新華社北京１０月１０日電題：去杠桿：七條路徑求解難題

新華社記者　劉錚,、安蓓,、郁瓊源

國務院１０日公布《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》,，提出了去杠桿的七種主要途徑。

降低企業(yè)杠桿率,，通俗地說就是降低企業(yè)負債率,，使其在經濟轉型過程中能盡量輕裝上陣。去年底中央經濟工作會議就已經把去杠桿作為“三去一降一補”五大任務之一,。然而,，加杠桿易去杠桿難，更何況是在經濟面臨下行壓力時推進,。這一頂層設計的出臺,，為逐步破解企業(yè)去杠桿難題描繪了清晰的路線圖。

多種市場化措施并舉,，化解債務存量

企業(yè)債務負擔沉重,，已成為制約當前我國經濟發(fā)展的突出問題,。面對巨大的債務存量，意見提出了積極推進企業(yè)兼并重組,、盤活企業(yè)存量資產,、優(yōu)化企業(yè)債務結構、有序開展市場化銀行債權轉股權等化解途徑,。

國家發(fā)展改革委副主任連維良在國新辦新聞發(fā)布會上指出,，黨中央、國務院從戰(zhàn)略高度對降低企業(yè)杠桿率作出了決策部署,。意見以市場化,、法治化方式，通過標本兼治,、綜合施策積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率,，助推供給側結構性改革，為經濟長期持續(xù)健康發(fā)展夯實基礎,。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛分析,，去杠桿不是簡單地把貸款收回或不再發(fā)放新貸款，而要根據不同情況采取不同措施,。比如,，去杠桿重點是產能過剩行業(yè)，對相關領域的企業(yè)兼并重組應給予適當?shù)慕鹑谥С?，可以減少同質化競爭,、培育優(yōu)勢企業(yè)，從而達到去杠桿目的,；再如,，企業(yè)三角債問題凸顯，這就需要追根溯源,，加快清理以政府,、大企業(yè)為源頭的資金拖欠。

去杠桿過程涉及多個交易環(huán)節(jié),，要調動市場積極性離不開稅收政策作用,。財政部部長助理戴柏華介紹說，這次研究出臺了比較全面的配套稅收優(yōu)惠政策,。比如,，符合條件的企業(yè)重組，企業(yè)所得稅,、增值稅,、土地增值稅、契稅等都有減免優(yōu)惠,；對銀行呆賬,，只要是符合“真實損失”原則,，都可以在企業(yè)所得稅稅前進行扣除。

“意見最大的亮點是堅持市場化和法治化,。采取的多種舉措,，都是要讓市場對資源配置發(fā)揮決定性作用?！卑l(fā)展改革委經濟研究所副研究員李世剛說,。

開辟融資新渠道，打通退出通道

企業(yè)債務負擔較重,，“入口”和“出口”方面的問題都需要解決,。意見一方面提出積極發(fā)展股權融資，另一方面指出要依法依規(guī)實施企業(yè)破產,。

“大力發(fā)展股權融資,，實際上是擴大企業(yè)融資的‘入口’；依法依規(guī)實施企業(yè)破產,，是打通出清‘僵尸企業(yè)’,、釋放信貸資源的‘出口’?！敝袊鴩H經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍說,。

長期以來，我國企業(yè)融資過于依賴以銀行貸款為主的間接融資,。間接融資期限較短,、成本較高，使得我國企業(yè)債務負擔明顯高于股權融資發(fā)達國家的企業(yè),。此外,，由于發(fā)展底子較薄，不少企業(yè)從設立開始就資本金不足,，后續(xù)發(fā)展也不得不依賴間接融資,。

曾剛說，目前我國由私募股權,、新三板、主板構成的多層次資本市場已經建立,。下一步要精心營造良好的環(huán)境,，引導更多的資金，通過股權融資進入實體經濟,，為實體經濟提供長期穩(wěn)定,、低成本的資金，同時也從實體經濟發(fā)展中得到合理回報,。這是長遠的制度性安排,，是長期努力的方向,。

在“立”的同時，“破”也必不可少,。市場經濟下企業(yè)有生也有死,，資源才能“轉”起來，沉重的債務負擔才有可能“解套”,。

意見提出,，充分發(fā)揮企業(yè)破產在解決債務矛盾、公平保障各方權利,、優(yōu)化資源配置等方面的重要作用,。對于扭虧無望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”,，要破除障礙,，依司法程序進行破產清算。

改革建立長效機制,，政府做好引導和社保兜底

企業(yè)債務問題表象是負債重,，根子在于現(xiàn)代企業(yè)制度尚不完備，導致舉債缺乏硬約束,。為從長遠上解決問題,，意見明確提出，完善現(xiàn)代企業(yè)制度強化自我約束,。

北師大公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華分析,，意見把現(xiàn)代企業(yè)制度放在很重要的位置，抓住了問題關鍵,。強化企業(yè)自我約束能否取得成效取決于三點：一是法治力度,，違規(guī)成本要高；二是責任明確,，主體責任誰來負擔,；三是激勵機制，企業(yè)績效提高了相關人員應當獲得獎勵,。

完善現(xiàn)代企業(yè)制度,，當前非常迫切的就是繼續(xù)深化國有企業(yè)改革。李世剛說,，當前國企預算約束軟化問題沒有得到根本解決,，加杠桿約束機制沒有真正建立起來。要在國有企業(yè)建立完善現(xiàn)代企業(yè)制度,，實現(xiàn)企業(yè)自發(fā)建立約束機制調節(jié)杠桿,。

去杠桿過程中企業(yè)怎么做明確了，政府應當發(fā)揮怎樣作用,？意見明確,，政府的職責是制定規(guī)則,，完善政策，適當引導,，依法監(jiān)督,，維護公平競爭的市場秩序，保持社會穩(wěn)定,，做好職工合法權益保護等社會保障兜底工作,。

“這次企業(yè)去杠桿，主要還是要用市場化手段推進,。政府要創(chuàng)造好環(huán)境,，同時做好社會保障兜底?！痹鴦傉f,。