財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制有望取消——險(xiǎn)資支持民企將更給力

在股票市場(chǎng)上,，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為第二大機(jī)構(gòu)投資者,，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要長(zhǎng)期資金提供者,。此外,，險(xiǎn)資還通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品為民企紓困,，擴(kuò)大信用保證保險(xiǎn)和貸款保證保險(xiǎn)覆蓋面等措施緩解民營(yíng)企業(yè)融資難,、融資貴——

近日,，中共中央辦公廳,、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）中提出,，研究取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實(shí)施戰(zhàn)略性股權(quán)投資；聚焦民營(yíng)企業(yè)融資增信環(huán)節(jié),，提高信用保險(xiǎn)和債券信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)覆蓋范圍,；支持資管產(chǎn)品、保險(xiǎn)資金依法合規(guī)通過(guò)監(jiān)管部門認(rèn)可的私募股權(quán)基金等機(jī)構(gòu),，參與化解處置民營(yíng)上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),。

今年以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)已發(fā)布多項(xiàng)通知,，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資符合條件的銀行二級(jí)資本債券和無(wú)固定期限資本債券,；鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金增持上市公司股票；支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加大股權(quán)投資力度,，提高股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金注冊(cè)效率,。“這一系列舉措助推保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更好服務(wù)國(guó)家重大改革舉措,，增強(qiáng)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能,，更好地應(yīng)對(duì)民企融資需求?！睒I(yè)內(nèi)人士表示,。

積極紓困民企

自去年10月份銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》以來(lái)，各保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司積極穩(wěn)妥開(kāi)展專項(xiàng)產(chǎn)品業(yè)務(wù),，取得了良好成效,。來(lái)自銀保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至目前,，已有國(guó)壽資產(chǎn)等10家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司完成專項(xiàng)產(chǎn)品設(shè)立前登記,，目標(biāo)規(guī)模合計(jì)1160億元。其中,，5單專項(xiàng)產(chǎn)品已經(jīng)落地,，完成投資約22億元。

中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司副總裁于泳表示,，“一方面,，希望通過(guò)專項(xiàng)產(chǎn)品為有前景、有市場(chǎng),、有技術(shù)優(yōu)勢(shì)但暫時(shí)出現(xiàn)流動(dòng)性困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供充足的紓困時(shí)間；另一方面,，為投資人帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào),。”據(jù)悉,，此前國(guó)壽資產(chǎn)設(shè)立“鳳凰專項(xiàng)產(chǎn)品”已完成登記,，成為保險(xiǎn)行業(yè)首只登記的專項(xiàng)產(chǎn)品,，而且該系列各產(chǎn)品擬設(shè)定3年至5年的存續(xù)期，這一設(shè)計(jì)綜合考慮了投資標(biāo)的面臨的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性壓力,、公司中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)前景以及實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值,。

除專項(xiàng)產(chǎn)品外，多家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司還拓展了支持民企的渠道和方式,，與專項(xiàng)產(chǎn)品發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。比如,，有保險(xiǎn)資管公司發(fā)行投向民企債務(wù)融資工具的組合類產(chǎn)品,，為出現(xiàn)流動(dòng)性困難的優(yōu)質(zhì)民企提供融資，也有通過(guò)債權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金方式,，對(duì)接陷入流動(dòng)性困境的上市公司項(xiàng)目,。

與此同時(shí)，險(xiǎn)資加速入市,，也提振了資本市場(chǎng)的信心,。1月31日，華夏幸福公告披露,，中國(guó)平安再度增持華夏幸福,，持股比例由19.7%增至25.25%，平安兩次增持共計(jì)耗資約180億元,。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,，這是響應(yīng)銀保監(jiān)會(huì)險(xiǎn)資入市號(hào)召，維護(hù)上市公司和資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展,。

