銀行存款去哪兒了,？

觀察近年來的數(shù)據(jù)能夠明顯看出,，人民幣存款增速逐步放緩,。究其原因,，存款理財(cái)化,、銀行體系信用創(chuàng)造能力下降是制約存款增速的重要原因,。由于銀行可發(fā)行多種資本補(bǔ)充工具以解決資本不足的問題,，因此不必?fù)?dān)心其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力

中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,，8月末,，人民幣存款余額175.24萬億元，同比增長8.3%,，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和0.7個百分點(diǎn),。當(dāng)月人民幣存款增加1.09萬億元，同比少增2729億元,。

梳理近年來的數(shù)據(jù)可以看出,，人民幣存款增速正逐步放緩。那么,，錢究竟去了哪兒,？存款下降是否等于銀行沒錢可貸？未來這一趨勢會否持續(xù),？

存款增速再度下滑

今年以來,，人民幣存款增速持續(xù)在9%以下徘徊。今年4月份和5月份,，人民幣存款增速一度有所加快,，達(dá)到了8.9%，但到了8月份,，存款增速再度回落,，跌至8.3%，創(chuàng)下新低,。

存款增長乏力,，從上市銀行半年報數(shù)據(jù)也可見一斑。今年二季度,，銀行業(yè)存款增長情況并不樂觀,，交通銀行金融研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括大行在內(nèi)，絕大部分存款同比增速維持低位,，平均為4.96%,。其中，公司類存款在存款中的占比有所提升,，活期類存款占比有所下降,。

2017年全年，上市銀行存款規(guī)模分化也較為明顯,，五大行住戶存款余額達(dá)到32.14萬億元,，占住戶存款的比重為49.93%。股份制銀行中較為突出的招行,，個人存款余額達(dá)1.34萬億元,。2017年，這6家銀行的存款幾乎占據(jù)了整個銀行業(yè)的一半,。相比之下,，部分股份制銀行存款增速甚至為負(fù)，明顯“壓力山大”,。

觀察近年來的數(shù)據(jù)能夠明顯看出,，人民幣存款增速正逐步放緩。從2014年9月份開始,，人民幣存款增速告別了兩位數(shù)增長,，增速持續(xù)保持個位數(shù)，今年以來更跌至9%下方,。

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近年來居民儲蓄增速下降幅度較大,。從2010年以前的16%下降到了2017年的7.7%,，增速降至歷史最低。從居民儲蓄在可支配收入中的占比來看,，這一下降趨勢更加明顯,，2010年至2017年，居民儲蓄存款增長與可支配收入之比從25.4%下降至12.7%,，下降了一半,。

增速下降原因何在

存款增速降低，錢究竟去哪兒了,？

存款理財(cái)化是存款增速降低的原因之一,。中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼認(rèn)為，在金融強(qiáng)監(jiān)管影響下,，金融市場流動性波動加大,，貨幣基金等產(chǎn)品拉大了與存款市場收益率的差距，分流了一部分居民存款,。盡管近期理財(cái)產(chǎn)品收益有所下降,，但仍廣受投資者歡迎,。

近年來，居民投資理財(cái)意識不斷增強(qiáng),，不同形式的理財(cái)產(chǎn)品涌現(xiàn),，尤其是“寶寶類”貨幣基金產(chǎn)品的出現(xiàn)，使得人們投資理財(cái)更加便捷,，加劇了存款理財(cái)化現(xiàn)象,。最新數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金規(guī)模7月份猛增9000多億元,，重新站上8萬億元大關(guān),，達(dá)到8.6萬億元。

董希淼指出,，更深層次的原因是,，存款增速下降是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)下行壓力之下，居民部門和企業(yè)部門的收入下滑,，進(jìn)而導(dǎo)致在儲蓄率一定的情況下居民儲蓄存款增速下降,，在企業(yè)收入、利潤率一定的情況下,，企業(yè)利潤和定期存款增速下降,。

還有專家指出，當(dāng)前制約存款增速的主要是銀行體系信用創(chuàng)造能力下降,。銀行在發(fā)放貸款之后能夠派生出新的存款,，但在當(dāng)前去杠桿的形勢下，存款派生能力明顯不足,。

為防止資金空轉(zhuǎn),，一系列嚴(yán)監(jiān)管措施在近兩年密集出臺。董希淼認(rèn)為,，這使得同業(yè)負(fù)債和同業(yè)資產(chǎn)的創(chuàng)造能力顯著受限,，同業(yè)業(yè)務(wù)逐步收縮，創(chuàng)造非銀存款的能力在下降,。這也與廣義貨幣M2(主要衡量銀行存款和現(xiàn)金)增速降至8.2%歷史低位相呼應(yīng),。

