著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉世錦：

中速增長期要做實(shí)做優(yōu)中國經(jīng)濟(jì)

“強(qiáng)政府＋競(jìng)爭(zhēng)”是中國成功的秘訣之一和特有制度優(yōu)勢(shì),，應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn),，重塑、提升高質(zhì)量發(fā)展的地方競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,。 ——?jiǎng)⑹厘\

中國發(fā)展研究基金會(huì)副理事長,、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦近日在出席第十三屆北京金博會(huì)之中國金融年度論壇時(shí)表示，2017年中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底,，中速增長平臺(tái)初步確立,，將來會(huì)逐步進(jìn)入中速增長期，也就是由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,。在中速增長平臺(tái),，中國經(jīng)濟(jì)呈大L型加小W型波動(dòng)，增速可在5%—6%之間持續(xù)10年左右,，當(dāng)前最重要的是做實(shí)做優(yōu)而非人為做高中國經(jīng)濟(jì),。劉世錦認(rèn)為，轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段首先要過防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)這一關(guān),，現(xiàn)在主要是解決地方債問題,。

中國經(jīng)濟(jì)中速增長平臺(tái)初步確立

十九大以后,，各地積極性高漲，又出現(xiàn)了“大干快上”的期待,，對(duì)此,，劉世錦表示，“大干快上”本身沒有錯(cuò),，關(guān)鍵是干什么,、上什么。是把速度再搞上去嗎,？十九大報(bào)告講得很明確,，“我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”，“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革,、效率變革,、動(dòng)力變革”，“堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn),、精準(zhǔn)脫貧,、污染防治的攻堅(jiān)戰(zhàn)”，等等,。如何在保持可爭(zhēng)取的增長速度的同時(shí),，把提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益的挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)換為新的發(fā)展機(jī)遇，這些事情比簡單地提高速度難度更大,，更需要有所作為,，做成了也會(huì)有更大的成就感。

劉世錦稱,，現(xiàn)在的發(fā)展階段和我們過去一直談的中國經(jīng)濟(jì)由高速增長轉(zhuǎn)入中速增長階段在內(nèi)涵上是一致的,。2016年，我們就提出中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近底部或開始觸底,，正逐步進(jìn)入中速增長平臺(tái),。從剛剛過去的2017年情況看，這個(gè)判斷得到確認(rèn),?？梢哉f，中國經(jīng)濟(jì)中速增長平臺(tái)初步確立,。我們當(dāng)時(shí)提出這個(gè)判斷主要基于兩個(gè)方面：

從需求側(cè)來看,，過去帶動(dòng)高增長的主要是高投資，而高投資主要是三大需求來源,，出口,、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn),，俗稱為“三只靴”子,，這三只靴子基本上觸底了,，高增長也就停止了。特別是房地產(chǎn)受關(guān)注較多,，我們的觀點(diǎn)是房地產(chǎn)的歷史需求峰值在2013,、2014年就已經(jīng)出現(xiàn)了。2016年一季度,，當(dāng)時(shí)包括北京在內(nèi)的一線城市房價(jià)上漲,，帶動(dòng)了房地產(chǎn)投資的回升，當(dāng)時(shí)我們的觀點(diǎn)很明確,，這就是一個(gè)短期的現(xiàn)象,，還得朝下走。房地產(chǎn)投資大概在過去幾個(gè)月剔除價(jià)格因素以后實(shí)際上已經(jīng)負(fù)增長,，所以這三只靴子都落地了,，需求側(cè)觸底了。

從供給側(cè)來看,，過去兩三年的時(shí)間,，去產(chǎn)能取得積極成效，直接的證據(jù)就是PPI經(jīng)過54個(gè)月的負(fù)增長后,，在2016年9月恢復(fù)正增長,，然后價(jià)格逐漸上漲，去年漲得很兇,，多少出現(xiàn)一點(diǎn)泡沫,。工業(yè)企業(yè)利潤也經(jīng)過一年多的負(fù)增長后由負(fù)轉(zhuǎn)正,，從統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)看,，漲得不錯(cuò)。所以,，應(yīng)該說從供給側(cè)來看,，基本也觸底了。

