預期　新三板有望現(xiàn)互聯(lián)網“特區(qū)”

　　實際上，自今年兩會以來,，放寬針對未盈利高新技術,、互聯(lián)網公司的上市條件，已經成為證監(jiān)會的研究重點之一,。

　　稍早之前,，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會積極支持符合條件的創(chuàng)新型企業(yè)在境內發(fā)行上市,。對于允許尚未盈利的互聯(lián)網和科技創(chuàng)新企業(yè)在股轉系統(tǒng)掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市問題,，證監(jiān)會正抓緊進行研究，力爭盡快推出,，涉及部門規(guī)章修訂的,，依法定程序進行,。

　　“互聯(lián)網是顛覆性的行業(yè)，應當著眼未來,。”中國人民大學法學院副院長楊東強調,，允許未盈利的互聯(lián)網企業(yè)在境內上市，讓境內的投資者分享類似BAT這樣的大公司的紅利僅僅是一方面,，更重要的,，則是要為那些處于初創(chuàng)期的創(chuàng)新型企業(yè)提供借助資本市場發(fā)展壯大的機會，這也符合國家經濟發(fā)展戰(zhàn)略方向,，讓資本市場更好服務實體經濟的發(fā)展,。他表示，從這個意義上來說,，為這些未盈利的互聯(lián)網公司“開一道口子”,，讓其進入資本市場是完全有必要的。

　　楊東告訴《經濟參考報》記者,，目前,，在證券法的修改進展方面，目前全國人大財經委的工作已經基本完成,，下一步將移交到全國人大法工委,，預計最快將在今年年底上會。股票發(fā)行的注冊制改革是既定方向,，至于是放在證監(jiān)會還是交易所目前未有定論,，放在證監(jiān)會的可能性較大。

　　董登新則表示,，深交所在創(chuàng)業(yè)板IPO標準的重新設計和創(chuàng)新上,，已經做好了準備，內部可能已經有了具體的方案,，關鍵是要等待證券法的修訂,。在現(xiàn)有的發(fā)審制度下，盈利指標是不可避免的,，因此必須要改革發(fā)審制度,。

　　“現(xiàn)在A股的上市標準和發(fā)行審批制度都到了不得不改的地步。”董登新表示,，在注冊制沒有推行之前,，可以采取一些過渡性的辦法。一方面,，可以給這些企業(yè)一個單獨的IPO標準,，給創(chuàng)業(yè)板“特惠政策”，讓創(chuàng)業(yè)板設計一個完全不同于主板的IPO標準,，淡化甚至剔除盈利指標,。另一方面,，可以讓創(chuàng)業(yè)板和新三板有一個對接的轉板機制，在新三板設立一個獨立的板塊,，這個板塊有較高的信息披露要求,，有高科技、高成長的屬性,，這些企業(yè)可以給他們一個綠色通道,，讓新三板和創(chuàng)業(yè)板直接掛鉤。“可以在新三板劃一塊‘特區(qū)’,，讓進入這個‘特區(qū)’的公司能夠在掛牌一年之后直接轉板到創(chuàng)業(yè)板,。”他說。在真正實現(xiàn)注冊制之后這些問題都將迎刃而解,，完全可以設計一個不需要盈利指標的發(fā)行上市條件,。