“明年經(jīng)濟下行壓力大是一個共識,，但不可盲目悲觀,?！比涨敖邮苤袊C券報記者采訪的專家表示,，針對外部不確定性風險,、房地產(chǎn)市場新變化以及可能的金融風險,，決策層已未雨綢繆,，做好預(yù)案,。經(jīng)濟增速雖然有所放緩,，但并無失速之憂。明年將保持“積極的財政政策+穩(wěn)健的貨幣政策”的政策組合,，預(yù)計財政政策將更加積極,，更加注重與金融政策的協(xié)調(diào)，以確保中央提出的“六穩(wěn)”（穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)金融,、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資,、穩(wěn)預(yù)期）,。

應(yīng)對下行壓力

“2019年，中國經(jīng)濟仍需應(yīng)對多方面壓力,?！逼桨沧C券首席經(jīng)濟學(xué)家張明表示，一是外部環(huán)境仍錯綜復(fù)雜,，二是國內(nèi)經(jīng)濟增速持續(xù)回落,，三是高杠桿現(xiàn)狀可能引發(fā)潛在風險。

綜合來看,，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力主要來自外需走弱和房地產(chǎn)市場放緩,。對此，有關(guān)部門已推出包括促消費在內(nèi)的一系列措施,。專家預(yù)計,，明年經(jīng)濟有望保持平穩(wěn)運行，經(jīng)濟增長目標不會大幅下調(diào),，明年GDP增速約為6.3%-6.5%,。

中國人民大學(xué)副校長劉元春表示，“六穩(wěn)”政策出臺和落實可在短期內(nèi)有效對沖明年經(jīng)濟下行壓力,，新一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等政策推出,，勢必提振明年的市場信心。在房地產(chǎn)投資趨緩,、基礎(chǔ)設(shè)施投資回升和民間投資調(diào)整等因素綜合作用下,，固定資產(chǎn)投資增速快速下滑趨勢會有所緩解；促進消費政策和民生政策陸續(xù)出臺,，消費快速下滑趨勢有望緩解,；隨著內(nèi)外供需平衡進一步調(diào)整，預(yù)計價格水平總體保持較為溫和狀態(tài),。

國家統(tǒng)計局發(fā)言人毛盛勇此前表示,，世界經(jīng)濟不確定性、復(fù)雜性增強,，存在變數(shù)和挑戰(zhàn),。從內(nèi)需來講，支撐明年經(jīng)濟運行的有利因素還是比較多,。消費有條件保持平穩(wěn)較快增長。隨著“六穩(wěn)”政策不斷落實見效,，投資也有望延續(xù)總體平穩(wěn),，甚至穩(wěn)中略升態(tài)勢。從外需看,，真正決定出口的,，一是世界經(jīng)濟增長情況,，明年預(yù)計增速會比今年有所回落，但和前幾年比還是不錯,；二是我國企業(yè)出口韌性較強,，自我適應(yīng)、自我調(diào)節(jié)能力較強,，綜合競爭力,、產(chǎn)業(yè)鏈完整性對保持出口平穩(wěn)增長有支撐作用。綜合上述需求,，明年經(jīng)濟有條件保持平穩(wěn)較快增長,。

穩(wěn)貨幣 寬財政

面對經(jīng)濟下行壓力，明年宏觀調(diào)控將側(cè)重尋求最佳政策組合,，發(fā)揮最大整體效果,。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認為，明年國內(nèi)宏觀政策組合將是“穩(wěn)貨幣,、松信貸,、寬財政”。

他說,，貨幣政策大幅寬松必要性不大,，明年央行繼續(xù)降準更多是置換屬性，通過“收短放長”釋放更廉價中長期資金,，提升金融機構(gòu)表內(nèi)放貸意愿,，達到為信貸松綁的目的。預(yù)計財政政策將更加積極,，明年預(yù)算赤字率,、地方政府債發(fā)行和減稅降費規(guī)模都會有較大提升。

在中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定看來,，增加財政赤字是必要的,。減稅降費固然重要，但財政政策擴張支出的作用可能比減稅要大,，因為減稅后企業(yè)不一定將錢直接用于投資,，而支出政策會直接刺激需求。

“明年宏觀政策將顯現(xiàn)寬財政,、穩(wěn)貨幣,、增信用、促投資的特點,?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，明年貨幣政策首要目標是穩(wěn)增長?！岸ㄏ蛩蓜印笨赡苁敲髂曦泿耪吖ぞ呓M合的操作方向,，“定向降準+貨幣市場工具調(diào)整”將是基本工具組合。貨幣政策應(yīng)以總量加結(jié)構(gòu)方式有力支持實體經(jīng)濟穩(wěn)健增長,，保持就業(yè)處在良好狀態(tài),。明年財政政策將更加積極，赤字率可能恢復(fù)至3%,。

改革持續(xù)發(fā)力

分析人士認為,，從短期看，在拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中,，穩(wěn)增長主要還是依靠投資,，尤其是基建投資。從中長期看,，深化改革是順利度過轉(zhuǎn)型期的必由之路,。在改革護航下，經(jīng)濟不會失速,。

中信證券固定收益首席研究員明明表示,，明年固定資產(chǎn)投資趨勢應(yīng)是基建回升、地產(chǎn)回落,。今年固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)震蕩回落,，主要原因在于基建投資增速下行。在基建投資中,，能源,、運輸、生態(tài)環(huán)保均屬積極財政在基建方面的重要發(fā)力領(lǐng)域,，未來增速會逐漸上升,。在房地產(chǎn)投資方面，金融機構(gòu)信貸收支表中的房地產(chǎn)開發(fā)貸款增速有一定領(lǐng)先性,。從9月起,，開發(fā)貸同比增速上升勢頭停滯，顯示房地產(chǎn)新開工增速難以持續(xù),。由于政策調(diào)控未見緩和,，后續(xù)房地產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)下行。

從中長期來看,，張明表示,，面對當前的資本市場，要完成經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整,，迫切需要進一步深化改革和擴大開放,，以提振市場情緒,，增強投資者對經(jīng)濟的信心。

關(guān)于如何深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，劉元春認為，第一階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革目標已基本順利完成,，現(xiàn)在要果斷推出以“降成本,、補短板”為重點、以市場化和法治化工具為主體的第二輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,。

在中國社科院副院長,、學(xué)部委員蔡昉看來，提高全要素生產(chǎn)率是高質(zhì)量發(fā)展動力源泉,，關(guān)鍵在于處理好政府和市場關(guān)系,，完善有利于資源優(yōu)化配置的體制機制和政策措施。在宏觀層面,，應(yīng)建立以鼓勵企業(yè)創(chuàng)新和提質(zhì)增效為導(dǎo)向的市場激勵機制,。（記者 趙白執(zhí)南 ）