從去年開始,，隨著中國經(jīng)濟(jì)走好,，速度有所回升，有觀點(diǎn)認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將觸底反彈,，出現(xiàn)比較大的回升,，甚至重回高增長的過程。比如,，有人提出,，中國經(jīng)濟(jì)7%以上增長還可以持續(xù)相當(dāng)長一段時(shí)間，甚至還有更加樂觀的預(yù)測(cè),。我們的觀點(diǎn)很明確,，“觸底”的確切含義是中國經(jīng)濟(jì)不再明顯下滑了,，開始進(jìn)入中速穩(wěn)定增長的“新平臺(tái)”，但是也不會(huì)大幅反彈,，出現(xiàn)所謂“V”型或者“U”型反彈,，更不會(huì)重復(fù)過去高增長的軌道。當(dāng)然,，如果采取一些特殊的刺激政策,，經(jīng)濟(jì)增速短期可能會(huì)快速上去，但是估計(jì)也就持續(xù)一兩個(gè)季度,，超不過一年,，而且一定是大起以后會(huì)有大落，最后使整個(gè)經(jīng)濟(jì)受到傷害,。

中速增長期最重要的是做實(shí)做優(yōu)而非人為做高經(jīng)濟(jì)

中國經(jīng)濟(jì)為什么要從高速增長轉(zhuǎn)向中速增長,？這實(shí)際上是不同的增長平臺(tái)之間的轉(zhuǎn)換，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)上所謂的周期理論解釋不了的問題,。因?yàn)檫@種變化是東亞經(jīng)濟(jì)體,，包括中國在內(nèi)，后發(fā)追趕型擠壓式增長以后一種特有的現(xiàn)象,，原因主要有三點(diǎn),。

第一，終端需求,，包括房地產(chǎn)在內(nèi),，還有重要的工業(yè)產(chǎn)品，出現(xiàn)了歷史需求峰值,。歷史需求峰值就是這種需求,、這種產(chǎn)品需求量最大，或者增長速度最高的那個(gè)點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn),，出現(xiàn)以后就是一個(gè)回調(diào)的態(tài)勢(shì),；第二，人口和勞動(dòng)力的總量和結(jié)構(gòu)發(fā)生重要變化,；第三,，資源環(huán)境約束邊界臨近，最典型的例子就是霧霾,，當(dāng)霧霾嚴(yán)重到早上都不愿意出門時(shí),，資源環(huán)境的邊界和底線已經(jīng)碰著了。所以,，當(dāng)這些因素都出現(xiàn)后,，高速增長轉(zhuǎn)向中速增長的平臺(tái)是必然的，是符合規(guī)律的。

“去年下半年經(jīng)濟(jì)之所以出現(xiàn)反彈,，主要是由存貨和出口回升引起的,，但終端需求和總需求仍在下行?！眲⑹厘\解釋說,，供給側(cè)方面，產(chǎn)出雖然增加但生產(chǎn)性投資并未回升(如民間投資增速仍低迷),，而是主要依賴于產(chǎn)能利用率的提高,。

展望2018年中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，劉世錦分析,，今年上半年,，終端需求可能會(huì)有一個(gè)季節(jié)性回升。但是2018年總需求中最大的不確定因素是基礎(chǔ)設(shè)施投資,，這部分投資在終端需求中最大,，其背后實(shí)際上是地方債在支撐。而地方債恰是現(xiàn)在防范金融風(fēng)險(xiǎn)中比較重要的一項(xiàng)任務(wù),，如果防控風(fēng)險(xiǎn)和治理地方政府債務(wù)的力度加大,，基礎(chǔ)設(shè)施的投資增速有可能回調(diào)，回調(diào)以后中速增長的平臺(tái)重心會(huì)有所下移,。與此同時(shí),，存貨和出口出現(xiàn)低點(diǎn)，是否回升以及如何回升仍有不確定性,。生產(chǎn)性投資已處低位,，有可能逐步回升，成為經(jīng)濟(jì)增長中的積極力量,，但也不能期待像以往高速增長階段那樣大幅回升,，按照國際經(jīng)驗(yàn)，大體上也就是5%左右的增速,。存貨,、出口和生產(chǎn)性投資逐步進(jìn)入回升期，將對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資減速形成對(duì)沖,。“我們判斷2018年中國經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)再出現(xiàn)高增長,，可能會(huì)有所下調(diào),，但是希望幅度不會(huì)太大。中國經(jīng)濟(jì)將來會(huì)逐步進(jìn)入一個(gè)中速增長期,，這個(gè)中速增長期是大L型加小W型波動(dòng)的狀態(tài),。”

