“今年的煤炭,，真是一朵奇葩。其他大宗商品都是L形走勢(shì)，它卻只用了1年時(shí)間就把前四年跌的都反彈回來(lái)了，竟然走成一個(gè)V字。它到底如何走出這么波瀾壯闊的走勢(shì)的呢,？”

11月2日下午，由中聯(lián)鋼和首鋼總公司聯(lián)合主辦的2016中國(guó)鋼鐵原燃料高峰論壇上，涇渭能源價(jià)格中心主任曾浩用一個(gè)反問(wèn)開(kāi)始了演講,。

曾浩首先給大家講了一個(gè)段子：“去年有個(gè)老分析師跟小分析師說(shuō)，現(xiàn)在煤炭不景氣,，都跌到600多塊了,。你能想象當(dāng)年漲到2000多塊的好時(shí)候嗎？”但老分析師沒(méi)能料到,，短短1年不到,，這位年輕分析師不僅見(jiàn)證了煤炭的冰點(diǎn)，還見(jiàn)證了今年期貨市場(chǎng)“絕代雙焦”一波一波持續(xù)上漲的壯觀景象,。

曾浩認(rèn)為,，煤炭上演行情逆襲背后有五大主因，分別為去產(chǎn)能276限產(chǎn)政策,、山西等地礦難整頓,、交通運(yùn)輸政策調(diào)整、天氣及進(jìn)口煤調(diào)節(jié)失效,。

煤價(jià)逆襲

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者前日在采訪中還聽(tīng)說(shuō)了另一個(gè)故事,。民營(yíng)鋼企攀華集團(tuán)的董事長(zhǎng)李興華,，近日正在四處奔波找煤。攀華與重鋼合作,，為重鋼供應(yīng)礦石煤炭等原料并未重鋼加工銷售鋼材產(chǎn)品,，每個(gè)月25萬(wàn)噸，合同期限為三年,。

可合作才剛3個(gè)月,，生產(chǎn)就無(wú)法滿負(fù)荷運(yùn)行。李興華稱,，一方面焦煤噸煤成本連月來(lái)暴漲600多塊,；另一方面，鐵路運(yùn)輸資源緊張,，他在山西采購(gòu)的焦煤現(xiàn)在還在站臺(tái)風(fēng)吹日曬運(yùn)不回來(lái),。“前陣子是地方能源企業(yè)幫我們協(xié)調(diào)了一批,，但還是不夠用,。”

李興華稱,，他還找過(guò)船走海運(yùn),，從天津港經(jīng)長(zhǎng)江口，再沿長(zhǎng)江運(yùn)到重鋼碼頭,。本來(lái)在山西,、內(nèi)蒙等地采購(gòu)的焦炭成本僅兩三百元，但經(jīng)過(guò)17道水閘和長(zhǎng)途運(yùn)輸后,，焦炭成本居然翻了一番,。“我近期準(zhǔn)備親自去趟山西,，去找車皮,。”李興華在電話中焦急地說(shuō),。

煤價(jià)上漲,，幾家歡喜幾家愁。

曾浩稱,，由于今年煤炭?jī)r(jià)格上漲,，煤炭企業(yè)的效益大幅提升。去年有的煤企1噸能虧100多塊,，今年“翻身”1噸凈賺400多塊的都有,。“有了工資和獎(jiǎng)金，煤企員工們的精神面貌大幅改觀,?！?/p>

據(jù)曾浩的觀察，2015年至今,，煤炭?jī)r(jià)格的上漲經(jīng)歷了4個(gè)階段：1-3月為平穩(wěn)期,；4-5月為第一個(gè)上漲期；6-8月為第二個(gè)平穩(wěn)期,；9月至今為第二個(gè)上漲期,，僅這個(gè)階段山西主焦煤價(jià)格就累計(jì)上漲525元/噸。

截至11月2日,，焦煤主力收盤(pán)價(jià)1305元,，焦炭主力合約1778,；對(duì)比去年12月低點(diǎn),，漲幅分別高達(dá)160%、180%,。

上漲五大原因

曾浩認(rèn)為,，煤炭能在1年內(nèi)上演行情逆襲，其背后核心邏輯有五大主因,，分別為去產(chǎn)能276政策,、山西等主產(chǎn)地礦難整頓、交通運(yùn)輸政策調(diào)整,、天氣災(zāi)害等,。

從宏觀層面分析，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)供給側(cè)改革推進(jìn)有力,，大批落后產(chǎn)能被淘汰出清,，這在一定程度上造成供給減少，尤其是今年初出臺(tái)的“276”限產(chǎn)政策,。

以往煤炭企業(yè)都是按一年330天生產(chǎn),，從今年4月起，為了化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能,，全國(guó)煤礦自4月起按全年作業(yè)時(shí)間不超276個(gè)工作日?qǐng)?zhí)行,，現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能也按0.84系數(shù)折算取舍，作為新的合規(guī)產(chǎn)能,。

