A股“臺(tái)商板塊”有望成形

臺(tái)資企業(yè)為何扎堆赴大陸上市 

□任成琦

鴻海集團(tuán)旗下子公司工業(yè)富聯(lián)（簡(jiǎn)稱FII）近期在上海證交所A股上市掛牌。臺(tái)灣聯(lián)電子公司和艦科技也宣布赴A股上市,。目前臺(tái)上市公司子公司赴大陸掛牌者已經(jīng)有6家,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，臺(tái)商約有18家上市上柜公司的大陸子公司,，都想赴陸掛牌,。

事實(shí)上，鴻海另一子公司2017年11月就向深交所申請(qǐng)上市,。加上工業(yè)富聯(lián),，一旦這兩家公司都在A股掛牌，則鴻海借此在大陸開(kāi)枝散葉的模式,，或?qū)⒊膳_(tái)企赴陸上市的新參照,。一旦臺(tái)企在A股涌現(xiàn)IPO（首次公開(kāi)募股）潮，未來(lái)A股“臺(tái)商板塊”勢(shì)必成形,。

潮 流

“上市正在成為臺(tái)商在大陸發(fā)展的關(guān)鍵,。”總部位于臺(tái)灣的富蘭德林證券已經(jīng)運(yùn)作8家公司在滬深股市和新三板上市掛牌,，其董事長(zhǎng)劉芳榮介紹,。

早期，臺(tái)商赴大陸投資多是自有資金,，以保持財(cái)務(wù)操作的靈活性,。當(dāng)企業(yè)成長(zhǎng)帶動(dòng)資金需求時(shí),，則以臺(tái)灣母公司融資支持。臺(tái)灣市場(chǎng)融資利率低,，企業(yè)從內(nèi)地融資的需求也有限,。但隨著大陸市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，投資大陸的臺(tái)商在滬深上市的必要性正在提高,。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，13年來(lái)已有約30家臺(tái)企在A股上市。隨著大陸資本市場(chǎng)的逐步開(kāi)放,，臺(tái)資企業(yè)在A股上市的速度與頻率越來(lái)越快,。近兩年來(lái)，臺(tái)資企業(yè)赴大陸上市已經(jīng)漸漸形成潮流,。比如,，哈森股份、元祖股份,、亞翔集成,、艾艾精工等臺(tái)企，都先后登陸A股,。不少大陸臺(tái)商,，開(kāi)始選擇將A股作為第一優(yōu)先考慮。

像鴻海,，本業(yè)是勞動(dòng)密集的代工制造產(chǎn)業(yè),，要在臺(tái)灣持續(xù)擴(kuò)大發(fā)展空間有限，所以很早就選擇到大陸發(fā)展,，這也是企業(yè)“臺(tái)灣接單,，大陸制造”的典型。如今順流而動(dòng),，鴻海和島內(nèi)的其他指標(biāo)性公司如聯(lián)電也以子公司名義尋求赴陸上市,。而像它們那樣，通過(guò)分拆事業(yè)體設(shè)立大陸子公司在A股掛牌,，也將成為島內(nèi)其他大公司的參照系,。

市 場(chǎng)

臺(tái)企對(duì)逐鹿A股市場(chǎng)感興趣，首要原因還是在于資金,。有研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，同為在大陸投資的臺(tái)商，回臺(tái)IPO募資的平均金額為7.78億元新臺(tái)幣,，而在大陸IPO,，平均每單的募集總額為27.81億元新臺(tái)幣，后者幾乎為前者的四倍,。

昆山漢邦企管顧問(wèn)公司總經(jīng)理李仁祥表示,，臺(tái)商在大陸上市,，投資報(bào)酬率非常高,。聯(lián)電總經(jīng)理王石表示,，在A股上市后，將提升公司的資產(chǎn)規(guī)模,，進(jìn)一步充實(shí)公司的資本實(shí)力,。

但也有不少臺(tái)商是家族企業(yè)，對(duì)融資和套現(xiàn)的需求并不強(qiáng)烈,?！搬j釀在大陸上市的臺(tái)商，其實(shí)很多把市盈率放在其次的位置,，最關(guān)心的是能不能幫助打開(kāi)大陸市場(chǎng)”,，劉芳榮介紹，上市是在數(shù)億人之間最快樹(shù)立品牌的方式,，品牌價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市盈率的吸引力,。

另一方面，在大陸上市對(duì)臺(tái)商的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)非常直接,。除了獲得和大陸企業(yè)同等待遇,，更可以搶占大陸新行業(yè)的制高點(diǎn)。比如,，大陸物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)口方興未艾,，工業(yè)富聯(lián)就瞄準(zhǔn)了這一點(diǎn)，把目標(biāo)定為全球領(lǐng)先的通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備,、云服務(wù)設(shè)備,、精密工具及工業(yè)機(jī)器人專業(yè)設(shè)計(jì)制造服務(wù)商。

臺(tái)灣中興大學(xué)財(cái)金系榮譽(yù)特聘教授,、前中興大學(xué)EMBA執(zhí)行長(zhǎng)楊聲勇接受訪問(wèn)時(shí)表示,，鴻海讓子公司在大陸掛牌，就是持續(xù)看好大陸市場(chǎng)并預(yù)先為未來(lái)做準(zhǔn)備,。

效 應(yīng)

作為首家在臺(tái)灣交易所退市后轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股上市的公司,，鼎捷軟件的林連興介紹，這么做主要考慮到整合兩岸研發(fā),、人才資源,，拓展大陸品牌、競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),，突破法令對(duì)資金限制三大因素,。

有臺(tái)灣媒體這樣評(píng)論，一家公司選擇在哪里上市,，標(biāo)志著它相信哪一區(qū)域的金融市場(chǎng),，而且多把自己公司最重要的法律,、金融、會(huì)計(jì),、行政等部門(mén)放在那邊,。確實(shí)，臺(tái)企選擇在A股上市,，根本原因,，還是看好大陸市場(chǎng)，對(duì)大陸發(fā)展充滿信心,。

像鼎捷軟件一樣,，目前還有多家臺(tái)灣企業(yè)計(jì)劃在臺(tái)灣退市并在大陸資本市場(chǎng)有所作為。而隨著近年來(lái)政策調(diào)整,，劉榮芳介紹,，目前臺(tái)商如計(jì)劃登陸主板和創(chuàng)業(yè)板需額外取得國(guó)臺(tái)辦批準(zhǔn)，在新三板掛牌則需地方臺(tái)辦批準(zhǔn),，“其他門(mén)檻與大陸企業(yè)要求一樣”,。

大陸推出惠臺(tái)31項(xiàng)措施后，讓?shí)u內(nèi)對(duì)未來(lái)臺(tái)企赴陸上市的進(jìn)程多了一份樂(lè)觀和期待,。有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，從國(guó)臺(tái)辦已經(jīng)表態(tài)要支持臺(tái)商在A股IPO后，大陸各地方政府隨即投入輔導(dǎo)工作來(lái)看,，有關(guān)臺(tái)企在A股掛牌的惠臺(tái)措施值得期待,。

另一方面，臺(tái)企選擇到大陸上市,，直接導(dǎo)致臺(tái)灣股市上市企業(yè)銳減,。有臺(tái)灣媒體稱，對(duì)于臺(tái)股市場(chǎng)而言,，A股的磁吸效應(yīng)將是一個(gè)無(wú)法逃避的考驗(yàn),。