商業(yè)銀行風(fēng)險偏好的下降也制約了信用擴(kuò)張。華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈認(rèn)為,，去杠桿背景下實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長趨緩,，以及貿(mào)易摩擦的發(fā)酵，這些都使得商業(yè)銀行的風(fēng)險偏好持續(xù)走低,。銀行放貸更為謹(jǐn)慎,，對信貸擴(kuò)張產(chǎn)生了較為明顯的約束。

這從8月份新增貸款也能看出端倪。8月份,，新增貸款中近三分之一由票據(jù)構(gòu)成,，表明銀行為了避免風(fēng)險暴露，對信用投放更趨謹(jǐn)慎,，新增投放以短期品種為主,。上市銀行半年報數(shù)據(jù)也顯示，銀行的貸存比普遍上升,，貸款占總資產(chǎn)比重也有明顯提高,。

不意味著銀行沒錢

那么，存款下降是不是意味著銀行沒錢可貸了,，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力將受到影響,？

在銀行同業(yè)業(yè)務(wù)也受到抑制的情況下，銀行的資金來源似乎更加緊張,。去年以來,，在金融業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的形勢下，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)明顯收縮,。2017年,，同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模較大的興業(yè)銀行加快壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)，各類非標(biāo)資產(chǎn)減少約4500億元,。從今年一季度開始,，央行將同業(yè)存單納入宏觀審慎評估體系(MPA)考核，進(jìn)一步強(qiáng)化了同業(yè)監(jiān)管的力度,。

董希淼認(rèn)為,，不必對銀行存款增速下降過度擔(dān)憂?！半m然受到監(jiān)管趨嚴(yán)影響,，同業(yè)資金現(xiàn)在受到了一些抑制，但銀行可多渠道獲得負(fù)債來源,。”銀行可以發(fā)行多種資本補(bǔ)充工具以解決資本金不足的問題,，前提是做好流動性風(fēng)險管理,。例如，部分銀行獲取低成本存款的能力相對較差,，其經(jīng)營成本會高一些,，這就需要將流動性風(fēng)險管理得更好?！耙虼瞬皇钦f存款增速降低,，銀行就沒錢了。”董希淼表示,。

短期來看,，下半年存款增速下降速度有望放緩。董希淼認(rèn)為,，總的來看,，隨著貨幣政策、財(cái)稅政策等邊際改善,，銀行加大信貸投入,，下一步存款增速下降的趨勢或?qū)⒎啪彙?/p>

伍戈也表示，隨著三季度地方債發(fā)行集中放量,、貨幣監(jiān)管政策逐步調(diào)整,，信用收縮程度有望邊際趨緩。不過,，伍戈認(rèn)為,，由于資金供需兩端的現(xiàn)實(shí)約束猶存，信用大幅擴(kuò)張仍較為困難,，信用由緊趨松的拐點(diǎn)判斷為時尚早,。

不過，在我國以間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)中,，存款增速下降仍需引起重視,。工商銀行董事長易會滿早在今年3月份就呼吁，要防止居民儲蓄率過快下降,。

易會滿建議,，要回歸資管業(yè)務(wù)代客理財(cái)?shù)谋举|(zhì)，打破剛性兌付,。他認(rèn)為,，收益與風(fēng)險是成正比的，剛性兌付扭曲了產(chǎn)品屬性和風(fēng)險收益,，以致部分家庭在投資選擇時,，簡單將收益視作唯一比較標(biāo)準(zhǔn)，將資管產(chǎn)品當(dāng)作無風(fēng)險或低風(fēng)險產(chǎn)品配置,，從而對儲蓄存款形成了過度替代效應(yīng),。同時，要進(jìn)一步加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下各種金融行為的規(guī)范,，還有必要加快推進(jìn)銀行資產(chǎn)證券化進(jìn)程,，完善配套政策，盤活信貸存量,，增加資產(chǎn)流動性,。

針對銀行風(fēng)險偏好低制約信用擴(kuò)張的現(xiàn)狀,，董希淼也認(rèn)為，未來需要通過加強(qiáng)監(jiān)管政策引導(dǎo),、增強(qiáng)銀行資本補(bǔ)充能力,，或是通過監(jiān)管辦法調(diào)整、減少銀行資產(chǎn)風(fēng)險消耗等,，為“寬信用”創(chuàng)造條件,。