新華社北京１１月３０日電題：國企改革加速推進 混改“基金”有點火

新華社記者王希、潘曄

作為國企改革重要突破口,，近期國企混合所有制改革進展不斷,，除了企業(yè)數(shù)量增長,、領(lǐng)域拓展外,，混改方式與路徑也有不少探索,，其中通過基金模式引入社會資本頗受關(guān)注,。

業(yè)內(nèi)認為,，國企跟民企直接“牽手”,，在選擇合作伙伴,、企業(yè)實際控制權(quán)等方面有時會引發(fā)質(zhì)疑或擔(dān)憂，影響改革推進效率,。而選擇基金介入的方式,，集資金募集、改善管理和專業(yè)化服務(wù)于一體,，各方接受度較高,，值得肯定。

今年８月以來,，國內(nèi)最大的私募股權(quán)投資基金——誠通集團發(fā)起設(shè)立的中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金已先后參與了中國聯(lián)通,、中糧資本的混改項目，發(fā)起設(shè)立了首期規(guī)模５０億元的國企混改子基金,。另據(jù)了解,，目前誠通還在搭建一支聚焦于國企混改的基金，將以社會資金為主,，而且規(guī)模不會很小,。

除了“國字頭”的股權(quán)投資基金，地方搭建的各類混改基金也在急速涌現(xiàn),，并密集發(fā)力,。

本月初,，山西陽煤集團與梧桐樹資本集團簽署協(xié)議，雙方將以產(chǎn)業(yè)基金模式深度參與陽煤集團及下屬公司的混合所有制改革,；在山東交運集團混改項目中,，山東國惠改革發(fā)展基金發(fā)揮資金引導(dǎo)作用，促進了全省國企集團層面混改“第一單”落地,。

公募基金也在二級市場加速布局,，很多基金經(jīng)理將國企重組、混改視為貫穿今年全年的投資主題,。

國企混改緣何受到各類基金追捧,？中國企業(yè)研究院首席研究員李錦分析說，通過參與國企重組,、混改,，市場上較為充裕的各類資本找到了增值的歸宿?；鸬谋澈笫菍I(yè)團隊,，在解決企業(yè)改革資金來源的同時，也帶來了國企所需的人才,、技術(shù),、管理經(jīng)驗。

“本輪國企混改的特點是與壟斷領(lǐng)域的改革相結(jié)合,?！敝泻交旄木x擬任基金經(jīng)理韓浩表示，作為首批央企混改試點,，中國聯(lián)通混改方案力度之大超出了市場預(yù)期,，這對后續(xù)在石油、天然氣,、電力,、鐵路、民航,、軍工等領(lǐng)域的央企改革產(chǎn)生了積極示范效應(yīng),，提升了市場對于國企改革的風(fēng)險偏好，這是資本市場更加青睞“混改”的重要原因,。

應(yīng)該看到,，盡管基金的參與為國企混改注入了新動力，但一些長期以來就制約改革進程的挑戰(zhàn)依然存在,。實踐中使基金成為推進混改的“利器”,，仍有一些問題要破解。

“比如,，盡管我們有專業(yè)的市場化投研團隊,，但國資定價難度依然很高,。”韓浩認為,，這也是大部分私募股權(quán)基金傾向于通過聯(lián)手產(chǎn)業(yè)鏈上下游的國企共同設(shè)立基金,，而不采用直接參股國企的重要原因。

專家表示,，從國企發(fā)展的角度,，下一步如何通過制度設(shè)計協(xié)調(diào)各方利益訴求，真正實現(xiàn)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)改善和經(jīng)營機制轉(zhuǎn)變,，激發(fā)企業(yè)活力和提升效率才是關(guān)鍵,，否則混改將僅僅是一場短暫的逐利盛宴，改革效果就會大打折扣,。

對社會資本而言,，改革能否始終堅持市場化方向是最大的擔(dān)憂,。例如,，要堅持按市場規(guī)則辦事，在基金資金籌措上吸引市場化資本參與,，防止國資“自彈自唱”的局面出現(xiàn),。（完）