新華社東京８月２４日電財(cái)經(jīng)觀察：“無(wú)箭可施”的日本經(jīng)濟(jì)

新華社記者錢(qián)錚　許緣

日本首相安倍晉三２０１２年底上臺(tái)后開(kāi)始實(shí)施安倍經(jīng)濟(jì)學(xué),，寄望量化寬松,、擴(kuò)大財(cái)政支出和結(jié)構(gòu)改革“三支箭”能把日本經(jīng)濟(jì)拉出通縮泥潭,。如今在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)變的大背景下,，日元走高,，出口下降,，稅收增長(zhǎng)前景不明朗,，日本經(jīng)濟(jì)逐漸陷入“無(wú)箭可施”的困境,。

作為“第一支箭”的貨幣政策是安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心,。黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)的日本央行不斷推行量化寬松政策，一度成功壓低日元匯率,，助推汽車(chē)生產(chǎn)商等出口相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)大幅提升,，東京股市日經(jīng)指數(shù)從１００００余點(diǎn)起步，一路攀升至１９０００余點(diǎn),。

但是,，進(jìn)入２０１６年以來(lái),，國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境發(fā)生轉(zhuǎn)變。受?chē)?guó)際油價(jià)維持低位,、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性增加等因素影響,，日元作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的特點(diǎn)凸顯，對(duì)美元匯率整體呈升值趨勢(shì),。尤其是６月下旬英國(guó)“脫歐”公投之后,，全球興起一股避險(xiǎn)風(fēng)潮，繼續(xù)推高日元,。日元對(duì)美元匯率已經(jīng)從年初時(shí)的１２０比１升至目前的１００比１,，這令日本出口型企業(yè)苦不堪言。

日本７大汽車(chē)生產(chǎn)商２０１６年二季度財(cái)報(bào)顯示,，由于日元迅速升值,，豐田、日產(chǎn),、本田,、馬自達(dá)和富士重工業(yè)５家企業(yè)業(yè)績(jī)均出現(xiàn)不同程度下滑。尤其是馬自達(dá)和富士重工,，二季度全球銷(xiāo)量均刷新同期最高紀(jì)錄,，純利潤(rùn)卻分別下降４２．２％和６．３％，可見(jiàn)日元匯率變動(dòng)對(duì)其業(yè)績(jī)的影響,。

日本財(cái)務(wù)?。保溉展嫉馁Q(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，７月份日本出口總額為５．７２８４萬(wàn)億日元,，同比下降１４％,，為連續(xù)第１０個(gè)月下降。其中汽車(chē)出口額同比下降１１．５％,，船舶出口額下降５２．９％,，鋼鐵出口額下降２１．７％。

針對(duì)日元升值嚴(yán)重打擊出口型企業(yè)業(yè)績(jī),、拉低股市,，日本政府似乎已無(wú)計(jì)可施。日本央行７月２９日宣布擴(kuò)大交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ＥＴＦ）的購(gòu)買(mǎi)量,，但市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬,，消息公布當(dāng)天，日經(jīng)股指一度下跌近２％,，日元對(duì)美元匯率也出現(xiàn)上升,。最近幾個(gè)交易日，由于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加息的預(yù)期減弱,，加之日本央行貨幣政策方向不透明,，日元對(duì)美元匯率升至１００比１區(qū)間,。為應(yīng)對(duì)日元走強(qiáng),，日本政府和央行本月１８日召開(kāi)臨時(shí)會(huì)議,，但會(huì)后未能拿出具體對(duì)策。

但也有分析人士指出,，即使是在日元貶值的２０１３年至２０１５年,，弱勢(shì)日元也沒(méi)能促進(jìn)出口出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增加。由于日本制造業(yè)基地不少都轉(zhuǎn)移到了海外,，日本產(chǎn)業(yè)空洞化造成日元貶值出口卻不增加的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,。

日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，２０１３年到２０１５年的３年間,，隨著日元對(duì)美元匯率平均價(jià)從９７．６比１,，跌到１０５．８比１，再到１２１比１,，日本以日元計(jì)算的出口總額分別比上一年增加９．５％,、４．８％和３．５％，但以美元計(jì)算的出口總額卻分別比上一年減少１０．２％,、３．５％和９．９％,。也就是說(shuō)，日元貶值只是讓企業(yè)以日元計(jì)算的銷(xiāo)售額看上去增加了,，但實(shí)際上出口量很可能在下降,。從這一點(diǎn)上說(shuō)，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)想要借助貨幣貶值推動(dòng)出口的算盤(pán)落空了,。

貨幣政策“失靈”,，第二支箭的財(cái)政刺激效果十分有限，同時(shí)稅收前景不明朗也有從根基上動(dòng)搖安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的風(fēng)險(xiǎn),。雖然數(shù)據(jù)顯示,，２０１５年，日本政府稅收收入達(dá)到２４年來(lái)最高水平,，而且２０１６年稅收有望在２０１５年基礎(chǔ)上繼續(xù)增長(zhǎng),，但增加的稅收中大多是因?yàn)橄M(fèi)稅率的提高，而非安倍所宣稱(chēng)的經(jīng)濟(jì)政策成果,，未來(lái)日本稅收能否如期增長(zhǎng),，取決于日本整體經(jīng)濟(jì)景氣程度。

第三支箭結(jié)構(gòu)改革也乏善可陳,。對(duì)于剛剛出爐的２８．１萬(wàn)億日元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,，也未得到市場(chǎng)和民眾認(rèn)可。在《日本經(jīng)濟(jì)新聞》對(duì)日本民眾的調(diào)查中,，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃“沒(méi)有作用”的受訪者占６１％,，認(rèn)為其“有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”的僅占２４％,。可以說(shuō),，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”到了“無(wú)箭可施”的尷尬境地,。

日本內(nèi)閣府７月將２０１６財(cái)年日本實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）預(yù)期增速?gòu)拇饲邦A(yù)計(jì)的１．７％下調(diào)至０．９％。今年一,、二季度日本經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算分別增長(zhǎng)１．９％和０．２％,，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，三季度ＧＤＰ增速將僅在０至１％區(qū)間,。（完）