近幾年來，公眾投資需求旺盛，但投資渠道受限,，于是,，人們瞄準了新興的區(qū)塊鏈與ICO。

ICO監(jiān)管終于塵埃落定,。9月4日,，中國人民銀行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》,?！豆妗分赋觯鷰虐l(fā)行融資是指融資主體通過代幣的違規(guī)發(fā)售,、流通,，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”,，本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準非法公開融資的行為,，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資,、金融詐騙,、傳銷等違法犯罪活動?！案黝惔鷰虐l(fā)行融資活動應(yīng)當立即停止,。”

ICO是Initial Coin Offering縮寫,，是區(qū)塊鏈項目首次發(fā)行代幣,，募集比特幣、以太坊等通用數(shù)字貨幣的行為,。

簡單來說,，就是針對某個涉及區(qū)塊鏈技術(shù)的項目，發(fā)行加密數(shù)字代幣,，用戶持有代幣類似于持有股權(quán),。不同于股權(quán)眾籌的是，股權(quán)眾籌很難讓投資者隨意退出，而ICO則解決了一級市場的融資和資金流通問題,，基本上代幣項目發(fā)行幾天后,，就可以在市場自由交易，實現(xiàn)流動性溢價,。由此,，ICO也有了極強的金融屬性。

應(yīng)該說在ICO項目中,，有好項目,，也有很多生拉硬扯、把一個原本沒有融資能力的項目披一個區(qū)塊鏈的外衣來蒙錢,。相對而言,，原本參與ICO的人，不但對區(qū)塊鏈技術(shù)比較熟悉,，而且也相對有經(jīng)濟實力,，是高凈值、高閱歷的一群人,。這個群體樂于嘗試新事物,，能承擔風險，即便投資失敗也不會傷筋動骨,。

不過,，ICO的超高收益被報道后，引來了普通民眾的關(guān)注,。這些后進入者,，學歷、知識,、閱歷,、承擔風險的能力和前進入者不可同日而語。有些不但連區(qū)塊鏈都沒聽過,，甚至連基本的網(wǎng)絡(luò),、金融常識都沒有。當他們遇上不靠譜的ICO項目,，很多ICO項目就變?yōu)榱藢嵸|(zhì)上的非法集資,。

中國當下閑散資金比較多，與此同時卻缺乏好的投資渠道,。國內(nèi)除了股市就是房地產(chǎn),，當下房地產(chǎn)各地限購政策越來越緊，股市也乏善可陳,，P2P經(jīng)過一輪打擊與監(jiān)管,，熱度也在逐漸下降,，在這種狀態(tài)之下，人們就瞄準了新興的區(qū)塊鏈與ICO,。

另一方面,，公眾投資需求旺盛,，但他們不了解非法集資相關(guān)法律政策知識,，缺乏金融風險防范意識，缺乏專業(yè)知識和判斷力,，只看到宣傳的高額收益,，忽視了潛在的巨大風險，很容易落入非法集資陷阱,。

近年來,，各種非法集資頻繁“變身”，讓很多人難以識別,。從形式上,，非法集資的手段從單一的“借款”、“林權(quán)投資”等模式,，逐漸升級包裝為“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸”,、“金融互助理財”、“融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓”,，如今很多則轉(zhuǎn)為代幣,、區(qū)塊鏈、ICO,。

和其前輩相比,，最近幾年的非法集資，往往打著“經(jīng)濟新業(yè)態(tài)”“金融創(chuàng)新”等幌子,，號稱最新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),、模式，有著官網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)操作平臺,，多設(shè)在商業(yè)鬧市區(qū),，多選擇高檔寫字樓等，他們一般有工商登記的合法身份,，噱頭更新穎,，迷惑性更強，投資者辨別難度加大,。

ICO以及背后的區(qū)塊鏈,，依舊可能是將來的金融與信息安全趨勢，但就當下而言,，它只是專業(yè)玩家才能參與的游戲,，國內(nèi)絕大多數(shù)普通投資者依然不具備駕馭它們的條件,。從這個角度看，如今雖然以一刀切的方式叫停,，但也是為了保護普通民眾,。