2無需擔(dān)憂規(guī)模不足

外儲的每一次下降似乎都會引起市場關(guān)于中國外儲規(guī)模合理性的討論，當(dāng)10月份外儲下降至3.12萬億美元這一規(guī)模時,，部分人士開始將關(guān)注點放在“中國外儲規(guī)模降至2011年3月末以來的最低點”上,，這其中不乏一些緊張情緒與擔(dān)憂。

“應(yīng)該看到,，當(dāng)前中國外儲依舊處在相對合理的區(qū)間,。以衡量外儲充足度的傳統(tǒng)指標(biāo)為例，無論至少滿足3至4個月進(jìn)口額,，還是滿足償付一定外債水平,，3.12萬億美元這一規(guī)模都遠(yuǎn)超充足規(guī)模?！壁w錫軍說,。

據(jù)中國金融四十人論壇高級研究員管濤測算，當(dāng)前,，中國外儲相當(dāng)于（本外幣）短期外債的3倍以上,，遠(yuǎn)高于“不低于1倍”的國際警戒標(biāo)準(zhǔn)；截至今年三季度末,，中國外儲能夠支付24個月的進(jìn)口,，遠(yuǎn)高于不低于3—4個月的國際警戒標(biāo)準(zhǔn),。

趙錫軍指出，除了傳統(tǒng)指標(biāo),，如果我們能充分考慮到中國匯率形成機(jī)制不斷市場化這一事實,，就應(yīng)該意識到央行將會很少再動用外儲對匯率進(jìn)行常規(guī)性干預(yù)。這意味著隨著匯率市場化程度的不斷提高,，我們對外儲的需求會逐漸降低,，因此也就更沒有理由擔(dān)憂外儲規(guī)模不足這一問題了。

3未來保持基本穩(wěn)定

看到中國外儲規(guī)模依舊充足的同時,，仍需注意一些短期波動性因素,。專家指出，未來幾個月的時間里,，美國貨幣政策的變化,、美元加息預(yù)期的影響以及英國“硬脫歐”等國際金融市場的波動都可能對中國外儲造成沖擊，使其出現(xiàn)下降的情況,。

“對于這些因素帶來的外儲短期下降,，需要特別做好預(yù)期引導(dǎo)工作。因為對于中國充足的外儲規(guī)模而言,，這些因素本身帶來的影響有限,，但其可能導(dǎo)致的預(yù)期變化則會將不利影響放大。對此,，我們需要通過及時的信息公布與交流讓市場認(rèn)識到外儲規(guī)模變化對經(jīng)濟(jì)的影響正在弱化,，引導(dǎo)市場逐漸淡化對外儲規(guī)模的關(guān)注?！壁w錫軍說,，同時也要讓市場認(rèn)識到，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的基本面以及平穩(wěn)的國際收支都將支撐中國外儲在中長期保持基本穩(wěn)定,，這一點毋庸置疑,。

此外，穩(wěn)定的人民幣匯率也將為外儲穩(wěn)定提供重要支撐,。中國經(jīng)濟(jì)良好的基本面將繼續(xù)支持人民幣保持穩(wěn)定,，而且央行最新發(fā)布的《2016年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，接下來,，將進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革,，加大市場決定匯率的力度，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性,，保持人民幣匯率在合理,、均衡水平上的基本穩(wěn)定。（邱海峰）