當(dāng)前,，人們投資理財(cái)?shù)囊庾R和需求日益增強(qiáng)，理財(cái)產(chǎn)品也越來越豐富多樣,。傳統(tǒng)投資方式出現(xiàn)了哪些新變化,？目前有哪些新的投資渠道？投資者應(yīng)如何正確認(rèn)識不同類型的理財(cái)產(chǎn)品,？針對這些讀者關(guān)心的理財(cái)話題,，推出“百姓理財(cái)新觀察”系列報(bào)道，通過采訪投資者,、金融機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家,，通俗易懂地介紹百姓理財(cái)新熱點(diǎn)，細(xì)說投資理財(cái)領(lǐng)域的新變化,。

數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部 制圖：張芳曼

“太方便了,！用手機(jī)操作，短短幾秒就認(rèn)購成功了,?！?月19日上午10點(diǎn),，杭州市民楊女士在建設(shè)銀行浙江省分行營業(yè)部大堂經(jīng)理的幫助下，通過手機(jī)銀行成功購買了抗疫特別國債,。

今年上半年,，“抗疫特別國債”成為公眾耳熟能詳?shù)臒嵩~，也讓國債這一理財(cái)方式再次成為人們的關(guān)注熱點(diǎn),。

國債,，就是中央政府舉借并最終承擔(dān)清償責(zé)任的債務(wù)。在我國,，面向居民發(fā)售的儲蓄國債始于1994年,，它的前身是從1981年開始發(fā)行的“國庫券”。在一些上了年紀(jì)的投資者心里,，二者“差不離”——都是穩(wěn)賺不賠的投資品種,。

如今，國債分為哪些品類,？適合哪些投資者,？具體購買、兌付有哪些要求,？記者采訪了專業(yè)人士,。

國債分為儲蓄國債和記賬式國債兩大類，下半年國債發(fā)行看點(diǎn)多

中國財(cái)政科學(xué)研究院副研究員龍小燕介紹,，一般來說,，國債包括兩大類：儲蓄國債、記賬式國債,。

先說儲蓄國債——專門面向個人投資者銷售,，按申購手續(xù)、債權(quán)記錄和兌付方式等,，又分為電子式,、憑證式兩種。

購買儲蓄國債（電子式）,，投資者需開立個人國債賬戶和資金賬戶,，通過工、農(nóng),、中,、建、交等40家儲蓄國債承銷團(tuán)成員網(wǎng)點(diǎn)柜臺和其中已具備網(wǎng)銀銷售資格的成員網(wǎng)銀購買,，到期后銀行自動將本息轉(zhuǎn)入投資者資金賬戶,。

儲蓄國債（憑證式），顧名思義，以開立“中華人民共和國儲蓄國債（憑證式）收款憑證”記錄投資者購買情況,。投資者可以用現(xiàn)金或銀行卡到儲蓄國債承銷團(tuán)成員的網(wǎng)點(diǎn)柜臺購買,，到期后需持憑證前往網(wǎng)點(diǎn)兌付，逾期不加計(jì)利息,。儲蓄國債大多為3年,、5年期，不可以交易,，提前兌付按其實(shí)際持有時間扣除一部分利息或分檔計(jì)息,。一般情況下,，儲蓄國債票面利率由財(cái)政部和中國人民銀行參照同期限銀行存款,、大額存單、理財(cái)產(chǎn)品等收益率及市場供求情況等因素確定,。

再看記賬式國債——面向承銷團(tuán)招標(biāo),，承銷團(tuán)中標(biāo)后拿出部分或全部份額面向中小機(jī)構(gòu)和居民個人分銷?？煞譃橛涃~式附息國債,，主要是1年、2年,、3年,、5年、7年,、10年,、30年、50年長期國債,，以及記賬式貼現(xiàn)國債,，主要是91天、182天短期國債,。

