是說。

　　董登新還補(bǔ)充道,，“注冊制改革如果按照理想主義的說法,，是要所謂的市場成熟，制度都到位,，這實(shí)際上都是一種借口,，中國的改革歷來都是改革試點(diǎn),，然后立法再跟進(jìn)。我們要把證券法都修訂好,，再來實(shí)行注冊制,，這個做法中國可能是第一次。不去試點(diǎn)就不知道還差什么,，還有哪方面沒有準(zhǔn)備好,，所以注冊制改革必須要先行先試，再來跟進(jìn)配套制度的完善,，這才是一個正確的選擇,。”