原發(fā)審委委員馮小樹被罰沒4.99億之前 已有三位發(fā)審委委員落馬

為什么四位發(fā)審委委員都落馬了,？

由于發(fā)行審核部門掌握著公司上市發(fā)行股票的生殺大權(quán)，所以發(fā)審委一直是證監(jiān)會(huì)里最重要的實(shí)權(quán)部門,。證監(jiān)會(huì)雖然不斷扎緊監(jiān)管政策的籬笆，但是不能不承認(rèn)，在核準(zhǔn)制下,，發(fā)審委發(fā)揮著價(jià)值判斷的功能,，對(duì)于一個(gè)企業(yè)是否能上市掌握著絕對(duì)權(quán)力，不可避免地給鋌而走險(xiǎn)者提供了諸多誘惑的空間,。

證監(jiān)會(huì)一則罰單,，牽出了曾任發(fā)審委委員的馮小樹，他的被罰沒款項(xiàng)達(dá)4.99億元,，堪稱史上被罰最重的發(fā)審委委員,。而在馮小樹之前，已有三位發(fā)審委委員落馬,，馮小樹被罰,，則再一次將發(fā)審委委員推向市場的風(fēng)口浪尖。

馮小樹

入股擬上市公司獲利2.48億

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍日前介紹，中央第七巡視組在對(duì)證監(jiān)會(huì)巡視期間,，向證監(jiān)會(huì)移交了前深交所工作人員馮小樹涉嫌違法買賣股票的相關(guān)線索,，證監(jiān)會(huì)黨委對(duì)相關(guān)線索高度重視，要求予以徹查,。經(jīng)過調(diào)查審理工作,，證監(jiān)會(huì)查明馮小樹先后以岳母、配偶之妹的名義入股擬上市公司,，并在上市公司上市后拋售股票獲取巨額利益,，累計(jì)交易金額達(dá)到2.51億元，獲利金額達(dá)2.48億元,。

據(jù)了解,，證監(jiān)會(huì)對(duì)馮小樹的處罰是“沒一罰一”，馮小樹的本金是300萬元,，獲利2.48億元主要是一二級(jí)市場價(jià)差導(dǎo)致,。市場將馮小樹稱為超級(jí)股神，股票漲幅高達(dá)80多倍,。有不愿具名的保薦人士表示,，作為發(fā)審委員，馮小樹的賺錢可謂“一本萬利”,。他是怎樣做到低成本大收益的呢,？資深人士表示，最根本的原因在于權(quán)力尋租,。馮小樹利用發(fā)審大權(quán),，擬上市企業(yè)對(duì)其進(jìn)行股權(quán)行賄，對(duì)這類關(guān)鍵人物以非常低的價(jià)格入股甚至白送股票,，常見形式為入干股,、滾動(dòng)投資等多種方式。由于證監(jiān)會(huì)正式的行政處罰書尚未發(fā)布,，其獲利細(xì)節(jié)不得而知,。

據(jù)知情人士透露，馮小樹買入股票存在明顯的利益輸送,，后續(xù)證監(jiān)會(huì)可能會(huì)將此案移送公安機(jī)關(guān),，不過這仍有待相關(guān)部門進(jìn)行認(rèn)定，目前證監(jiān)會(huì)對(duì)馮小樹的處罰屬于行政處罰,。

4月21日,，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在新聞例行發(fā)布會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)決定沒收馮小樹違法所得2.48億元,，并頂格處以2.51億元罰款,。同時(shí),，對(duì)馮小樹采取終身市場禁入措施。資料顯示,，出生于1965年的馮小樹于2004年至2014年期間,，曾先后擔(dān)任深交所發(fā)審監(jiān)管部副總監(jiān)，證監(jiān)會(huì)第七屆,、第八屆發(fā)審委員,，深交所上市委員會(huì)委員，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板部審核一處副處長等職務(wù),。

2005年12月,，在證監(jiān)會(huì)公布的第八屆發(fā)審委委員名單中，馮小樹為兼職委員,。引人注目的是,，第八屆發(fā)審委延續(xù)了上一屆發(fā)審委全班人馬。2007年5月,，證監(jiān)會(huì)公布的第九屆發(fā)行審核委員會(huì)委員名單中,，馮小樹的名字已消失。