記賬式國債由財(cái)政部通過無紙化方式發(fā)行,，以電腦記賬方式記錄債權(quán)，可以上市交易,。其票面利率由國債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定,，半年或一年付息一次。個人投資者可以在銀行柜臺或網(wǎng)上交易系統(tǒng)以及上交所,、深交所買賣,。買賣交易的利率則按市場資金價(jià)格有起有落，開展柜臺交易的商業(yè)銀行報(bào)出買價(jià),、賣價(jià),。通過商業(yè)銀行柜臺購買的國債，可用來申請質(zhì)押貸款,，一般最高可以貸到本金的九成,。

通常,，每年度、季度初或末,，財(cái)政部會公布儲蓄國債的發(fā)行計(jì)劃,。今年受疫情影響，目前為止暫未發(fā)行儲蓄國債,。

財(cái)政部日前已公告2020年第三季度國債發(fā)行計(jì)劃,，擬于8月10日、9月10日發(fā)行儲蓄國債,。此外,，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，今年7月底前,，將完成1萬億元抗疫特別國債的發(fā)行,。截至7月1日，抗疫特別國債發(fā)行了3400億元,，“大頭”還沒來,。所以，如果投資者對國債投資感興趣,，不妨盯緊財(cái)政部和金融機(jī)構(gòu)接下來的發(fā)行公告及預(yù)售信息,。

國債信用等級高、收益利率較穩(wěn)定,，屬于居民投資理財(cái)?shù)摹盎究睢?/strong>

2019年,，儲蓄國債平均發(fā)行利率4.13%，其中,，3年,、5年期儲蓄國債平均發(fā)行利率分別為4%、4.27%,，略高于銀行同期存款利率,。記賬式國債平均發(fā)行利率2.9%，明顯低于儲蓄國債,。

抗疫特別國債屬于記賬式國債,。今年已發(fā)行的前幾期抗疫特別國債中，上市交易的5年期票面利率為2.41%,，7年期為2.71%,，10年期為2.77%。工商銀行四川省分行資產(chǎn)負(fù)債部經(jīng)理唐元逵告訴記者,，這個利率水平跟以往記賬式國債大體持平,，低于同期銀行定期存款利率。“目前市面上可交易的5年,、7年,、10年期記賬式國債收益率約為2.5%、2.8%,、2.8%,。比如，2018年的第四期10年期附息國債,，在今年6月30日的利率為2.7705%,。”

“如果單看利息收益,，跟其他理財(cái)產(chǎn)品比,，國債可能優(yōu)勢不明顯，但如果兼顧穩(wěn)健投資和家庭應(yīng)急所需,，國債可能更有吸引力,?！北本┏枀^(qū)居民孫雪說,，儲蓄國債提前兌付時不會損失全部利息，這一點(diǎn)比定期存款強(qiáng),；記賬式國債雖然利息沒有前者高,，但交易靈活，可逢高賣出,，還能質(zhì)押貸款,，這一點(diǎn)比定期存款更靈活。

“國債以國家信用為擔(dān)保,，是信用等級最高的債券,。”龍小燕說,，目前理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行人,、發(fā)行內(nèi)容復(fù)雜多樣，基本以商業(yè)信用為擔(dān)保,，信用等級均不及國債,。

“理財(cái)產(chǎn)品收益有波動，存在一定投資風(fēng)險(xiǎn),。而儲蓄國債利率固定,，一般按年付息，沒有價(jià)格漲跌波動風(fēng)險(xiǎn),。此外,，與其他理財(cái)產(chǎn)品不同，國債利息收入還免稅?！饼埿⊙嗾J(rèn)為,，儲蓄國債信用等級高、收益穩(wěn)定,，適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者購買,。

中國人民大學(xué)中債研究所所長類承曜表示，國債屬于居民投資理財(cái)?shù)摹盎究睢?，具有普適性,。“無論是機(jī)構(gòu)還是家庭,，在投資組合中安排一定比例的國債品種,，有助于提升整個財(cái)富規(guī)劃的風(fēng)險(xiǎn)收益綜合‘性價(jià)比’?！?/p>

