總統(tǒng)接連施壓 美聯(lián)儲不買賬

美國經(jīng)濟(jì)問題不在利率

本報(bào)駐華盛頓記者 關(guān)晉勇

盡管美國總統(tǒng)特朗普接連向美聯(lián)儲施壓,，但美聯(lián)儲并不買賬。因?yàn)槊缆?lián)儲官員們已經(jīng)很清醒地認(rèn)識到,，美國經(jīng)濟(jì)問題不在利率,，不在美元，而在于美國政府挑起的貿(mào)易戰(zhàn),。

最近,，反復(fù)“抱怨”現(xiàn)行貨幣政策在中美經(jīng)貿(mào)摩擦中對美國不利的美國總統(tǒng)特朗普加緊了攻勢，接二連三地“炮轟”美聯(lián)儲主席鮑威爾,，稱如果美聯(lián)儲肯配合,，美國會在貿(mào)易戰(zhàn)中贏得更輕松?？擅餮廴硕寄芸吹贸?，把怒火噴向美聯(lián)儲，就是為了轉(zhuǎn)移人民幣貶值和中方暫停購買美國農(nóng)產(chǎn)品的壓力,，盤算著打美元貶值的主意,。不過，倍受壓力的美聯(lián)儲官員直言,，貨幣政策無法應(yīng)對隨時變化的貿(mào)易沖突,。

美國經(jīng)濟(jì)分析局統(tǒng)計(jì)顯示，美國二季度經(jīng)濟(jì)年增長率為2.1％,，明顯低于上一季度,。由于對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)心加大，更多投資者放棄股票,，轉(zhuǎn)而投資回報(bào)較低,、但風(fēng)險較小的美國國債。

關(guān)注點(diǎn)集中于利率

在7月底的美聯(lián)儲議息會議之前,，特朗普隔空喊話,，要求美聯(lián)儲大幅降低利率水平，但他顯然沒有得到美聯(lián)儲的積極回應(yīng),。特朗普在社交媒體上發(fā)文：“我們的問題不是中國,，而是美聯(lián)儲,，他們太傲慢，不愿承認(rèn)犯了過快采取行動和過度收緊的錯誤,?！?月7日，新西蘭央行,、印度央行和泰國央行在一天內(nèi)同時宣布降息,，特朗普借此敦促美聯(lián)儲加快降息步伐，跟上全球同行的步伐,。

特朗普稱,，美國擁有世界上最強(qiáng)大的公司，但美聯(lián)儲卻并非最強(qiáng)勢的央行,。美元因?yàn)槊缆?lián)儲政策而保持強(qiáng)勢,，美聯(lián)儲每一步都走錯了?！坝腥藭J(rèn)為我對非常強(qiáng)勢的美元感到興奮,。但并非如此！如果美聯(lián)儲大幅降息而且沒有量化緊縮,，美元將使我們的企業(yè)能夠在任何競爭中獲勝,。”此前,，特朗普也曾多次在社交媒體上對強(qiáng)勢美元表達(dá)不滿,，他甚至批評鮑威爾在別國通過貶值本幣“占美國便宜”時“什么都沒做”。

8月5日,，特朗普政府貿(mào)易事務(wù)顧問納瓦羅敦促美聯(lián)儲在年底前再降息75個基點(diǎn)至100個基點(diǎn),，以使美國利率與其他國家的利率保持一致。美國聯(lián)邦儲備委員會理事會成員候選人之一朱迪·謝爾頓表示,，許多國家的央行都在通過貨幣政策讓本幣兌美元貶值,，這類似上世紀(jì)30年代“以鄰為壑”的經(jīng)濟(jì)政策，當(dāng)時各國競相讓本幣貶值,，希望在與貿(mào)易伙伴的競爭中獲得優(yōu)勢,。

面對美國總統(tǒng)施壓，美聯(lián)儲4位前任主席都公開力挺美聯(lián)儲,，認(rèn)為美聯(lián)儲做得恰如其分,，堅(jiān)持了獨(dú)立判斷。本·伯南克,、艾倫·格林斯潘,、保羅·沃爾克和珍妮特·耶倫在《華爾街日報(bào)》發(fā)表題為《美國需要一個獨(dú)立的美聯(lián)儲》的文章稱,，當(dāng)美聯(lián)儲依靠健全的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和原則獨(dú)立行動時,，經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)勁,，運(yùn)行最佳?！坝腥苏J(rèn)為貨幣政策決策具有政治動機(jī),，或受到?jīng)Q策者無法完成其任期的影響。這種看法會削弱公眾信心,，可能會造成金融市場不穩(wěn),，經(jīng)濟(jì)將更糟?！?/p>

決策考慮重在貿(mào)易

在此次美聯(lián)儲議息會議的開場白和隨后召開的新聞發(fā)布會上,，鮑威爾多次提及“貿(mào)易”這個詞。他認(rèn)為,，貿(mào)易問題對金融市場狀況和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響,，且美聯(lián)儲在應(yīng)對貿(mào)易緊張局勢方面缺乏經(jīng)驗(yàn)。關(guān)稅透過商業(yè)信心渠道對生產(chǎn)造成了“更重大的影響”,。相比之下,，關(guān)稅舉措產(chǎn)生的“機(jī)械效應(yīng)”很小。因此,，對美聯(lián)儲來說,，貿(mào)易是決定貨幣政策走向的主要考量之一，而非貨幣,。

圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長布拉德和舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長戴利表示,，在貿(mào)易前景不確定性加大的情況下，今年晚些時候美聯(lián)儲可能有理由降低利率,。盡管經(jīng)濟(jì)模型可以量化關(guān)稅上調(diào)帶來的價格上漲影響,，但無法預(yù)測其對經(jīng)濟(jì)造成的更廣泛干擾，因?yàn)殡S著企業(yè)調(diào)整供應(yīng)鏈,，企業(yè)信心下降和投資推遲都會干擾經(jīng)濟(jì),。

今年曾第一位站出來呼吁降息的美聯(lián)儲官員布拉德表示，貿(mào)易政策目前還不確定,，因?yàn)橹忻离p方基本上每個月,，甚至每周都會施加威脅和反制裁措施。因此,，美國經(jīng)濟(jì)將不會出現(xiàn)以往風(fēng)平浪靜時的那種良好表現(xiàn),。貨幣政策不能對每一次事態(tài)升級或新的威脅馬上作出反應(yīng)，如果這樣做,，貨幣政策將變得非常不穩(wěn)定,，而且會加劇經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。

顯然,，美聯(lián)儲官員們已經(jīng)很清醒地認(rèn)識到,，美國經(jīng)濟(jì)的問題不在利率,，不在美元，而在于美國政府挑起的貿(mào)易戰(zhàn),。

關(guān)晉勇