溫京輝

涉及天豐節(jié)能造假被禁入15年

2014年1月,，曾任發(fā)審委委員的溫京輝因涉嫌違反證券法律,、法規(guī)而被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，兩年任期里他共執(zhí)行67次審核任務(wù),，審核了超60家上市公司,，市場認(rèn)為其被調(diào)查是因上市公司天豐節(jié)能財(cái)務(wù)造假。

據(jù)了解,，2013年4月上旬,，IPO財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查工作進(jìn)入抽查后的現(xiàn)場核查階段。第一階段抽取的13家中小板擬上市公司進(jìn)入核查階段,，由光大證券保薦的天豐節(jié)能“不幸”被抽中,，并很快被發(fā)現(xiàn)存在財(cái)務(wù)不實(shí)的問題，該公司涉嫌虛增收入,、虛增資產(chǎn),、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化、關(guān)聯(lián)交易未入賬等違法違規(guī)行為,。2015年11月5日，證監(jiān)會(huì)決定：對(duì)溫京輝采取5年證券市場禁入措施,，鑒于溫京輝已被證監(jiān)會(huì)采取10年證券市場禁入措施,，待該證券市場禁入期滿后，追加實(shí)施5年證券市場禁入,，禁入期間內(nèi),，不得從事證券業(yè)務(wù)或者擔(dān)任上市公司董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員職務(wù),。

公開消息顯示,，溫京輝當(dāng)年44歲，擔(dān)任利安達(dá)會(huì)計(jì)事務(wù)所董事,、合伙人,，兼任多家上市公司獨(dú)立董事。2007年,，擔(dān)任第九屆證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)專職委員,。據(jù)證監(jiān)會(huì)公示資料，溫京輝從1993年起從事審計(jì)業(yè)務(wù),，從2000年開始從事證券業(yè)務(wù),。

鄧瑞祥

“老鼠倉”涉案總金額近7億元

緊接著，2014年9月,，在擔(dān)任證監(jiān)會(huì)第十六屆主板發(fā)審委委員5個(gè)月后,，鄧瑞祥涉嫌老鼠倉而被立案，不過他是在擔(dān)任中國人壽資管股票投資部總經(jīng)理期間,，利用未公開信息被查處的,，他當(dāng)時(shí)使用妻子及親屬的14個(gè)賬戶進(jìn)行交易活動(dòng)，涉案總金額69764.80萬元,，非法獲利854.53萬元,。2015年7月24日，鄧瑞祥涉嫌“老鼠倉”一案,，在上海一中院開庭,。根據(jù)起訴書內(nèi)容，與鄧瑞祥同堂受審的還有他的妻子李國忠,。他在2008年11月至2014年5月一直為股票投資部總經(jīng)理,，其間通過登錄相關(guān)系統(tǒng)，利用家族資金進(jìn)行證券交易,，利用未公開信息,，通過手機(jī)、固定電話告知李國忠等人交易指令,。包括指定具體買賣的股票,，買入賣出價(jià)格、使用資金量等,，轉(zhuǎn)賬時(shí)鄧瑞祥會(huì)讓李國忠轉(zhuǎn)入指定賬戶,，然后由第三方進(jìn)行證券買賣操作。

當(dāng)年剛滿50歲的鄧瑞祥是江西臨川人,，1993年畢業(yè)于武漢大學(xué)管理學(xué)院國際金融專業(yè),，獲得國際金融碩士,，后為高級(jí)經(jīng)濟(jì)師。1993年8月至2001年7月,，鄧瑞祥就職于深圳藍(lán)天基金管理公司,，歷任證券投資部經(jīng)理助理、信托資產(chǎn)管理一部經(jīng)理,、行政部經(jīng)理及董事會(huì)秘書等職,；2001年7月至2001年11月，任大通證券有限責(zé)任公司投資部投資總監(jiān),；2001年12月至2004年10月,，任長盛基金管理有限公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理,，主管投資部和研究部,。

胡世輝

嚴(yán)重違紀(jì)違法被雙開

2015年4月，第六屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委兼職委員胡世輝因嚴(yán)重違紀(jì)違法被開除黨籍和公職,，證監(jiān)會(huì)決定解除其第六屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員職務(wù),。經(jīng)查，發(fā)現(xiàn)胡世輝利用管理科技項(xiàng)目的便利,，為他人謀取利益,，收受賄賂等問題，且在黨的十八大后仍不收斂,、不收手,，性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴(yán)重,。經(jīng)科技部黨組研究并報(bào)中央國家機(jī)關(guān)工委批準(zhǔn),，決定給予胡世輝開除黨籍處分；科技部決定給予其開除公職處分,；將其涉嫌犯罪問題,、線索及所涉款物移送司法機(jī)關(guān)依法處理。