劉世錦進(jìn)一步指出,，如果說2017年是中速增長平臺(tái)的驗(yàn)證期的話,，2018年將是一個(gè)調(diào)整期,，主要是基礎(chǔ)設(shè)施投資可能會(huì)有一定幅度的調(diào)整。這樣中國經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入新的增長平臺(tái),，我們希望這個(gè)波動(dòng)幅度會(huì)小一點(diǎn),，穩(wěn)定性能夠增強(qiáng)?！爸兴僭鲩L階段不是不講速度,、不要速度，但不能再搞GDP掛帥,，不能人為地推高增長速度,，應(yīng)把發(fā)展的基礎(chǔ)做得更實(shí)一些，這不論對(duì)短期防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn),，還是對(duì)增強(qiáng)中長期發(fā)展動(dòng)能,，都是必要的。當(dāng)前最重要的是做實(shí)做優(yōu)而非人為做高中國經(jīng)濟(jì),，具體來說,，就是要降風(fēng)險(xiǎn)、擠泡沫,、增動(dòng)能,、穩(wěn)效益，提高增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性,?！?/p>

降風(fēng)險(xiǎn)主要是指降低地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、部分企業(yè)過高的杠桿率和其他方面的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn),。擠泡沫主要是指擠一線城市房地產(chǎn)泡沫和大宗商品泡沫,。增動(dòng)能主要是指增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)能。穩(wěn)效益方面需要特別強(qiáng)調(diào)一下,，2016年下半年以來,，企業(yè)效益明顯回升，但主要集中在上游行業(yè),，分布不平衡,。應(yīng)爭(zhēng)取在行業(yè)間形成較為平衡和穩(wěn)定的盈利分布，這樣就可以為降低企業(yè)杠桿率提供有利條件,。

劉世錦認(rèn)為,，中國經(jīng)濟(jì)增長速度還會(huì)有所下移，特別是中速增長的平臺(tái)會(huì)有所下移,。但是到2020年全面建成小康社會(huì),，今后3年每年增長6.3%就可以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)翻番的目標(biāo)。此外，中速增長的平臺(tái)的重心可能調(diào)整到5%—6%,，這個(gè)速度已經(jīng)不低了,。“我認(rèn)為,，我們講速度的高低一定要看背景,，看所處的增長階段。過去我們處在高速增長期,，那個(gè)階段經(jīng)濟(jì)的潛在增長率是10%,，如果只增長了7%，那就叫低速增長,；中速增長期以后,，可能潛在增長率就是5%左右，也可能是4%—5%之間,，增長速度達(dá)到5%—6%就算高速增長,，所以以后講低速增長一定要和增長階段聯(lián)系起來?！眲⑹厘\強(qiáng)調(diào),。

高質(zhì)量發(fā)展階段須過防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)

“中速增長平臺(tái)形成以后，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn),，中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能夠保持10年乃至更長時(shí)間的穩(wěn)定增長,，這為我們實(shí)現(xiàn)兩個(gè)一百年的奮斗目標(biāo)打下了堅(jiān)實(shí)穩(wěn)固的基礎(chǔ)?！眲⑹厘\認(rèn)為,，我們要轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)這一關(guān)必須要過,。從國際經(jīng)驗(yàn)來看,，轉(zhuǎn)型最成功的經(jīng)濟(jì)體，包括日本,、韓國,，他們從高速增長階段過渡到中速增長階段，都經(jīng)歷了金融風(fēng)險(xiǎn),，或者某種類型的金融危機(jī),。“因?yàn)榻鹑跅l件在高速增長階段到中低速增長階段是不一樣的,，一定要有一個(gè)大的調(diào)整,。”

劉世錦指出,，雖然過去中國金融體系也發(fā)生過一些問題，但是最終都平安過來了。但是要注意,，過去是高速增長期,，在高速增長期有吸收、化解,、后推財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的能力和空間,。包括上世紀(jì)90年代后期，幾大行成立資產(chǎn)管理公司,，處理了一些不良資產(chǎn),，都不錯(cuò)，但這不是別的變好了,，而是工廠,、設(shè)備不行了，但地值錢了,，這和高速增長緊密聯(lián)系在一起?，F(xiàn)在這個(gè)條件還存在嗎？不存在了,。高速增長期可能不是風(fēng)險(xiǎn),，現(xiàn)在就可能變成風(fēng)險(xiǎn)?！霸鲩L階段發(fā)生變化后,，風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的條件也發(fā)生了很大變化。所以十九大報(bào)告提出把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首,，金融風(fēng)險(xiǎn),，特別是地方債的問題應(yīng)該引起高度關(guān)注?！眲⑹厘\說,。

