國商品交易委員會原主席蒂莫西·馬薩德：

美國商品交易委員會原主席蒂莫西·馬薩德9月8日在2017第二屆中國(鄭州)國際期貨論壇上表示,，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性較大或出現(xiàn)泡沫時(shí)常常歸咎于期貨市場,，這其實(shí)是一個(gè)誤區(qū)。

馬薩德表示,，現(xiàn)在有些人還對期貨市場心存疑慮,。尤其在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不穩(wěn)定的時(shí)候人們會快速采取行動(dòng)控制交易。比如在2015年有人認(rèn)為股指期貨是造成中國股市暴跌的重要原因;2008年金融危機(jī)時(shí)也有人質(zhì)疑衍生品市場沒有得到很好的監(jiān)管,?！捌鋵?shí)世界金融發(fā)展史上這種現(xiàn)象是十分常見的，但事實(shí)上期貨市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著十分重要的價(jià)值,?！瘪R薩德說。

他認(rèn)為,，期貨市場是幫助企業(yè)來應(yīng)對波動(dòng)性的,。“現(xiàn)實(shí)中,，在波動(dòng)性較大的時(shí)候,，大家往往會對期貨市場有更多批評,，在美國是這樣,，在中國也如此,。但是我們不應(yīng)該因?yàn)槌霈F(xiàn)波動(dòng)或者資產(chǎn)泡沫就指責(zé)期貨市場本身。在自由經(jīng)濟(jì)中,，企業(yè)需要承擔(dān)供給端價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),，因此，企業(yè)需要發(fā)現(xiàn)價(jià)格并且對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理,，在這種情況下,，企業(yè)可以利用期貨市場這個(gè)工具?！彼f,。

馬薩德說，期貨市場的價(jià)值在于能夠幫助企業(yè)來對沖常規(guī)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),，從而對風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值進(jìn)行重新分配,。“所以為了實(shí)現(xiàn)期貨市場價(jià)值最大化,，期貨市場必須要吸引企業(yè)的參與,，來服務(wù)企業(yè)的利益?！?/p>

在馬薩德看來,，要想使期貨市場功能更好地發(fā)揮，市場需要有更好的流動(dòng)性,?！耙虼耍谪浭袌鲈O(shè)計(jì)出的規(guī)則和體系必須最大限度地方便企業(yè)參與,。這包括合約設(shè)計(jì),、價(jià)格指數(shù)、交割地點(diǎn)以及交割標(biāo)準(zhǔn),，這些都必須能夠滿足企業(yè)需求,。”

“在任職期間,，我一直強(qiáng)調(diào)發(fā)展期貨市場來服務(wù)企業(yè)的需求,。我們的監(jiān)管框架很多時(shí)候是有意屈服于市場參與者，美國商品期貨委員會并不決定合約的內(nèi)容,，而是市場參與者自己來制定合約,，我們要做的只是監(jiān)管和評估?！彼f,。

此外,，馬薩德認(rèn)為，監(jiān)管框架會直接影響期貨市場實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化,?！拔覀円脖仨氁⑵鸱ㄖ疲Ｕ鲜袌隹深A(yù)期性,，還必須通過監(jiān)管框架建設(shè)推動(dòng)透明度和誠信,，要建立實(shí)施各項(xiàng)準(zhǔn)則保證客戶得到公平對待，客戶資金得到保護(hù),，另外我們還必須要制定各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn),，保證期貨市場和清算場所的正常運(yùn)行，對那些操縱市場的不法分子則要進(jìn)行嚴(yán)厲打擊,?！?/p>

“監(jiān)管部門要建立好框架來防止市場操縱行為的發(fā)生，包括通過影響現(xiàn)貨的價(jià)格來操縱市場及逼倉等行為,。限制持倉,、保證金的要求都是必要的，特別是在價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的時(shí)候必須要能夠暫時(shí)停止或者放緩交易,?！瘪R薩德說。

“需要注意的是,，監(jiān)管框架的建設(shè)不應(yīng)該過度干預(yù)市場,。”據(jù)馬薩德介紹,，美國的監(jiān)管部門制定的標(biāo)準(zhǔn)在保證交易及結(jié)算等有序,、正常運(yùn)行的同時(shí)，不過度干預(yù)市場,?！爸挥羞@樣才能促進(jìn)市場創(chuàng)新及發(fā)展?！?/p>