胡世輝,，曾經(jīng)擔(dān)任科技部高新技術(shù)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)化司副司長,、科技部火炬中心副主任等職務(wù)。在其任內(nèi),，曾推動(dòng)頒布一系列創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的利好政策,，包括探索建立中央及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資母基金等。據(jù)悉,，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)共有35位委員,，胡世輝從2012年8月起擔(dān)任中國證監(jiān)會(huì)第四屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)兼職委員，此后連續(xù)3屆連任,。

財(cái)經(jīng)觀察

注冊制代替核準(zhǔn)制才是治本之策

馮小樹是典型的小官巨貪,，其非法獲利額度之高，也創(chuàng)下了A股市場之最,。

證監(jiān)會(huì)表示,，馮小樹作為承擔(dān)重要職責(zé)的監(jiān)管干部，知法犯法,，以他人名義在公司上市前突擊入股,，上市后賣出股票獲取利益，違反了《證券法》第43條關(guān)于證券交易所從業(yè)人員買賣股票的相關(guān)規(guī)定,，嚴(yán)重?cái)_亂了資本市場管理秩序,，所以對(duì)其不僅頂格處罰，同時(shí)對(duì)馮小樹采取終身市場禁入措施,，處罰不能不說嚴(yán)厲,。

由于發(fā)行審核部門掌握著公司上市發(fā)行股票的生殺大權(quán)，所以發(fā)審委一直是證監(jiān)會(huì)里最重要的部門,。證監(jiān)會(huì)不斷扎緊監(jiān)管政策的籬笆,，按照依法行政、公開透明,、集體決策,、分工制衡的要求，不斷規(guī)范和公開首次公開發(fā)行股票的審核工作流程等主要環(huán)節(jié),。但是不能不承認(rèn),，在核準(zhǔn)制下，發(fā)審委發(fā)揮著價(jià)值判斷的功能,，對(duì)于一個(gè)企業(yè)是否能上市掌握著絕對(duì)權(quán)力,，不可避免地給鋌而走險(xiǎn)者提供了諸多誘惑的空間。

近年來,，市場一直呼吁以成熟資本市場一貫使用的注冊制代替核準(zhǔn)制,，以封堵制度漏洞，這是治本之策,。

新聞聚焦

馮小樹涉案三個(gè)IPO項(xiàng)目

據(jù)知情人士透露,，馮小樹的案子源于舉報(bào)，而馮小樹本人知情后,，選擇快速出國,。“不過錢沒出去,，就回來自首了,。”

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2005年3月至2007年4月間,，馮小樹共計(jì)參與了43個(gè)項(xiàng)目的審核,，包括34個(gè)IPO(首次公開發(fā)行)項(xiàng)目、3個(gè)增發(fā)項(xiàng)目,、5個(gè)可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目,、1個(gè)可分離債項(xiàng)目。其中,，34個(gè)IPO項(xiàng)目中,，通過的27家、否決的6家,、取消審核的1家,。

據(jù)部分公開報(bào)道資料顯示，馮小樹涉案的3個(gè)項(xiàng)目均為在深圳證券交易所掛牌上市的IPO項(xiàng)目,，分別為2008年4月掛牌上市的魚躍醫(yī)療,、2010年3月掛牌上市的三川智慧和2011年7月掛牌上市的寶萊特，公開披露的累計(jì)投資706.79萬元(可能存在虛假出資),，完成套現(xiàn)的累計(jì)金額則高達(dá)2.27億元,，加上現(xiàn)金分紅所得，累計(jì)違法所得高達(dá)2.48億元,。

