平準(zhǔn)基金一般是指政府通過特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金,。這種基金可以通過對(duì)證券市場(chǎng)的逆向操作,，比如在股市非理性暴跌、股票投資價(jià)值凸顯時(shí)買進(jìn),；在股市泡沫泛濫,、市場(chǎng)投機(jī)氣氛狂熱時(shí)賣出的方式，熨平股市非理性波動(dòng),，達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的,。目前多個(gè)國(guó)家和地區(qū)以各種形式設(shè)立了類似基金。

在進(jìn)入21世紀(jì)后,，伴隨著A股市場(chǎng)的起伏,，呼吁成立平準(zhǔn)基金的聲音也是時(shí)高時(shí)低。匯金資管,、證金公司的出現(xiàn)讓市場(chǎng)看到了希望,。筆者以為，具有正宗外匯儲(chǔ)備“血統(tǒng)”的“梧桐樹”扎根A股,，則讓中國(guó)式“平準(zhǔn)基金”初步成型,。

3月29日,，交通銀行披露的2015年年報(bào)顯示，截至去年年底,，“梧桐樹”作為第四季度的新進(jìn)股東,，以持股7.95億股位列該行第八大股東，持股比例達(dá)1.07%,。此外,，“梧桐樹”3月18日也以3.15%的持股比例位列浦發(fā)銀行第七大股東，持股數(shù)達(dá)6.20億股,。

“梧桐樹”是國(guó)家外匯管理局的全資子公司,，于2014年11月5日成立，經(jīng)營(yíng)范圍為“境內(nèi)外項(xiàng)目,、股權(quán),、債權(quán)、基金,、貸款投資,；資產(chǎn)受托管理、投資管理,?！碑?dāng)年12月29日成立的絲路基金有限責(zé)任公司，在其首期100億美元資本金中,，外匯儲(chǔ)備通過“梧桐樹”出資65億美元,。2015年7月份，“梧桐樹”完成了對(duì)國(guó)家開發(fā)銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀行480億美元和450億美元的注資工作,。

至此,，國(guó)家層面的A股投資平臺(tái)已上升至3個(gè)，分別是匯金資管,、證金公司和“梧桐樹”,。

在去年A股市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)期，證金公司和匯金資管率隊(duì)入場(chǎng)穩(wěn)定市場(chǎng),。在市場(chǎng)逐漸平穩(wěn)之后,，諸如它們退出的流言就滿天飛，搞得市場(chǎng)惶恐不安,。其實(shí),，無論是國(guó)家隊(duì)還是中國(guó)式“平準(zhǔn)基金”，都需要對(duì)自己的持倉(cāng)進(jìn)行管理,，進(jìn)行適度的持倉(cāng)轉(zhuǎn)移也是必要的,，但前提是不影響市場(chǎng)的穩(wěn)定。

“中國(guó)有世界上最大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備,，我們不會(huì)讓投機(jī)力量主導(dǎo)市場(chǎng)情緒,?！毖胄行虚L(zhǎng)周小川在今年2月底強(qiáng)調(diào)，不讓投機(jī)力量主導(dǎo)市場(chǎng)情緒,，并不意味著它一來就要正面阻擊,，還需考慮有效使用彈藥、成本最小化的問題,。

“梧桐樹”扎根A股或許就能起到這樣的作用,。從周小川的表態(tài)、證金公司和匯金資管在去年A股中的舉措,，筆者以為，“梧桐樹”扎根A股并不是“心血來潮”,，而是為“發(fā)展資本市場(chǎng)是中國(guó)的改革方向”添加一個(gè)新的支撐,。

“十三五”規(guī)劃綱要指出，積極培育公開透明,、健康發(fā)展的資本市場(chǎng),。加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備運(yùn)用,。而“梧桐樹”扎根A股則成為“十三五”規(guī)劃綱要中這兩個(gè)要點(diǎn)的交叉點(diǎn),，起到“一石二鳥”的作用，既豐富了外匯儲(chǔ)備運(yùn)用渠道,，又促進(jìn)了資本市場(chǎng)的發(fā)展,。

隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)股市,、債市,、匯市、貨幣市場(chǎng)等市場(chǎng)板塊間相互溢出沖擊的特征日益明顯,，因此決策層一再?gòu)?qiáng)調(diào)要防止國(guó)內(nèi)幾個(gè)金融市場(chǎng)之間交叉感染,、相互沖擊，防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。而“梧桐樹”,、匯金資管和證金公司的出現(xiàn)就承擔(dān)著防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的功能。