為何說不必過于擔心通脹壓力通縮風險

——讀懂中國經(jīng)濟年度成績單之五

本報記者 林火燦

核心提示

2018年,，我國物價形勢總體保持穩(wěn)定——

CPI總體溫和上漲,，全年同比上漲2.1%，低于年初提出的調(diào)控目標,。PPI全年同比上漲3.5%,，漲幅比上年回落2.8個百分點。

2019年，我國通脹可能性較小,，通縮風險總體可控——

國際大宗商品價格呈下行趨勢,，輸入性通脹壓力較小,；投資需求和消費需求較弱,，對物價的拉動作用不強；貨幣政策穩(wěn)健,，不存在流動性泛濫進而抬升物價的可能性,。宏觀政策將強化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，促進形成強大國內(nèi)市場,，這些都有助于緩解通縮壓力。

國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，2018年,，我國CPI總體溫和上漲，全年同比上漲2.1%,，漲幅比上年擴大0.5個百分點,，但低于年初提出的調(diào)控目標。PPI全年同比上漲3.5%,，漲幅比上年回落2.8個百分點,。總的來看,，2018年,，我國物價形勢總體保持穩(wěn)定,。

物價水平與每個人的生活密切相關,，也備受輿論關注?？偟膩砜?，價格背后的核心問題仍然是供求關系。2019年,，我們既不必過于擔心通脹壓力會成為中國經(jīng)濟運行的主要矛盾,，也不必對通縮風險反應過度。

從食品價格看,，2018年,，我國食品價格由2017年同比下降1.4%轉(zhuǎn)為同比上漲1.8%，對CPI的影響從下拉0.29個百分點轉(zhuǎn)為上拉0.35個百分點,，是CPI漲幅擴大的主要原因,。

2019年，受基數(shù)較高因素影響，除非出現(xiàn)大范圍極端天氣,，否則蔬菜價格同比漲幅將受限,；隨著豬肉供給與需求結(jié)構的變化，豬周期波動已經(jīng)放緩,，在供給端,，集中養(yǎng)殖逐漸替代散戶養(yǎng)殖，促進豬肉生產(chǎn)供應波動減小,，在需求端,，居民飲食結(jié)構的變化對豬肉的需求增長逐漸放緩，導致豬肉價格波動對整體物價的影響減弱,。

從非食品價格看,，2018年，受居民消費結(jié)構升級和勞動力成本上升等因素影響,，全年服務價格同比上漲2.5%,，但漲幅比上年回落0.5個百分點，是核心CPI漲幅回落的主要原因,。其中,，家庭服務、養(yǎng)老服務和醫(yī)療服務價格分別上漲5.6%,、4.6%和4.3%,，美容美發(fā)洗浴、旅游服務和教育服務價格分別上漲4.0%,、3.3%和2.9%,。

2019年，受國際原油價格震蕩走勢影響,，燃油類價格上漲空間有限,。醫(yī)療服務類價格基數(shù)較高，再加上醫(yī)療服務改革全面推開,，2019年非食品價格上漲的可能性不大,。此外，消費品進口力度加大,，進口關稅削減,，也將對消費價格上漲起到抑制作用。因此,，非食品價格運行相對比較平穩(wěn),，整體漲幅可能略有收窄。

綜合食品和非食品因素來看,，2019年,，由于國際大宗商品價格已經(jīng)下行,，輸入性通脹壓力較小,；投資需求和消費需求較弱,，對物價的拉動作用不強；貨幣政策將堅持不搞“大水漫灌”,，不存在流動性泛濫進而抬升物價的可能性,。而且，國內(nèi)糧食產(chǎn)量穩(wěn)定,，農(nóng)產(chǎn)品供給充足,；工業(yè)消費品供求平衡態(tài)勢總體穩(wěn)定，供大于求局面仍在延續(xù),。因此,，我國物價大幅上漲的可能性較小，通脹壓力不會成為中國經(jīng)濟運行的主要矛盾,。

從PPI看,，2018年，PPI比上年上漲3.5%,，漲幅比上年回落2.8個百分點,。其中，生產(chǎn)資料價格上漲較多,，生活資料價格走勢平穩(wěn),，價格漲幅從上游到中下游行業(yè)逐漸遞減，呈現(xiàn)出結(jié)構性上漲態(tài)勢,。

2019年,，國內(nèi)需求難以顯著走強，需求拉動PPI大幅上升的可能性不大,。上游大宗商品價格顯著回落將逐漸傳遞到工業(yè)生產(chǎn)領域,；下游消費需求偏弱，制造業(yè)訂單已經(jīng)明顯下降,，對工業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的帶動作用有限,。根據(jù)交通銀行預測，2019年PPI翹尾因素平均為1%左右,，比2018年大幅下降1.8個百分點。PPI缺乏新漲價動力,。2019年全年,，PPI平均漲幅預計將降到0.5%-1.5%，不排除有的月份可能出現(xiàn)負增長,。

PPI同比漲幅的回落,，意味著通縮風險上升,。不過，從近幾年情況看,，即便是經(jīng)歷了連續(xù)50多個月的PPI同比負增長,，我國也從未發(fā)生過全局性的通貨緊縮。

中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)明確,，宏觀政策要強化逆周期調(diào)節(jié),，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時預調(diào)微調(diào),，穩(wěn)定總需求,；積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,。同時,，明確要抓好促進形成強大國內(nèi)市場等重點工作任務。這些政策舉措都有助于緩解國內(nèi)工業(yè)價格陷入通縮的壓力,。國家統(tǒng)計局局長寧吉喆表示,，宏觀政策要解決結(jié)構性矛盾，也要考慮供求總量的平衡,。在面臨經(jīng)濟下行壓力的情況下,，逆周期調(diào)節(jié)有很強的針對性，能夠?qū)_下行壓力,，在結(jié)構上采取措施,，將有利于改善供求關系。

當前,，中國經(jīng)濟穩(wěn)中有變,，如果物價問題應對不好，可能會帶來就業(yè)問題,，并引發(fā)其他風險隱患,。因此，仍應按照中央經(jīng)濟工作會議部署,，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長,、促改革、調(diào)結(jié)構,、惠民生,、防風險工作，做好穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)金融,、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資,、穩(wěn)投資,、穩(wěn)預期工作,，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。