一直以來,，基金經(jīng)理“一拖多”都是市場上比較關(guān)注的話題,。2019年半程成績單出爐，同時管理多只產(chǎn)品的基金經(jīng)理業(yè)績?nèi)绾?？中國證券報記者觀察發(fā)現(xiàn),，一些基金經(jīng)理同時管理多只基金產(chǎn)品會讓相關(guān)產(chǎn)品的風格趨同,，以自己的投資風格統(tǒng)領(lǐng)所管理的基金產(chǎn)品,；而另一些基金經(jīng)理則因為所管理的產(chǎn)品種類多,、跨度大，顯得有些力不從心,，表現(xiàn)在業(yè)績上則是所管理的產(chǎn)品業(yè)績差異較大,。

多線作戰(zhàn)

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，目前基金行業(yè)中,，超過80%的基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品超過1只，管理產(chǎn)品超過10只（含）的基金經(jīng)理占比超過15%,?！岸嗑€作戰(zhàn)”，同時管理多只基金產(chǎn)品是公募基金經(jīng)理們的常態(tài),。

基金經(jīng)理同時管理多只產(chǎn)品,，有一些“結(jié)構(gòu)性”的特征。中國證券報記者觀察發(fā)現(xiàn),，管理基金產(chǎn)品數(shù)量較多基金經(jīng)理中,，固收類投資的基金經(jīng)理占比較高。僅以管理基金數(shù)量前十的基金經(jīng)理群體為例,，其中有8位是偏固定收益投資的基金經(jīng)理,，其管理的產(chǎn)品多為債券型基金、定開債基等,，即便有管理混合型的基金產(chǎn)品,，也基本都是偏債混合型,。僅有2位基金經(jīng)理的投資偏向于權(quán)益，其中一位基金經(jīng)理管理著16只清一色的混合型基金（不同份額分別計算）,，部分混合型基金為偏股混合型和平衡風格型,；另一位基金經(jīng)理管理的十多只基金產(chǎn)品包括債券型基金和混合型基金，混合型基金中多有偏股型產(chǎn)品,。

另外,，基金經(jīng)理“多線作戰(zhàn)”的情況多發(fā)生在中大型基金公司，即管理基金數(shù)量靠前的基金經(jīng)理,，多來自于規(guī)模排名靠前的基金公司,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，管理基金數(shù)量前十的基金經(jīng)理群體多來自于規(guī)模行業(yè)排名前二十的基金公司（2018年末規(guī)模數(shù)據(jù)）,。

針對這種情況,，有基金公司人士認為這很自然?！盎鸾?jīng)理同時管理多只基金產(chǎn)品并不是什么不正常的事情,。以投資者的需求、基金經(jīng)理的專業(yè)領(lǐng)域,、基金公司的考核體系等多方面因素來看,，基金經(jīng)理都有動力管理多只產(chǎn)品。在固定收益領(lǐng)域,，這樣的情況更明顯,，固收基金經(jīng)理的投研可以跨越多只基金產(chǎn)品，可以做到‘一魚多吃’,，特別是一些機構(gòu)定制化產(chǎn)品,，固收基金經(jīng)理更是可以兼而有之?！痹摶鸸救耸勘硎?。

表現(xiàn)分化

觀察發(fā)現(xiàn)，除了固收投資基金經(jīng)理外,，指數(shù)與量化投資也是基金經(jīng)理“一拖多”的集中區(qū)域,。而在主動權(quán)益投資領(lǐng)域，一位基金經(jīng)理動輒管理十數(shù)只基金的情況比較少見,。

資料顯示,，在主動權(quán)益投資中，如果出現(xiàn)基金經(jīng)理“一拖多”的情況,，則多數(shù)基金產(chǎn)品會圍繞相關(guān)領(lǐng)域布局,，以契合基金經(jīng)理的專業(yè)領(lǐng)域和投資能力圈。以一家基金公司投資研究部總監(jiān)所管理的12只基金產(chǎn)品為例,，其中大多數(shù)是偏股混合型產(chǎn)品,，主題上多集中在大消費,、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域，風格上以大盤藍籌為主,。另外,，還有一個現(xiàn)象是，如果基金經(jīng)理中途接手相關(guān)基金產(chǎn)品,，也多會使得所管理的產(chǎn)品在投資風格,、投資領(lǐng)域等方面趨同。例如,，一家基金公司旗下的消費主題基金和產(chǎn)業(yè)升級基金,，在同一位基金經(jīng)理接手后，其股票倉位,、持倉結(jié)構(gòu)等均出現(xiàn)靠攏的趨勢,。

也有部分基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品風格差異較大，投資范疇過寬,。例如有基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品中,，既有新經(jīng)濟主題的股票型基金，又有投資范圍較寬的QDII基金,。截至6月30日的數(shù)據(jù)顯示,，該基金經(jīng)理管理的股票型基金最近6個月的業(yè)績在同類排名中較為靠前，而QDII基金的業(yè)績則在中游靠后位置,。

綜合考慮

針對基金經(jīng)理“一拖多”的情況,，有基金公司產(chǎn)品部人士表示，基金經(jīng)理同時管理幾只產(chǎn)品的情況很難避免,，也不需要避免,。“公司做的是在該基金經(jīng)理周圍搭建圍繞其核心投資能力的產(chǎn)品圈,，包括存量基金和新發(fā)基金,。投資者可以在了解基金經(jīng)理專業(yè)能力和投資風格的基礎(chǔ)上，選擇基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品進行投資,。”

對于基金產(chǎn)品中途變更基金經(jīng)理的情況,，上述人士表示很可能出現(xiàn)基金產(chǎn)品投資風格漂移的問題,。“但這其實也印證了基金投資中的一個重要方法：跟著基金經(jīng)理投資基金產(chǎn)品,。投資者在做基金投資,，特別是主動權(quán)益投資時，需要深入了解基金經(jīng)理的投資風格,、投資能力圈,，尋找讓自己的投資更加舒適的基金經(jīng)理,，然后優(yōu)選其管理的基金產(chǎn)品進行投資。如果中途該基金經(jīng)理離職,，投資者也不妨用腳投票,，跟進該基金經(jīng)理在新崗位上的產(chǎn)品情況，做好調(diào)整布局,?！币患一鸬谌狡脚_銷售業(yè)務(wù)部門人士表示。（徐金忠）