北京青年報(bào)記者注意到,，該報(bào)道通過調(diào)查獲悉，按照30%出資比例,，馮小樹通過其岳母彭萍嫦代持深圳世方聯(lián)實(shí)現(xiàn)間接突擊入股魚躍醫(yī)療,，以200萬元的初始投資獲得了約1.3億元的套現(xiàn)金額，尚不包括在此期間上市公司現(xiàn)金分紅,。如果屬實(shí),，僅此一項(xiàng)，其非法獲利即是初始投資的65倍,，堪稱A股投資的奇葩,。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，馮小樹通過其妻妹何玉梅,，于2007年12月15日以3.66元/股的價(jià)格對(duì)三川水表(三川智慧的前身)增資,，何玉梅以206.79萬元(以現(xiàn)金增資)，對(duì)三川水表增資56.5萬股,。何玉梅最終在2011年四季度完成套現(xiàn),，按照加權(quán)均價(jià)17.79元/股計(jì)算，套現(xiàn)金額超過2000萬元,。較之于初始投資額206.79萬元,，這筆投資收益率高達(dá)10倍左右。

另據(jù)寶萊特招股書披露，在其IPO運(yùn)作過程中,，馮小樹以其妻妹何玉梅代為持股120.32萬股,、占比4%，發(fā)行上市前位居第四大股東,。自2012年四季度起,，已經(jīng)解禁流通的何玉梅開始套現(xiàn)，直到2014年三季度,，該股再次大幅上漲，何玉梅拋光了剩余的股票,。當(dāng)初投資300萬元,，累計(jì)套現(xiàn)金額高達(dá)7701.66萬元，這一金額是其初始投資額的25.67倍,，尚不包括持股期間的現(xiàn)金分紅所得,。

財(cái)經(jīng)人物

王小石：出售發(fā)審委委員名單的副處長

王小石最早出事是在2004年，王小石的違法行為,，不僅向市場揭開了發(fā)審委的神秘面紗,，同時(shí)讓證監(jiān)會(huì)成為當(dāng)時(shí)輿論的焦點(diǎn)。

曾任證監(jiān)會(huì)發(fā)行部發(fā)審委工作處副處長的王小石在工作期間借職務(wù)之便出售發(fā)審委委員名單,，涉嫌受賄被捕,，最終被判處有期徒刑13年，并處沒收個(gè)人財(cái)產(chǎn)人民幣12萬元,。據(jù)悉,，當(dāng)時(shí)發(fā)審委委員名單都是非公開的，而王小石每出售一份發(fā)審委委員名單,，價(jià)錢在二三十萬元,。在職期間，王向眾多企業(yè)出售了這樣的名單,，獲利總額近千萬元,。該事件后，證監(jiān)會(huì)開始將發(fā)審委委員名單公開,，發(fā)審委制度從過去的封閉和不透明也逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放透明,。

人民網(wǎng)當(dāng)時(shí)撰文指出，王小石出賣發(fā)審委名單的背后,，本質(zhì)是在出賣投資者的利益,。其利益鏈條分為七步走：王出售發(fā)審委名單；擬上市公司買到名單后對(duì)發(fā)審委成員進(jìn)行“公關(guān)”,；如果公關(guān)得力,，公司原來可能存在的問題被掩蓋；不滿足股票發(fā)行條件的公司得以發(fā)行股票；社會(huì)公眾投資者認(rèn)購其股票,；股票上市之后不久原來被掩蓋的問題逐漸暴露,；股價(jià)下跌，公眾投資者利益受損,。這條“生物鏈”其實(shí)清晰無比：上端的王小石賣名單,，最下端的社會(huì)公眾投資者埋單。

人民網(wǎng)還表示,，王小石的身份不過只是一個(gè)副處級(jí)干部,，就有如此大的“尋租空間”，這也使得證監(jiān)會(huì)的公信力面臨空前挑戰(zhàn),。市場普遍認(rèn)為,，王小石一案，使得中國證監(jiān)會(huì)的權(quán)威性,、公正性和信譽(yù)度在當(dāng)時(shí)受到前所未有的嚴(yán)峻考驗(yàn),。

新聞內(nèi)存

發(fā)行股票審核工作流程究竟分幾步

去年12月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部首次將公開發(fā)行股票審核工作流程在其官網(wǎng)上發(fā)布,，其審核工作流程分為受理,、反饋會(huì)、見面會(huì),、初審會(huì),、發(fā)審會(huì)、封卷,、核準(zhǔn)發(fā)行等主要環(huán)節(jié),，分別由不同處室負(fù)責(zé)，相互配合,、相互制約,。對(duì)每一個(gè)發(fā)行人的審核決定均通過會(huì)議以集體討論的方式提出意見，避免個(gè)人決斷,。

