暴跌的土耳其里拉再次挑動(dòng)了本已脆弱的新興市場國家投資者們的神經(jīng)。

8月13日,，亞洲交易時(shí)段早盤土耳其里拉一度跌破7.23里拉兌換1美元的關(guān)口,，但隨后土耳其銀行宣布為本國銀行間提供流動(dòng)性，里拉兌美元跌幅縮窄,。而南非蘭特則開盤重挫,，跌幅超過8%，創(chuàng)2016年6月以來新低,。

“脆弱五國”（Fragile Five,，包含南非、巴西,、土耳其,、印度和印尼）中兩國的匯率——土耳其里拉、南非蘭特近期均出現(xiàn)較大幅度的下跌,，土耳其里拉近五日跌幅超過30%,，而南非蘭特近五日跌幅超過15%?？只徘榫w也蔓延至其他新興市場國家,，馬來西亞林吉特、印尼盾等其他新興市場貨幣也受到拖累,，俄羅斯盧布兌美元也跌至兩年低點(diǎn),。

8月13日數(shù)據(jù)顯示，MSCI國際新興市場貨幣指數(shù)下跌至一年多以來的最低水平,，MSCI除日本外亞太地區(qū)股票指數(shù)則下跌1.7％,。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者綜合采訪獲悉，土耳其里拉的下滑讓本已飽受全球貿(mào)易局勢動(dòng)蕩困擾的投資者出現(xiàn)恐慌,，加速部分新興市場國家中的資金回撤,。但土耳其面臨的“經(jīng)濟(jì)威脅”具備其特殊性，盡管短期內(nèi)對新興市場國家造成情緒上的影響將持續(xù),，但長期來看,，這些新興市場國家受到的影響將強(qiáng)弱有差,。

圖片來源 / 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（jjbd21）

不浪漫的土耳其

曾經(jīng)“想帶你去浪漫的土耳其”，但現(xiàn)實(shí)中匯率暴跌和通脹飛漲卻讓土耳其浪漫不再,。其不斷發(fā)酵的經(jīng)濟(jì)和金融問題也在8月10日達(dá)到一個(gè)“沸點(diǎn)”,，并隨后引發(fā)了全球市場的“蝴蝶效應(yīng)”。

圖片來源 / 圖蟲創(chuàng)意

“土耳其資產(chǎn)價(jià)格在過去數(shù)月持續(xù)下跌,，但該新興市場國家價(jià)格異動(dòng)并沒有引起金融的足夠關(guān)注,?！盕XTM富拓中國市場分析師鐘越對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,。

8月10日當(dāng)日，土耳其里拉兌美元重挫超過18%,，歐洲股市普遍收跌,，納斯達(dá)克綜合指數(shù)也收跌約200點(diǎn)，終結(jié)了八連漲的走勢,。CBOE波動(dòng)指數(shù)（VIX）也在8月10日當(dāng)天大漲19%,，并在8月13日截至記者發(fā)稿時(shí)漲幅超過26.7%，報(bào)14.28,，創(chuàng)近一個(gè)月的新高,。此外，土耳其國債也在8月10日大幅下挫,，創(chuàng)下10年期債券收益率達(dá)22.11%的歷史新高,。

FXTM富拓貨幣策略和市場研究全球主管Jameel Ahmad認(rèn)為，土耳其危機(jī)以及美元持續(xù)走強(qiáng)令亞洲市場和亞洲貨幣面臨進(jìn)一步震蕩的風(fēng)險(xiǎn),。

從股市看,，部分被動(dòng)型基金投資者為了止損土耳其市場中的損失，也不得不賣出其他新興市場國家的資產(chǎn)以降低倉位,，導(dǎo)致新興市場國家的資金流速加劇,。

Jameel Ahmad指出，如果土耳其的局勢繼續(xù)引人關(guān)切,，那么這一周的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好可能再受打擊,。“目前土耳其里拉處于危機(jī)狀態(tài)中,，投資者對土耳其資產(chǎn)的信心處于極低水平,。但令人吃驚的是，完全沒有跡象顯示投資者已完成對‘壞消息’的定價(jià),?！盝ameel Ahmad說。

長期市場仍將分化

圖片來源 / 圖蟲創(chuàng)意

至少從目前的市場表現(xiàn)來看,，土耳其市場的恐慌仍將持續(xù)一段時(shí)間,。

“全球投資者現(xiàn)在需要考慮的問題是土耳其貨幣危機(jī)的誘因可能引發(fā)其他市場連鎖反應(yīng),。”Jameel Ahmad稱,，但這只是交易員需要消化的另一個(gè)威脅因素而已,，全球市場已深受全球貿(mào)易戰(zhàn)、特朗普執(zhí)政帶來的不可預(yù)測性的影響,。

Jameel Ahmad指出,，目前市場上的消息主要涉及地緣政治緊張局勢和政治風(fēng)險(xiǎn)，但這些消息的不確定性使得投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好變化時(shí)點(diǎn)短期內(nèi)不易預(yù)測,，未來一段時(shí)間內(nèi)全球股市仍會(huì)走向不明朗,、新興市場貨幣不受青睞。

“但里拉的貶值是多方面的,，不僅僅是因?yàn)榻?jīng)常性賬戶赤字和外匯儲(chǔ)備不足等外部疲弱的狀況所導(dǎo)致的,。”摩根大通資管公司全球市場分析師Kerry Craig在告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,，土耳其內(nèi)部政治環(huán)境的挑戰(zhàn)性也是一個(gè)因素,。從內(nèi)部政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的角度來看,，土耳其里拉下跌的驅(qū)動(dòng)因素是土耳其所獨(dú)有的,。

摩根大通資管公司全球市場分析師Gabriela Santos則表示，隨著人們對新興市場的情緒惡化,，土耳其確實(shí)被視為新興市場中較為脆弱的經(jīng)濟(jì)體之一,，其經(jīng)常賬戶赤字占GDP的比例為6%，政府債務(wù)中39%以美元計(jì)價(jià),。

此外,，土耳其在MSCI國際新興市場指數(shù)中僅占0.6%，在摩根大通(J.P. Morgan)新興市場債券指數(shù)(J.P. Morgan Emerging Market Bond index Global)中僅占5.9%,，Gabriela Santos認(rèn)為,，投資者對土耳其的敞口可能有限，尤其是在股市方面,。

Gabriela Santos指出,，雖然土耳其在全球經(jīng)濟(jì)和金融市場中只占很小的比例，但投資者擔(dān)心土耳其的問題會(huì)對全球其他市場造成損害,。但是,，在投資者對新興市場資產(chǎn)類別產(chǎn)生負(fù)面情緒之際，其它新興市場國家的處境要好得多,，新興市場國家的經(jīng)常賬戶赤字很小,，僅占GDP的-0.1%，政府債務(wù)總額的8%是外幣,，通脹率達(dá)到或接近央行目標(biāo),。

Kerry Craig則表示,，從2018年整體情況來看，雖然美元加息讓新興市場國家市場承壓,，但其中一部分新興市場國家經(jīng)常賬戶赤字較小,，甚至盈余。使得土耳其里拉,、南非蘭特和阿根廷比索的大幅貶值并未在其他的新興市場國家上演,。

“這讓人放心，因?yàn)槭袌稣趨^(qū)分強(qiáng)者和弱者,?！盞erry Craig說，從長期來看,，里拉的急跌也不應(yīng)破壞其他新興市場的積極基本面,。

“因此,，投資者應(yīng)該記住,，土耳其并不是新興市場其他國家的代表?！盙abriela Santos說,。