劉世錦說，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn),，地方債問題是排在前面的,。地方債是符合規(guī)范的“明債”，這個(gè)規(guī)模目前是可控的,，問題在于隱性債務(wù),。最近幾年，各地通過地方專項(xiàng)資金,、產(chǎn)業(yè)投資基金,，特別是通過PPP(政府和社會(huì)資本合作)形成了一些事實(shí)上需要地方政府最后兜底，承擔(dān)償還責(zé)任的債務(wù),，這些隱性債務(wù)規(guī)模難以估計(jì),，有些地方的隱性債務(wù)甚至已經(jīng)明顯超過“明債”,。這方面的風(fēng)險(xiǎn)因素積累有些已經(jīng)顯露。

對(duì)于如何處置地方債,，劉世錦給出了自己的方案：

第一,，穩(wěn)杠桿。降杠桿實(shí)際上是要對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系做重大調(diào)整,，因此首先要穩(wěn)住,，不能再繼續(xù)加杠桿，加大風(fēng)險(xiǎn)隱患,。第二,，軟著陸。要防止處置不當(dāng)引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn),。第三,，下決心解決各級(jí)政府、國企預(yù)算軟約束的問題,。這是改革之初就提出的問題,，到現(xiàn)在還沒有解決，所以這一次中央態(tài)度很明確——不救助,。在這種情況下,，地方政府可通過售賣資產(chǎn)、收縮資產(chǎn)負(fù)債表的方式還債,。從更長期來看,，還是要探討以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的公共品投資服務(wù)。公共品投資也需要融資渠道,，包括PPP項(xiàng)目的市場(chǎng)化交易,，不動(dòng)產(chǎn)信托等等。第四,，根據(jù)高質(zhì)量發(fā)展的要求,，樹立正確的政績觀、速度觀,。地方搞投資最重要的目的還是把GDP搞上去,，還是GDP掛帥這樣一個(gè)政績觀。地方政府應(yīng)該明白,，還是要按照自己能夠通過正常途徑融到的資金規(guī)模來決定建設(shè)規(guī)模,。為了快速提高經(jīng)濟(jì)增長速度而大量借債必然會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)。從短期來看,，即使經(jīng)濟(jì)增速是搞高了,，但是并不可持續(xù)，以后速度可能掉得更低,，提前透支了未來的增長潛力,，這是一個(gè)長期的比較均衡的發(fā)展過程,。與經(jīng)合組織(OECD)國家相比，劉世錦建議,，不再搞GDP掛帥,，而是更多重視就業(yè),、質(zhì)量效益,、風(fēng)險(xiǎn)防控、穩(wěn)定性,、可持續(xù)性,，需要探索可行的指標(biāo)體系?！斑@不是不要GDP,，而是要長時(shí)間、高質(zhì)量,、高效率,、無水分、可持續(xù)地盡可能爭(zhēng)取到高速度,，GDP將是一個(gè)預(yù)測(cè)性或結(jié)果性的指標(biāo),。”

劉世錦指出,，“強(qiáng)政府＋競(jìng)爭(zhēng)”是中國成功的秘訣之一和特有制度優(yōu)勢(shì),，應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)，重塑,、提升高質(zhì)量發(fā)展的地方競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,。具體而言，從GDP優(yōu)先到聚焦高質(zhì)量發(fā)展,，要著眼于以下幾方面的內(nèi)容：促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的營商發(fā)展環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng),；培育創(chuàng)新環(huán)境，聚集創(chuàng)新資源,，成為區(qū)域創(chuàng)新中心和創(chuàng)新性城市的競(jìng)爭(zhēng),；既吸引中高級(jí)生產(chǎn)要素，又形成合力分工,；生態(tài)環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng),；“讓人們生活更美好”的城市發(fā)展模式競(jìng)爭(zhēng)；以人民為中心,，創(chuàng)造性,、包容性、穩(wěn)定性內(nèi)在一致的社會(huì)治理方式競(jìng)爭(zhēng),?！皯?yīng)當(dāng)允許地方有較大的自選動(dòng)作的空間,，允許有個(gè)性、有差別,、允許試錯(cuò),，在試點(diǎn)中推廣好的政策?！?/p>