就發(fā)審會(huì)環(huán)節(jié),，證監(jiān)會(huì)指出，發(fā)審委制度是發(fā)行審核中的專家決策機(jī)制,。目前主板中小板發(fā)審委委員共25人,，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員共35人，每屆發(fā)審委成立時(shí),，均按委員所屬專業(yè)劃分為若干審核小組,，按工作量安排各小組依次參加初審會(huì)和發(fā)審會(huì)。各組中委員個(gè)人存在需回避事項(xiàng)的,，按程序安排其他委員替補(bǔ),。

發(fā)審委通過召開發(fā)審會(huì)進(jìn)行審核工作,，以投票方式對(duì)首發(fā)申請進(jìn)行表決。根據(jù)有關(guān)規(guī)定,，審核首發(fā)申請適用普通程序,。委員投票表決采用記名投票方式，會(huì)前需撰寫工作底稿,，會(huì)議全程錄音,。

發(fā)審會(huì)召開5天前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布會(huì)議公告,，公布發(fā)審會(huì)審核的發(fā)行人名單,、會(huì)議時(shí)間、參會(huì)發(fā)審委委員名單等,。首發(fā)發(fā)審會(huì)由審核人員向委員報(bào)告審核情況,，并就有關(guān)問題提供說明，委員發(fā)表審核意見,，發(fā)行人代表和保薦代表人各2名到會(huì)陳述和接受詢問，聆詢時(shí)間不超過45分鐘,，聆詢結(jié)束后由委員投票表決,。發(fā)審會(huì)認(rèn)為發(fā)行人需要進(jìn)一步披露和說明問題的，形成書面審核意見后告知保薦機(jī)構(gòu),。保薦機(jī)構(gòu)收到發(fā)審委審核意見后,，組織發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)按照要求回復(fù)。綜合處收到審核意見回復(fù)材料后轉(zhuǎn)相關(guān)監(jiān)管處室,。審核人員按要求對(duì)回復(fù)材料進(jìn)行審核并履行內(nèi)部程序,。

新聞鏈接

每位發(fā)審委委員平均每年審50家企業(yè)

2013年，有報(bào)道指出,，中國股票發(fā)審的預(yù)審環(huán)節(jié),、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)最重要,，對(duì)應(yīng)預(yù)審環(huán)節(jié)的兩位預(yù)審員,、初審會(huì)上的兩位處長、發(fā)審會(huì)上的七位發(fā)審委員,。

以前發(fā)審委員上會(huì)名單是保密的,。一位公關(guān)公司總經(jīng)理此前回憶說：“那時(shí)費(fèi)了九牛二虎之力。有公關(guān)公司派四五個(gè)人天天盯在證監(jiān)會(huì)門口,，看發(fā)行部的人抱著企業(yè)發(fā)審材料出來了,，就派人跟上。如果材料送到財(cái)政部了,，那就是財(cái)政部的那位發(fā)審委員審,；材料送到發(fā)改委了,，就是發(fā)改委的那位發(fā)審委員審。雖然是笨辦法,，但很有效,。一份名單可以賣一百萬元?！?/p>

“大體來說,，一票三五十萬元屬正常。每位委員平均每年審50家企業(yè),，80%的過會(huì)率,。市場給每位發(fā)審委員一年的投票權(quán)估值1000萬元。當(dāng)然,，有多少委員選擇變現(xiàn)是未知數(shù),。”一位熟悉內(nèi)情的人士估算,。很顯然,，這些都是犯罪行為。

據(jù)報(bào)道,，IPO能否被通過,，發(fā)審委分組也是重要因素之一，創(chuàng)業(yè)板35位發(fā)審委員如何分成四組,，兼職委員如何臨時(shí)調(diào)配插入到四組委員中去一起上會(huì),？主板25位發(fā)審委員又如何分組？誰來決定哪組委員上哪家企業(yè)的發(fā)審會(huì),？這些是投行和擬上市企業(yè)最關(guān)心的內(nèi)容,。發(fā)審委員由證監(jiān)會(huì)主席辦公會(huì)議決定聘任，名單則基本由證監(jiān)會(huì)相關(guān)發(fā)行部門推薦,。

本版文/本報(bào)記者 劉慎良 圖示制作/左小榕