政策出臺(tái)后,，山西等煤炭主產(chǎn)省區(qū)嚴(yán)格執(zhí)行，大批落后產(chǎn)能被淘汰關(guān)停,。據(jù)曾浩提供數(shù)據(jù),，去年全年煤礦總產(chǎn)能大約36.6億噸，其中2.7億噸因資源、市場(chǎng)條件所限等早已停產(chǎn),；在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能僅有33.9億噸,。執(zhí)行276工作日制度核減后，產(chǎn)能只剩下28.4億噸,。此外還有已建成和試運(yùn)行的約5億噸,，276核減后約4億噸。

去產(chǎn)能推進(jìn),，再加上嚴(yán)格執(zhí)行276限產(chǎn)政策,，在產(chǎn)煤礦加上已建成和試運(yùn)轉(zhuǎn)煤礦，總產(chǎn)能共32.55億噸,，比去年砍掉了約4億噸產(chǎn)能,，占比11%。

但是年中基建,、房地產(chǎn)的開(kāi)工回暖,，鋼價(jià)上漲鋼企的煤炭需求也出現(xiàn)上漲，這就造成了供需之間的一個(gè)巨大缺口,?！皣?guó)內(nèi)煉鋼所用焦煤產(chǎn)能過(guò)剩的程度本身就比動(dòng)力煤小一些?！痹品Q,。

9月，電力行業(yè)動(dòng)力煤供應(yīng)緊張,，發(fā)改委等部門(mén)緊急開(kāi)會(huì)協(xié)調(diào)大型煤炭企業(yè)釋放先進(jìn)產(chǎn)能,，主要是針對(duì)動(dòng)力煤所增產(chǎn)。鋼鐵行業(yè)需求旺盛的焦煤企業(yè)卻等并未有增產(chǎn)政策,。這部分缺口依然存在,。“所以焦煤暴漲,，從根本上來(lái)說(shuō),，是去產(chǎn)能帶來(lái)的缺口，276政策讓供需缺口進(jìn)一步增大,?！痹品Q。

在去產(chǎn)能因素之外,，第二個(gè)影響因素就是今年山西等地多發(fā)的煤礦礦難事故,。今年3月同煤集團(tuán)礦難發(fā)生后，山西政府嚴(yán)令全省礦企集中停產(chǎn)整頓1個(gè)月,，有些礦企停產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月,，停產(chǎn)的影響一直持續(xù)到7月,。

山西是國(guó)內(nèi)焦煤主要供應(yīng)地，這部分產(chǎn)能暫停也從4月起推動(dòng)了焦煤價(jià)格的上漲,。

“9月21日,，汽車限載政策出臺(tái)，汽運(yùn)全面收緊,；10月,，鐵路運(yùn)費(fèi)上調(diào)，又有多條煤炭運(yùn)輸鐵路線密集檢修,?！苯煌ㄟ\(yùn)輸政策的調(diào)整，成為讓煤炭供應(yīng)緊張的第三大因素,。

本來(lái)總產(chǎn)能供應(yīng)就減少了,，運(yùn)輸條件再收嚴(yán)漲價(jià)，這就再度提高了煤炭從產(chǎn)地到沿海地區(qū)的運(yùn)輸成本,。

造成焦煤價(jià)格上漲,，還有第四個(gè)不可控的天氣原因。今夏高溫天氣多過(guò)往年,，電力動(dòng)力煤供應(yīng)緊張,，價(jià)格上漲。為追求利潤(rùn),，有部分煉焦原煤不入洗直接當(dāng)成動(dòng)力煤銷售，供應(yīng)給鋼企的焦煤也相對(duì)較少,。此外,，今年7、8月份,，山西,、陜西、內(nèi)蒙等地多發(fā)暴雨天氣,，沖毀公路道路等,，這也間接影響了煤炭的公路外運(yùn)渠道。

以往國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)短缺,，進(jìn)口煤炭會(huì)成為市場(chǎng)有效補(bǔ)充,。但今年3月起，國(guó)內(nèi)企業(yè)大量采購(gòu)進(jìn)口煤炭,，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)焦煤短缺,，價(jià)格暴漲。而國(guó)際煤礦巨頭的產(chǎn)能增加釋放也難在短期內(nèi)見(jiàn)效,，故國(guó)際煤價(jià)上漲幅度比國(guó)內(nèi)更甚,?！斑M(jìn)口煤比國(guó)內(nèi)更貴，這就無(wú)法對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行有效調(diào)節(jié),?！?/p>

對(duì)后市預(yù)測(cè)，曾浩稱,，隨著9月之后大型煤企的先進(jìn)產(chǎn)能增加釋放,，預(yù)計(jì)四季度焦煤供應(yīng)會(huì)逐步增加，每月增產(chǎn)200萬(wàn)噸左右,。預(yù)計(jì)到12月,，市場(chǎng)會(huì)達(dá)到基本的供需平衡。

但曾浩認(rèn)為,，由于馬上臨近年底,，安全生產(chǎn)及各地補(bǔ)充過(guò)冬庫(kù)存等因素影響，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格在2017年仍將小幅上漲,，按目前1500塊左右水平算,，預(yù)計(jì)還有10%也就是150塊左右的上漲空間。