楊凱生：企業(yè)高負(fù)債運(yùn)營(yíng)不可持續(xù)

全國政協(xié)委員,、中國工商銀行原行長(zhǎng)楊凱生

　　現(xiàn)在大家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要考慮自然環(huán)境的承載能力、我國勞動(dòng)力供給將面臨人口紅利下降等諸多問題已經(jīng)有了不少共識(shí),，但對(duì)于資金供給是否也有天花板的問題,，卻存在不一致的看法。有人認(rèn)為,，資金供應(yīng)量的多少,，完全是人為可以掌握和調(diào)控的事情，但在全國政協(xié)委員、中國工商銀行原行長(zhǎng)楊凱生看來,，這種認(rèn)識(shí)存在偏頗,。“先不說資本市場(chǎng)直接融資的情況，就拿銀行信貸等間接融資來說,，我們決不能簡(jiǎn)單認(rèn)為只要有需求,，中央銀行就可以無限擴(kuò)大貨幣發(fā)行與供給，商業(yè)銀行貸款就可以不斷增加,，我們需要關(guān)注和重視中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的杠桿率問題,。”

　　在楊凱生看來，與全球十大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及金磚國家相比,，我國政府債務(wù)率與居民債務(wù)占比并不算高,，但企業(yè)負(fù)債率很高，有分析表明,，我國企業(yè)債務(wù)占GDP比重已超過120%,，是十大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和幾個(gè)金磚國家中企業(yè)債務(wù)率最高的，高于美國的67%,、英國的74%,，德國的54%、俄羅斯的40%以及印度的45%,。

　　我國銀行信貸增長(zhǎng)情況也能從另一個(gè)角度反映出這一問題,。數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末,，我國銀行業(yè)人民幣各項(xiàng)貸款余額已達(dá)到92.13萬億元,，同比增長(zhǎng)15.4%。另外,，今年前三個(gè)季度人民幣貸款增加9.9萬億元,，同比多增2.34萬億元。“過去我們有一種說法,，即M2（廣義貨幣量）的增長(zhǎng)應(yīng)等于或略大于GDP增速與物價(jià)上漲幅度之和,，而現(xiàn)在這個(gè)數(shù)值顯然已經(jīng)遠(yuǎn)超兩者之和了。”楊凱生表示,。

　　他同時(shí)表示,，今年前三季度信貸投放的總量，較信貸投放增長(zhǎng)很快的2009年同期還多增了將近8000億元,，這里的原因很多,，比如資本市場(chǎng)發(fā)育水平不高，直接融資水平不強(qiáng)等,。“但值得注意的是,，歷史經(jīng)驗(yàn)已多次證明，貸款投放過猛，必然會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)帶來銀行不良貸款的迅速上升,。目前,，銀行業(yè)不良貸款率的增長(zhǎng)勢(shì)頭已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間了，銀行業(yè)的撥備覆蓋率和資本充足率都有所下降,。這些數(shù)據(jù)在提示我們,，任何情況下，銀行業(yè)信貸增長(zhǎng)的空間都應(yīng)該是有限的,。同時(shí),，正是因?yàn)槠髽I(yè)長(zhǎng)期處于高負(fù)債運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)，所以在經(jīng)濟(jì)下行,、市場(chǎng)需求疲軟的情況下,，企業(yè)償本付息的能力會(huì)明顯不足，這又直接影響了銀行的資產(chǎn)質(zhì)量,。”

　　楊凱生表示，如果這些問題得不到重視和有效處理,，金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步積聚和擴(kuò)大,，而要解決當(dāng)前的矛盾，既要穩(wěn)增長(zhǎng),，也要防風(fēng)險(xiǎn),，還要把調(diào)結(jié)構(gòu)放在更重要的位置，對(duì)產(chǎn)能過剩的壓縮力度不能減,，要讓沒有市場(chǎng)前景的企業(yè)退出市場(chǎng),。同時(shí)，要加快創(chuàng)新和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，“關(guān)鍵一點(diǎn)是支持我國制造業(yè)水平的提升,，支持‘中國制造2025’的實(shí)現(xiàn)，從而真正著眼于全要素生產(chǎn)力的提高,。”楊凱生稱,。