5000億余額寶動了誰的奶酪,？天弘獨家披露應(yīng)對封殺對策

　　“這算什么，余額寶撐死了也就達到萬億規(guī)模，銀行光個人存款就40多萬億，這根本算不上博弈，雙方力量相當(dāng)才叫博弈,！”對于銀行發(fā)難余額寶，滬上某第三方平臺人士不服地表示。

　　然而,，對于銀行來說，這個理還不太一樣,。截至記者發(fā)稿,，已有3家國有大型商業(yè)銀行總行表示余額寶等各類貨幣基金進行協(xié)存交易。

　　數(shù)據(jù)顯示,，雖然2013年余額寶規(guī)模劇增至1853億元,，但是該年銀行間單位存款和個人存款分別達到52.08萬億和46.65萬億,，均較年初有一定程度增長。

　　那么,，銀行一直高呼余額寶搶了他的奶酪,，余額寶到底影響了銀行哪部分利益？

　　銀行余額寶利益之爭

　　余額寶從誕生之日起就與銀行之間有著藕斷絲連的關(guān)系,。

　　在投資對象上,，銀行的協(xié)議存款是目前余額寶等貨幣基金最主要的投資品，對于互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金而言,，個人用戶實時贖回到賬的需求也使得余額寶等在投資上嚴(yán)重依賴協(xié)議存款,，他們將90%以上資產(chǎn)投資于40天期限內(nèi)的協(xié)議存款，以保證流動性需求,。

　　活期利息0.35%,，定期利息3.5%，而余額寶同樣是存款,，利息卻高達6%以上,，不但享受活期的便利，更享受著雙倍定期的利息,。

　　一般來說基金在銀行的協(xié)議存款均算作同業(yè)業(yè)務(wù),，從嚴(yán)格意義上來說余額寶也是走了同業(yè)這條路，天弘方面也確認(rèn),，這件事此前銀行都已經(jīng)定性,。

　　矛盾點在于，銀行此前給予的高協(xié)存利息是針對大額資金客戶,，而余額寶則通過累積低凈值客戶的資金從而享受高凈值客戶的利息,，從一定程度上來說等于余額寶的8100萬客戶拿著微少的資金到銀行要求6%的利息一樣。

　　這也正是銀行所憤怒的地方,。

　　但是,，不得不考慮到，余額寶本質(zhì)就是一只貨幣基金,，而貨幣基金與銀行的關(guān)系已經(jīng)有了很長的磨合,。銀行渠道銷售出去的貨幣基金，最終還是以投資協(xié)議存款的形式回流銀行體系內(nèi),。所以在這樣的情況下,，銀行才會與貨幣基金定下各種互惠互利的原則，例如提前支取不罰息,，享受同業(yè)業(yè)務(wù)的利息等,。

　　所以滬上一家大型基金公司副總也對理財周報(微信公眾號money-week)記者肯定地表示，余額寶這么高的收益并不違規(guī),。“確實是合法的,，他利用了政策的不完善,，其實余額寶把儲蓄存款搬出來之后再回到銀行，他不應(yīng)該享受同業(yè)存款,，但銀行為了吸收存款不得不接受這些資金,。”

　　而為何在眾多貨幣基金中僅余額寶受到銀行排擠呢？歸根結(jié)底還是因為它的增長速度過快,，已經(jīng)逐漸威脅到銀行,。短短不到一年時間，余額寶規(guī)模翻了50多倍,，最新數(shù)據(jù)顯示余額寶客戶數(shù)量超過8100萬,，規(guī)模接近5000億元。

　　“余額寶最大的作用是喚醒了把錢放在銀行,、換取微不足道的活期利息的那些儲蓄人的意識,。把錢放在余額寶，不管一千兩千都可以獲得相對高額收益,，而且便捷性也比銀行好,。這個就不得了，天下有多少存款啊,。”上述副總解釋道,。

　　這也就是此前業(yè)界一直公認(rèn)的真理——得屌絲者得天下。

　　但規(guī)模效應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)來說并不有效,，銀行是靠利差賺錢,，而貸款對象都是機構(gòu)，即使這樣,，你看哪個銀行愿意做小微企業(yè)貸款,？

　　當(dāng)貨幣基金抱上了互聯(lián)網(wǎng)這條大腿后，這樣的局面越發(fā)嚴(yán)峻,。不難看到,，天弘增利寶此前規(guī)模一直在百億以下浮動，與支付寶合作后直奔5000億,；華夏財富寶規(guī)模一直未破100億,，騰訊介入后，直接翻了數(shù)倍,。此外,，嘉實,、廣發(fā),、易方達等都從電商平臺得到了一定量的規(guī)模增長。

　　正因為電商平臺的大規(guī)模介入,，搶食大量儲戶的資金,，天天為攬儲發(fā)愁的銀行不得不獨自面對“不平等條約”,，當(dāng)然希望改改規(guī)矩了。

