中新經(jīng)緯客戶端9月12日電 央行12日實(shí)施600億元7天逆回購,，凈投放600億元,，結(jié)束十五日未逆回購,；自暫停操作以來，隔夜,、7天,、1個月、3個月拆息已分別累計上漲66個基點(diǎn),、26個基點(diǎn),、44個基點(diǎn)、21個基點(diǎn),。

央行資料圖

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，本周央行公開市場無逆回購到期，周五有1000億元3個月國庫現(xiàn)金定存到期,。

公開市場逆回購操作暫停時間較長引發(fā)市場對于貨幣政策收緊的預(yù)期,。值得注意的是，自9月6日以來,，央行公告均稱“目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平”,，在這之前一段時間的用詞則是“流動性總量處于較高水平”。

中國證券報11日刊文指出,，措辭的變化反映出流動性已經(jīng)走出前期非常充裕的狀態(tài),。如果本月中旬資金面進(jìn)一步收緊，貨幣市場利率脫離央行“合意水平”,，公開市場操作重啟的契機(jī)將隨之出現(xiàn),。

據(jù)證券日報報道，中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫預(yù)計,，9月流動性將面臨更多不確定性因素,。一方面，臨近季末,，銀行監(jiān)管考核壓力增大,，將減少資金出借量,。另一方面，美聯(lián)儲預(yù)計將在9月份再次加息,，新興市場金融波動將持續(xù)并蔓延,，我國匯率穩(wěn)定和跨境資本流動也將面臨一定壓力。此外,，政府債券發(fā)行速度提速,，債券發(fā)行繳款增加也將在特定時點(diǎn)增加流動性負(fù)擔(dān)。整體看,，9月份流動性面臨的不確定因素要多于8月份。

此外,，上月還傳出關(guān)于央行正回購操作的傳聞,。中信證券固定收益首席分析師明明認(rèn)為，正回購操作的必要性是存在的,，但并不是為了收緊流動性,，而是商業(yè)銀行主動要求進(jìn)行流動性管理，央行配合操作,，將部分流動性平滑到未來供給,，這是有利于流動性穩(wěn)定的；其次,，雖然目前經(jīng)濟(jì)的問題并不是貨幣政策本身,，而是結(jié)構(gòu)性的問題，但穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)市場流動性寬松仍是必要條件,。如果此時重回去杠桿的政策取向,，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)將面臨更大的壓力。

另一方面,，9月美聯(lián)儲加息已是大概率事件,。明明表示，面對美聯(lián)儲9月份的加息,，雖然央行可能不跟隨以保持貨幣政策形式上的一致,，但出于保匯率和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的考慮，我們認(rèn)為央行大概率還是會以提高公開市場操作5BP的方式跟隨,，但隨后可能會以增加資金供應(yīng)量等方式進(jìn)行進(jìn)一步的放松,，以維持合理充裕的流動性環(huán)境。(中新經(jīng)緯APP)