分析人士指出,，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的大背景下,，資本市場并購重組在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮著日益重要的作用

■本報(bào)記者 侯捷寧

雖然修改后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(簡稱“重組新規(guī)”)還沒有發(fā)布,，但重組新規(guī)已顯現(xiàn)了威力,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，自6月份以來，滬深兩市有50余家公司終止定增計(jì)劃,。對此,，分析人士在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，監(jiān)管層進(jìn)一步規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組行為,，根本上是為了引導(dǎo)上市公司規(guī)范運(yùn)作,，提高市場化水平、強(qiáng)化公司治理,，同時(shí)也是促進(jìn)市場估值體系的理性修復(fù),，通過并購重組提升上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),。

近幾年,，上市公司并購重組已經(jīng)成為A股市場的主旋律之一。從2014年百舸爭流,，再到2015年的井噴式發(fā)展,，A股并購重組迅速走向火爆，并且花樣百出,。而在精妙的各色方案中,，刻意規(guī)避監(jiān)管、無視投資者利益的案例同樣層出不窮,，特別是去年股市異常波動(dòng)后,，出現(xiàn)了一些新的問題：一些不符合標(biāo)準(zhǔn)條件的公司試圖規(guī)避重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；由于IPO排隊(duì)時(shí)間較長,，一批“紅籌”企業(yè)謀求從境外退市后回歸A股市場,，“殼”資源稀缺，炒作升溫,，再度引起市場熱議,。

因此，今年在并購重組市場延續(xù)火爆態(tài)勢的同時(shí),，證監(jiān)會(huì)和滬深交易所都加強(qiáng)了對并購重組的監(jiān)管,。2016年伊始，上交所,、深交所便頻繁向籌劃并購重組的上市公司發(fā)去問詢函,，詢問的問題也主要集中在“高估值”、“高業(yè)績承諾”等問題上,。6月12日,，證監(jiān)會(huì)副主席姜洋在2016年陸家嘴論壇上表示，加強(qiáng)對忽悠式重組,、跟風(fēng)式重組等監(jiān)管,；6月17日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會(huì)征求意見，新規(guī)取消重組上市的配套融資,，提高對重組方的實(shí)力要求,。

“監(jiān)管層的這一系列監(jiān)管措施意圖很清楚，就是要提高市場化水平,，推動(dòng)市場健康發(fā)展,，促進(jìn)A股優(yōu)勝劣汰?！币晃蝗谈吖軐Α蹲C券日報(bào)》記者表示,，加強(qiáng)對并購市場的監(jiān)管利于上市公司通過正常的并購重組提高質(zhì)量，同時(shí)有利于市場對“僵尸企業(yè)”等的清理,。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示,，并購重組監(jiān)管的最新方向直接體現(xiàn)了監(jiān)管思路在變化，主要體現(xiàn)在：一是不搞“一刀切”,，細(xì)化分類管理,；二是鼓勵(lì)并購重組，通過強(qiáng)化估值透明化,，控制注水風(fēng)險(xiǎn),；三是實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)變監(jiān)管重點(diǎn)，以信息披露為目標(biāo),、以維護(hù)中小投資者權(quán)益為原則,；四是通過轉(zhuǎn)變監(jiān)管重點(diǎn)，有收有放地進(jìn)行制度建設(shè),，減少人為因素，防止股市大幅度波動(dòng),。

分析人士指出,，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，資本市場并購重組在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮著日益重要的作用,，監(jiān)管層此時(shí)制定嚴(yán)格的重組新規(guī),，有利于上市公司通過并購重組實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合，改善基本面,，提高持續(xù)經(jīng)營能力,，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供持續(xù)動(dòng)力。

(侯捷寧)