　　“這是其中一點,，更重要的是余額寶改變了銀行相對較低的效率,，銀行一直是朝南坐，余額寶迫使銀行去改變,，面對競爭壓力銀行不得不謀求變化,。”上述副總分析道。

　　銀行反擊,，余額寶利率下降

　　正因為如此,，銀行開始反擊。

　　2月26日晚間業(yè)內(nèi)發(fā)出消息稱,，近期銀行業(yè)協(xié)會召集的銀行存款自律規(guī)范措施研討會上,，銀行業(yè)人士和專家建議銀行維護金融秩序，對余額寶等貨幣基金所投資協(xié)議存款取消提前支取不罰息的紅利,。

　　該消息稱,，應(yīng)將“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業(yè)存款,，按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金,。

　　從這兩點來看，銀行開始希望拿回自己更多的話語權(quán),，而這一旦成真,，對余額寶等貨幣基金將帶來不小的打擊。

　　將余額寶等貨幣基金定性為同業(yè)業(yè)務(wù)這是銀行一開始就定下的,，如今希望改變,，就是想逼迫余額寶改變目前的狀態(tài)，甚至放棄一些談判中的話語權(quán),。

　　一旦提前支取后貨幣基金將被罰息,，或只能獲得活期利息，貨幣基金面臨的風(fēng)險將大幅度上升,，收益是首當(dāng)其沖的,。

　　我們來看一下最近的余額寶收益，在3月1日前,，今年來余額寶的7日年化收益率均高于6%,，平均在6.2%-6.4%之間，而在3月2日當(dāng)天跌破6%,，為5.97%,，近幾日持續(xù)下跌，截至3月6日當(dāng)天的數(shù)據(jù)，余額寶7日年化收益率僅為5.835%,。

　　但是業(yè)內(nèi)人士絲毫沒有表現(xiàn)出異樣,，稱貨幣基金收益下降是必然的趨勢。“我們也向投資者表態(tài),，6%不是常態(tài),，接下來仍會下降。”天弘方面給出了這樣的答復(fù),。

　　甚至有業(yè)內(nèi)人士表示,，余額寶最終收益將會達到一年期定存。“高于活期小于等于定期,，應(yīng)該是余額寶合適的收益,。”

　　本質(zhì)上來說，銀行這番作為的背后是有一定想法的,。想攬到更多的客戶,，最根本的就是收益，而針對收益,，無非就是兩點,，拔高自身收益，做不到就只能壓低余額寶收益,。

　　“如果他這么做,，對貨幣基金的收益肯定是有影響的。協(xié)議存款和同業(yè)存款的區(qū)別呢,，同業(yè)存款是不計存貸比,，要算做一般性存款是比較難的。而且基金算作同業(yè)存款,，是有這樣一個法律法規(guī)的,。你現(xiàn)在要改就是把這個法規(guī)改了，要不然就是違法,。”華南一家大型基金公司電商總監(jiān)對記者坦言,。

　　此外，若是計入一般存款,，那基金公司在T+0上的應(yīng)用將會更加的艱難,，公司墊資的額度將不斷拔高。

　　如果銀行真叫停這一政策紅利,，余額寶等貨幣基金必須對所投資資產(chǎn)組合進行調(diào)整,，重新進行資產(chǎn)配置，尋找其他流動性高的資產(chǎn),。

　　一接近天弘基金的人士對記者坦言,，如果銀行真的做出這樣的情況,，貨幣基金的投資標(biāo)的就會改變，債券和保險將會替代協(xié)議存款,。

　　天弘基金方面也回復(fù)記者：“我們本身都是在做應(yīng)對工作,，我們對不同政策的出臺都做過情景模擬,，現(xiàn)在的準(zhǔn)備都是比較充分的,，考慮的內(nèi)容也是比較多的。所以我們現(xiàn)在在縮短周期,，加大債券的配置,，提高流動性到期的償付能力，一方面根據(jù)政策環(huán)境,，一方面根據(jù)市場的狀況,。”

　　另外針對T+0帶來的壓力，天弘基金則表示,，公司從未在T+0上墊付過一分錢,。“我們跟其他公司所謂的T+0的方式有本質(zhì)的區(qū)別，因為我們整個業(yè)務(wù)模式,，是基于阿里,、支付寶構(gòu)建的獨立于央行大小額系統(tǒng)，和獨立于銀聯(lián)清算網(wǎng)絡(luò)的平臺,。我們也是每季度都會進行這種演練,，發(fā)生極端情況下怎么處置啊，跟各個銀行之間的合作怎么配合,，都是在預(yù)期和可控范圍之內(nèi),。”

　　國富方面也表示，并沒有影響,，“一個新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)一定會引起討論,，余額寶業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，說明本質(zhì)上是符合投資者需求的產(chǎn)品,。而討論會促進業(yè)務(wù)更加完善,，有利于規(guī)避潛在的風(fēng)險，對未來的發(fā)展也更有利,。”