受益于電商消費高速發(fā)展,，國內(nèi)快遞行業(yè)景氣度持續(xù)，業(yè)務(wù)量保持高增長態(tài)勢,。

從最新公布的10月經(jīng)營快報來看,，A股快遞公司單月業(yè)務(wù)量均保持30%以上的增速。證券時報·e公司記者注意到,，在業(yè)務(wù)量高增長背景下,，大部分快遞公司單票價格仍在下探，快遞行業(yè)價格戰(zhàn)持續(xù),。

市場表現(xiàn)來看,，除申通快遞(002468)外，其他三只快遞股順豐控股(002352),、圓通速遞(600233),、韻達(dá)股份(002120)年初至今漲幅均超20%。其中,，韻達(dá)股份年內(nèi)漲幅超40%,，美股中通快遞最新收盤價創(chuàng)歷史新高。

業(yè)務(wù)量高增長

國家郵政局公布2019年10月快遞行業(yè)運行情況顯示,，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成57.6億件,，同比增長22.7%；業(yè)務(wù)收入完成658億元,，同比增長23.2%,。

數(shù)據(jù)分析，快遞行業(yè)整體業(yè)務(wù)量增速與9月相比有所放緩,，但整體仍保持高增長態(tài)勢,，從4家A股快遞公司發(fā)布的2019年10月經(jīng)營數(shù)據(jù)也可以窺見一斑。

11月18日晚間,，順豐控股,、申通快遞、圓通速遞,、韻達(dá)股份在內(nèi)的4家A股上市公司分別發(fā)布10月經(jīng)營快報,。其中,，順豐控股速運物流業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入89.84億元,，同比增長24.45%；業(yè)務(wù)量為4.38億票，同比增長48.47%,。

此外,，申通快遞快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入19.8億元,，同比增長19.44%,；完成業(yè)務(wù)量7.02億票，同比增長37.38%,。10月,，圓通速遞則實現(xiàn)快遞產(chǎn)品收入24.02億元，同比增長16.04%,；業(yè)務(wù)完成量8.61億票,，同比增長36.94%。韻達(dá)股份增速迅猛,，10月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入28.02億元,，同比增長149.96%；業(yè)務(wù)量8.65億票,，同比增長30.27%,。

從整體來看，四大A股快遞公司業(yè)務(wù)量增速保持高增長態(tài)勢,，不過從增速來看行業(yè)內(nèi)部格局有所重塑,。順豐控股10月速運物流業(yè)務(wù)量增速接近50%，已趕超申通快遞位居首位,。

今年5月,，順豐控股針對特定市場及客戶推出特惠專配等新產(chǎn)品，這是上市以來第二次進(jìn)軍低價市場,，這一低價策略主要面向特定客戶群,。自此，順豐控股速運物流業(yè)務(wù)量增速開始反轉(zhuǎn),，自5月以來順豐控股快遞量件增速連續(xù)6個月增長,，單月增速由4月的6.6%快速提升至10月的近50%。

相比之下,，申通快遞業(yè)務(wù)量增速則明顯放緩，從6月的54.4%下降至10月的不到40%,，單月增速僅高于2019年3月,。另外，從業(yè)務(wù)量來看,，圓通速遞與韻達(dá)股份快遞業(yè)務(wù)量已相當(dāng)接近,。

另外,，中通快遞最新發(fā)布第三季度未經(jīng)審計財報顯示，該公司第三季度營收為52.66億元,，同比增長24.4%,。其中，快遞服務(wù)收為46.76億元,，同比增長26.8%,。剔除跨境業(yè)務(wù)2.74億元收入后，單票收入1.63元,，同比下降13.2%,。

中通表示，單票收入的下降主要由于公司為應(yīng)對市場競爭將補(bǔ)貼力度維持在較高的水平所致,。中通快遞預(yù)計,，2019年包裹投遞總量在115.1億至119.3億之間，同比增長35%至40%,。

價格戰(zhàn)持續(xù)

電商消費滲透率持續(xù)上升,，也為快遞行業(yè)高增長帶來了動力。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),，10月電商實物零售額累計增速為19.8%,，高于同期社消零售總額增速約11.7%；10月份電商品滲透率為19.5%,，較去年同期提升2.0%,。

東北證券指出，目前,，國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)量中電商件占據(jù)達(dá)70%,，已成為快遞業(yè)務(wù)量增長的重要一極?！半娚膛d則快遞興”,，電商的景氣發(fā)展將帶來快遞業(yè)務(wù)量的持續(xù)增長。

隨著業(yè)務(wù)量高增長下,，快遞行業(yè)價格戰(zhàn)似乎并未停止,。按國家郵政局公布數(shù)據(jù)，1~10月全國快遞行業(yè)單票價格為11.94元,，較2018年同期下跌近1.5%,。若僅從單月來看，2019年10月全國快遞單票價格為11.42元,，同比有所上漲,。

10月數(shù)據(jù)顯示，大部分快遞公司單票收入仍呈下滑態(tài)勢,，除韻達(dá)股份外,，其他三家A股快遞公司單票價格同比下降幅度均超過10%,。其中，順豐控股快遞業(yè)務(wù)單票收入為20.51元,，同比下降16.18%,；申通快遞單票收入為2.82元，同比下滑13.23%,；圓通速遞快遞業(yè)務(wù)單票收入為2.79元,，同比下降15.26%。

韻達(dá)股份公告稱,，主要受快遞服務(wù)收入增加派費收入項目影響,，公司2019年10月快遞服務(wù)單票收入3.24元，同比增長91.72%,。從今年1月1日起,，韻達(dá)股份在全網(wǎng)范圍內(nèi)對快遞服務(wù)中有關(guān)派件服務(wù)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行調(diào)整，此次調(diào)整后,，韻達(dá)股份向加盟商提供的快遞服務(wù)內(nèi)容增加派件服務(wù),，與之對應(yīng)，快遞服務(wù)收入增加派費收入項目,。

行業(yè)維持高景氣

根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，預(yù)計到2020年全國快遞業(yè)務(wù)量將達(dá)到700億件左右，市場保持穩(wěn)定增長,。

中泰證券認(rèn)為,，未來3到5年快遞行業(yè)仍將保持15%至20%的復(fù)合增速，主要驅(qū)動力為三方面：一是長尾品類在傳統(tǒng)電商的滲透率持續(xù)提升,，傳統(tǒng)電商預(yù)計維持20%增長,；二是新型電商平臺崛起；三是快遞市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)性增長貢獻(xiàn)新增量,，中西部區(qū)域以及跨境電商帶動國際快遞市場增長提速,。

當(dāng)前，快遞行業(yè)維持較快增長,，集中度持續(xù)提升至82%歷史高點,。西部證券認(rèn)為，伴隨拼多多訂單需求強(qiáng)勁拉動,，電商總體滲透率將持續(xù)攀升,，線上交易渠道繼續(xù)擠壓線下消費，電商快遞有望得到驅(qū)動,。