提供長(zhǎng)期資金

“險(xiǎn)資已經(jīng)逐漸成為我國(guó)金融市場(chǎng)的‘中堅(jiān)力量’,。”有分析稱,，保險(xiǎn)公司作為重要的機(jī)構(gòu)投資者,，對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券的價(jià)值投資，與險(xiǎn)資追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益率的目標(biāo)比較一致,。在股票市場(chǎng)上,，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為第二大機(jī)構(gòu)投資者，投資風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健,，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要長(zhǎng)期資金提供者,。此外，近來(lái)銀保監(jiān)會(huì)推進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管評(píng)價(jià)體制等配套工作也鼓勵(lì)險(xiǎn)資長(zhǎng)期持有股票,，繼續(xù)增強(qiáng)保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)上的“穩(wěn)定器”作用,。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末,，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為16.4萬(wàn)億元,，較年初增長(zhǎng)9.97%,。不過(guò)，權(quán)益投資占比較2017年末下降了0.59個(gè)百分點(diǎn),，也就是說(shuō),，險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益類投資比例仍有較大提升空間。對(duì)于險(xiǎn)企來(lái)說(shuō),，在目前利率下行,、非標(biāo)產(chǎn)品陸續(xù)到期的大環(huán)境下，增加權(quán)益,、資管產(chǎn)品投資比例,，有利于提高投資收益率，抵御利率風(fēng)險(xiǎn),。

銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，“接下來(lái)將進(jìn)一步支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增加對(duì)上市公司財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資規(guī)模，調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)投資,、債權(quán)投資等領(lǐng)域監(jiān)管制度,，對(duì)符合國(guó)家戰(zhàn)略和宏觀政策導(dǎo)向的項(xiàng)目給予更多政策支持，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多長(zhǎng)期資金和資本性資金,?！?/p>

擴(kuò)大融資增信

值得注意的是,，《意見(jiàn)》中提出聚焦民營(yíng)企業(yè)融資增信環(huán)節(jié),，提高信用保險(xiǎn)和債券信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)覆蓋范圍，這意味著信用保證保險(xiǎn)迎來(lái)重大利好,，其覆蓋范圍會(huì)進(jìn)一步提升,。所謂信用保證保險(xiǎn)，即以信用風(fēng)險(xiǎn)為保險(xiǎn)標(biāo)的保險(xiǎn),，它實(shí)際上是由保險(xiǎn)人（保證人）為信用關(guān)系義務(wù)人（被保證人）提供信用擔(dān)保的一類保險(xiǎn)業(yè)務(wù),。在業(yè)務(wù)習(xí)慣上，因投保人在信用關(guān)系中的身份不同,，信用保證保險(xiǎn)分為信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)兩類。

2018年前三季度,，信用保險(xiǎn)和貸款保證保險(xiǎn)累計(jì)為超過(guò)50萬(wàn)家小微企業(yè)提供融資增信服務(wù),，助其拿到近660億元的銀行貸款,。信用保險(xiǎn)在助力民營(yíng)企業(yè)“走出去”方面更發(fā)揮了獨(dú)特優(yōu)勢(shì),。2018年1月份至8月份，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保金額高達(dá)3851.2億美元,，同比增長(zhǎng)15.3%,。其中,，支持小微企業(yè)出口423.6億美元，同比增長(zhǎng)17.8%,。

此外,，在服務(wù)民營(yíng)企業(yè)，幫助解決民營(yíng)企業(yè)融資難,、融資貴等問(wèn)題方面，保證保險(xiǎn)同樣大有可為,。比如,，目前比較受到市場(chǎng)認(rèn)可的建筑工程保證保險(xiǎn)、專利質(zhì)押融資保證保險(xiǎn),、關(guān)稅保證保險(xiǎn)等創(chuàng)新型保證保險(xiǎn)產(chǎn)品,，分別針對(duì)不同行業(yè)的民企融資需求,，切實(shí)助力企業(yè)增信減負(fù)。（記者 李晨陽(yáng)）