不過在實(shí)踐中,，對國債有投資偏好的群體仍相對固化。人民銀行沈陽分行的一項(xiàng)調(diào)查顯示,，2010年—2019年,，沈陽市儲蓄國債投資者中，45周歲以上的投資者占比達(dá)67.89%,，城市居民占九成以上,，投資者更喜歡5年期以上的長期品種。此外,，盡管2011年以來,，財(cái)政部陸續(xù)在近30家銀行開展網(wǎng)上銷售電子式儲蓄國債工作，但很多投資者仍習(xí)慣于到柜臺購買,。每期儲蓄國債的發(fā)行時間為10天,。一般情況下，首日認(rèn)購量最大,，往后逐日減少,，但遇到銷售較熱時，發(fā)行首日就銷售一空,。

提高投資者對國債認(rèn)知度,，平衡收益風(fēng)險(xiǎn)

“國債和別的理財(cái)產(chǎn)品不一樣，它既支援了國家發(fā)展,，也增加了個人理財(cái)渠道,，很有意義?！鞭r(nóng)行紹興馬山支行負(fù)責(zé)人李建陽告訴記者,，6月19日抗疫特別國債發(fā)行第一天,，一位紡織企業(yè)客戶主動認(rèn)購了200萬元?！八f復(fù)工復(fù)產(chǎn)資金遇到困難時,，國家給了他很多財(cái)稅金融政策支持，現(xiàn)在他手里有閑錢,，愿意買國債回饋國家,。”

建設(shè)銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,，截至6月30日,，該行累計(jì)承銷抗疫特別國債超過600億元，客戶投標(biāo)量,、中標(biāo)量和參與機(jī)構(gòu)家數(shù)均創(chuàng)政府債券承銷業(yè)務(wù)開辦以來新高,。“我們通過電話預(yù)約,、上門宣傳等形式,，告訴大家抗疫特別國債專項(xiàng)用于公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和抗疫相關(guān)支出，提高他們對國債的認(rèn)知度,。柜臺首發(fā)當(dāng)日,，企業(yè)和個人客戶線上渠道分銷額占比80%以上。接下來幾期,，我們還會全力做好分銷工作,，助力‘大家’‘小家’一起贏,?！?/p>

不過，與儲蓄國債“穩(wěn)賺不賠”不同,，記賬式國債的利息隨行就市,。財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人此前強(qiáng)調(diào)，抗疫特別國債與一般記賬式國債一樣,，不可提前兌取,，在二級市場交易時，交易價(jià)格根據(jù)市場情況波動,，盈虧由投資者自負(fù),。

工商銀行7月3日在售的記賬式國債產(chǎn)品有近百個，記者對照的幾款產(chǎn)品,，交易價(jià)格較發(fā)行價(jià)格有漲有跌,。

“相較以往的記賬式國債，居民對今年抗疫特別國債的認(rèn)購更為積極踴躍,，這與前期媒體的廣泛宣傳有關(guān),?！碧圃诱f，希望媒體和金融機(jī)構(gòu)加大對國債投資知識的普及力度,，特別是加大在農(nóng)村地區(qū)的宣傳力度,。金融機(jī)構(gòu)自身也要提高營銷服務(wù)水平，進(jìn)一步簡化網(wǎng)上購買國債的操作步驟,，吸引更多投資者參與進(jìn)來,。

“記賬式國債投資期限可達(dá)10年以上，雖然利率相對穩(wěn)定,，但沒有固定收益保障,，也不排除‘虧本’的可能?！睒I(yè)內(nèi)人士建議,，媒體和金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)投資者教育，讓大家準(zhǔn)確區(qū)分儲蓄國債和記賬式國債的投資理財(cái)功能,，平衡收益風(fēng)險(xiǎn),，更好地做好財(cái)富規(guī)劃。（記者 曲哲涵）