自2019年6月上旬5G商用牌照發(fā)放之后，市場一度擔(dān)心5G的主題投資將告一段落,，通信板塊也出現(xiàn)了一定震蕩調(diào)整,。然而有跡象顯示,，在5G商用不斷提速的背景下,，通信行業(yè)實(shí)際開支將大幅高于計(jì)劃開支,，下半年相關(guān)企業(yè)業(yè)績可能出現(xiàn)大幅增長,。與此同時(shí),，科創(chuàng)板的推出有望給一些細(xì)分領(lǐng)域帶來估值溢價(jià)，提升通信板塊的估值,。

通信（申萬）指數(shù)今年1月底啟動(dòng),，在上漲逾50%后呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢，調(diào)整從4月下旬開始已持續(xù)三個(gè)月,。7月23日,，該指數(shù)上漲1.55,，名列28家一級行業(yè)指數(shù)漲幅第5位。個(gè)股方面,，邦訊技術(shù)、奧維通信,、鼎訊通訊,、移為通信漲幅居前。

靜待產(chǎn)業(yè)鏈成熟

國新辦7月23日就2019年上半年工業(yè)通信業(yè)發(fā)展情況舉行發(fā)布會,，工業(yè)和信息化部信息通信發(fā)展司司長,、新聞發(fā)言人聞庫在發(fā)布會上表示，5G商用就像預(yù)產(chǎn)期一樣,，可能早,，也可能晚，最重要的是網(wǎng)絡(luò),、終端等產(chǎn)業(yè)鏈的成熟,，現(xiàn)在大概有一二十款手機(jī)基本上可以使用，發(fā)放5G牌照正當(dāng)其時(shí),。聞庫介紹,，當(dāng)前幾大運(yùn)營商都已開始部署5G網(wǎng)絡(luò)，征集一些試驗(yàn)用戶,，這個(gè)試驗(yàn)過程和當(dāng)年的4G是一樣的,，是逐步進(jìn)行的，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需要一個(gè)過程,，網(wǎng)絡(luò)和終端的磨合也需要一個(gè)過程,。在安全方面，他指出,，5G除了速度更快以外,，在低時(shí)延、高可靠以及物聯(lián)網(wǎng)上有一些新的功能,，中國高度關(guān)乎通信安全問題,。

上周“2019年IMT-2020年（5G）峰會”召開。該峰會主題“5G商用,，共贏未來”,，顯示我國5G正式商用開始進(jìn)入到一個(gè)新的沖刺階段。據(jù)高通報(bào)告預(yù)測,，2020年-2035年間,，5G對全球GDP增長的貢獻(xiàn)將相當(dāng)于與印度同等規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體，2035年,，5G將在全球創(chuàng)造12.3萬億美元經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出,，對于中國來說將帶來950萬個(gè)工作崗位,。與會專家呼吁，目前世界上的韓國,、美國,、英國等18個(gè)國家已經(jīng)推出了基于NSA的5G商用服務(wù)，中國立足于國家制定的5G領(lǐng)先戰(zhàn)略,，需要加快SA網(wǎng)絡(luò)覆蓋,。

另外，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,，科創(chuàng)板本周鳴鑼開市,，成為中國資本市場又一里程碑時(shí)刻?？苿?chuàng)板將帶動(dòng)一些重點(diǎn)細(xì)分行業(yè)如物聯(lián)網(wǎng),、人工智能、云計(jì)算,、通信上游器件等,，反過來看，這些被帶動(dòng)的細(xì)分行業(yè)也將極大拉動(dòng)5G物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,。

關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域

財(cái)通證券認(rèn)為,，今年上半年雖受外部因素影響，但通信行業(yè)仍有兩大積極變化,，一是運(yùn)營商資本性支出拐點(diǎn)出現(xiàn),，2019年總投資將增長約5.3%，其中5G投資占比約為11%-12%,，并且無線側(cè)投資將達(dá)到1360億元,，同比增長16.4%，占比上升至45%,；二是5G正式商用牌照提前落地,。SA/NSA混合組網(wǎng)方案將大幅度加速5G部署速度，外部因素加速和促進(jìn)了國產(chǎn)替代和自主可控,。從下半年展望來看,，運(yùn)營商的建設(shè)將會落地，組網(wǎng)方案將向SA轉(zhuǎn)移,。隨著5G終端陸續(xù)上市,，運(yùn)營商將會推出5G套餐，北京和上海等重點(diǎn)城市實(shí)現(xiàn)全覆蓋,。5G建設(shè)加速,，將帶動(dòng)自主引領(lǐng)型技術(shù)快速發(fā)展，如主設(shè)備,、天線,、射頻等板塊具備業(yè)績高彈性,。運(yùn)營商為流量的增長未雨綢繆，將加大對光模塊（承載）和物聯(lián)網(wǎng)（應(yīng)用）的投入,，流量儲備細(xì)分板塊高成長可期,。

西南證券表示，從情緒,、投資,、政策、產(chǎn)業(yè)等多個(gè)角度來看,，通信板塊有望重復(fù)2018年走勢，繼續(xù)看好通信板塊機(jī)會,，板塊反復(fù)震蕩后有望向上,。中報(bào)將近，綜合考慮行業(yè)景氣度以及行業(yè)格局,，預(yù)計(jì)基站無線側(cè),、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)三大細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績較好,，同時(shí)部分公司第二季度業(yè)績出現(xiàn)了環(huán)比提升,，也值得關(guān)注?；緹o線側(cè)的主要標(biāo)的有中興通訊,、深南電路、滬電股份,、世嘉科技等,；互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）及云計(jì)算領(lǐng)域的主要標(biāo)的有中際旭創(chuàng)。物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的主要標(biāo)的有和而泰,、廣和通,、移為通信和日海智能。