新華社北京１２月１５日電題：莫著慌,！我國資管行業(yè)改革將穩(wěn)妥推進(jìn)

新華社記者李延霞

開弓沒有回頭箭，資管行業(yè)轉(zhuǎn)型這道坎兒必須邁過,，相信各資管機(jī)構(gòu)心里已經(jīng)有數(shù),。

轉(zhuǎn)型必有陣痛,，也伴隨風(fēng)險。不管是出于自身利益考慮,，還是責(zé)任心使然,，最近一些機(jī)構(gòu)表達(dá)了對新規(guī)中部分條款可能引發(fā)流動性風(fēng)險甚至金融市場動蕩的擔(dān)憂。

有憂患意識固然好,，但其實(shí)不用著慌,。金融監(jiān)管部門推出資管業(yè)務(wù)新規(guī)的根本目的就是為了防風(fēng)險，更不會允許發(fā)生處置風(fēng)險的風(fēng)險,。市場擔(dān)心的方方面面的問題,，處于征求意見階段的資管新規(guī)會結(jié)合實(shí)際進(jìn)行綜合考量，“穩(wěn)妥推進(jìn)”將是打開此次資管行業(yè)改革的正確方式,。

當(dāng)然,，對于發(fā)展多年規(guī)模龐大、各種問題交織復(fù)雜的資管行業(yè)來說,，制定統(tǒng)一的“游戲規(guī)則”并不容易,，一次做到面面俱到也很難。要讓這項(xiàng)改革穩(wěn)妥推進(jìn),，取得預(yù)期效果,，還有許多需要完善的地方。

比如,，不少機(jī)構(gòu)對過渡期的問題異議比較大,。當(dāng)前銀行理財(cái)?shù)钠骄谙抟簿腿膫€月，１年期以下產(chǎn)品占９０％以上,，而非標(biāo)資產(chǎn)的期限一般３年到５年,，有的甚至更長。在禁止資金池和非標(biāo)期限錯配的情況下,，一年半的過渡期,，對銀行來說資金缺口有多大,，是否會有流動性風(fēng)險，需要進(jìn)行充分調(diào)研和科學(xué)評估,，摸清底數(shù)后審慎設(shè)置,。

如果真如一些機(jī)構(gòu)所反映，將出現(xiàn)大量未到期理財(cái)資產(chǎn)無產(chǎn)品可續(xù)接的情況,，流動性壓力較大的話,，適當(dāng)延長過渡期是應(yīng)該考慮的。

再比如,，非標(biāo)這個特殊產(chǎn)物,，處置起來是個難題。新規(guī)采取了相對“容忍”的態(tài)度,，并沒有一棒子打死,，在一定范圍內(nèi)允許它的存在，前提是打破剛兌,、進(jìn)行流動性管理等,。而對存量非標(biāo)如何處置、非標(biāo)如何估值等核心問題文件并沒有觸及,。這也是當(dāng)前很多機(jī)構(gòu)心里沒底的一個重要原因,。不過，有一個事兒需要明確：那就是,，不能因?yàn)橐幹梅菢?biāo)又滋生出一些似是而非的東西,。

又比如，相關(guān)配套政策要跟上,。新規(guī)對資管產(chǎn)品的投資端做了種種限制,，但堵邪門的同時也要開正道。

在當(dāng)前利率上行,、債市發(fā)展不太好的大環(huán)境下,，從非標(biāo)撤回的資金要流向哪里，是否有足夠的市場去承接,？加強(qiáng)了持牌機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,，是否會造成資金向監(jiān)管相對薄弱的互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域流動，產(chǎn)生新的風(fēng)險,？諸如此類問題,，都需要通盤考慮，并推出相應(yīng)的配套措施和改革舉措,，而不能僅僅停留在解決短期表象問題。

也許不盡完美,，但資管新規(guī)征求意見稿邁出了第一步,，已屬不易,。面對各方意見建議，監(jiān)管部門既要保持定力,，堅(jiān)定改革方向,，也要妥善安排，確保轉(zhuǎn)型過程中市場平穩(wěn),，同時要著眼長遠(yuǎn),，做好制度建設(shè)，夯實(shí)行業(yè)發(fā)展根基,。如此,，關(guān)于資管業(yè)務(wù)規(guī)則的這一場大討論才有意義。（完）