9月11日,，首只公開發(fā)售的養(yǎng)老目標(biāo)基金提前收官,。同時,，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型基金中基金（FOF）,、中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）9月10日發(fā)行，這是繼華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）之后發(fā)行的養(yǎng)老目標(biāo)基金,。其中,，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)FOF也是首只采用目標(biāo)風(fēng)險策略的養(yǎng)老目標(biāo)基金。此外,，這兩只基金選擇基金公司直銷,、銀行渠道和第三方代銷等多個渠道發(fā)力。

首只養(yǎng)老基金提前收官

11日,，華夏基金發(fā)布公告稱,，華夏基金管理有限公司決定提前結(jié)束華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）的募集，9月11日為本基金最后認(rèn)購日,，自2018年9月12日（含當(dāng)日）起本基金不再接受投資者的認(rèn)購申請,。

華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)已獲中國證監(jiān)會2018年8月3日證監(jiān)許可，本基金自2018年8月28日至2018年9月17日通過基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)公開發(fā)售,。募集期限不超過3個月,。

養(yǎng)老目標(biāo)基金，是指一種創(chuàng)新型的公募基金,，它以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的,，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略,，合理控制投資組合波動風(fēng)險,。其中，目標(biāo)日期基金是以投資者退休日期為目標(biāo),，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險承受能力調(diào)整投資配置,。目標(biāo)風(fēng)險基金則是要在不同時間保持資產(chǎn)組合的風(fēng)險恒定，投資者可在自身風(fēng)險允許的范圍內(nèi),，選擇風(fēng)格相符的目標(biāo)風(fēng)險基金,。

兩產(chǎn)品接棒多渠道發(fā)力

兩產(chǎn)品接棒多渠道發(fā)行。9月10日,，泰達(dá)宏利基金和中歐基金旗下的兩只養(yǎng)老目標(biāo)基金正式開售,。不同于首支養(yǎng)老基金的直銷渠道，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年（FOF）,、中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期2035選擇基金公司直銷,、銀行渠道和第三方代銷等多個渠道發(fā)力。

據(jù)了解,，泰達(dá)宏利養(yǎng)老FOF是首只發(fā)行的目標(biāo)風(fēng)險基金,。在首批獲批的14只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，目標(biāo)風(fēng)險基金僅有5只。

泰達(dá)宏利基金指出,，目標(biāo)風(fēng)險FOF是一種定位精準(zhǔn)的一站式資產(chǎn)配置產(chǎn)品,，基于投資者的特定風(fēng)險容忍度而設(shè)計(jì),、嚴(yán)格控制風(fēng)險的產(chǎn)品,。其優(yōu)點(diǎn)在于風(fēng)險控制措施明確、產(chǎn)品風(fēng)險屬性清晰且長期穩(wěn)定,、投資范圍廣泛,，適合對基金選擇有困難，但又有意愿主動管理自己財(cái)產(chǎn),，進(jìn)行自主投資的個人投資者,。

公告顯示，泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老FOF投資于權(quán)益類和非權(quán)益類資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置比例各50%,，是首批以目標(biāo)風(fēng)險為投資策略的養(yǎng)老目標(biāo)FOF中,，風(fēng)險資產(chǎn)配置比例最高的產(chǎn)品。

此外,，“中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有（FOF）”即是目標(biāo)日期型,，主要針對2035年左右退休的投資人群，權(quán)益投資比例會隨著2035年的臨近而逐步降低,。

如何選擇

華寶證券分析師李真指出,，養(yǎng)老基金與其他基金相比，最大的區(qū)別在于資金的長期性與收益的穩(wěn)健性,。首先,，投資于養(yǎng)老基金的資金用途是明確的，即提高退休后的養(yǎng)老金替代率,，提高晚年生活的質(zhì)量,，因此這筆資金本質(zhì)上起到的是類似于保險的作用，這就引出了養(yǎng)老基金的第一大特征,，收益必須要穩(wěn)健,。同時，大部分投資者距離退休有很長一段時間,，通常在10-30年之間,，因此養(yǎng)老基金的另一大特征是資金的長期性。

正是由于這兩大特征,，導(dǎo)致養(yǎng)老基金與其他金融產(chǎn)品有本質(zhì)上的區(qū)別,。通常投資者為了追求穩(wěn)健的收益，會配置一些低風(fēng)險資產(chǎn),，例如銀行理財(cái),、貨幣基金，而對股票基金避之唯恐不及。這種投資方式對于養(yǎng)老基金這類長期資金卻是不可取的,。

分析人士指出,，養(yǎng)老基金采用成熟的資產(chǎn)配置策略，控制下行風(fēng)險,。同時底層資產(chǎn)是基金,，不用于直接購買股票和債券。費(fèi)率低于普通FOF產(chǎn)品,。如果選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金,，可以從期限、收益,、費(fèi)率,、團(tuán)隊(duì)等方面因素綜合考慮。

李真表示,，在首批通過的14只養(yǎng)老目標(biāo)基金中,，共有8只目標(biāo)日期類基金，其到期日有2035,、2040,、2043三種，若以60-65歲退休為例,，則對應(yīng)的目標(biāo)人群為43-48歲,、38-43歲、35-40歲的中年人群,；而在剩余6只目標(biāo)風(fēng)險類基金中,，5只為穩(wěn)健型產(chǎn)品，其定位于50歲以上的中老年人群,，而泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)則是一只平衡型產(chǎn)品,，其更多的定位于中青年人群。

從封閉期來看,，共有4只封閉期或最低持有期為1年,，9只產(chǎn)品選擇了最低持有期3年，僅有1只產(chǎn)品最低持有期較長為5年,。從當(dāng)前時點(diǎn)看,，上證指數(shù)點(diǎn)位回到了2700點(diǎn)-2800點(diǎn)的水平，而從估值角度看,，目前12-13倍的估值無論從歷史縱向比較還是與海外市場橫向比較均處于低點(diǎn),；而從債券收益率來看，10年期國債3.5％的水平位于歷史中位數(shù)附近,，但是基于宏觀經(jīng)濟(jì)下行的趨勢已經(jīng)初步確立,，利率仍有下行空間，利好債券市場。因此,，無論對于股票還是債券資產(chǎn),，如果從現(xiàn)在開始配置，未來2-3年是一個較好的投資周期,，組合大概率能夠獲得較好的收益,。

總體來說，當(dāng)前是一個較好的購買目標(biāo)養(yǎng)老基金的時間點(diǎn),，而泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)則更加適合于對自己風(fēng)險承受力較為明確,，愿意自主調(diào)整風(fēng)險水平,，投資上較為靈活的中青年人群購買,。

北京晨報記者 余雪菲