不論是基于美國經(jīng)濟(jì)增長耐力,，創(chuàng)新增長動力,，還是基于全球經(jīng)濟(jì)走勢分化,，美元與其他貨幣的相對價格,，美元世界貨幣地位等看，短期的美元指數(shù)偏弱走勢,，并不能低估美元正在聚斂的引力。

農(nóng)歷新年假期期間,，受美國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱,，歐日相繼實行負(fù)利率等因素影響，全球金融市場和美元指數(shù)都出現(xiàn)了一波急跌行情,，國內(nèi)投資者在紅包市場中“錯失”了做空全球市場的一波機遇,。

隨著美元指數(shù)由2月1日的99.5617下探至2月13日的95.9735，剛剛假期結(jié)束的人們,，在全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍偏弱背景下,，開始焦慮于換美元還是換黃金的這個不是問題的問題。盡管,，前段時間美元指數(shù)走弱,，多少紓緩了一些施壓在人民幣之上的貶值壓力。

不過,，據(jù)此判研美元正在褪色,，讓位于黃金則顯得太過武斷。近期美元指數(shù)的偏弱走勢更多是一些短期干擾因素所致,，從中長期因素看,，維系美元相對強勢地位的因素并未有效撼動。

首先,，美國最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半,，但經(jīng)過經(jīng)濟(jì)和市場出清后，美國經(jīng)濟(jì)增長的腳步并沒有被打瘸,，就業(yè)和零售數(shù)據(jù)等依然表現(xiàn)不俗,，美國經(jīng)濟(jì)中的創(chuàng)新動力依然在加速布局。

其次,，美國與歐盟,、日本和新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)走勢分化，正趨向強化態(tài)勢,，這表現(xiàn)為美元在中長期來看是最堅強的貨幣,，幾乎沒有之一,。歐日和新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的偏弱會影響美國經(jīng)濟(jì)，但從相對增速看,，其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長越偏弱,，且偏弱的周期越長，將越強化美元的吸引力,。如其他經(jīng)濟(jì)體較高的衰退概率,，日益邊際遞減甚至對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇負(fù)相關(guān)的寬松貨幣政策持續(xù)時間越長，全球市場避險性需求將強化美元走強預(yù)期,。正所謂筷子里的旗桿,，美國經(jīng)濟(jì)相對好于其他經(jīng)濟(jì)體，將強化美元資產(chǎn)的避險配置預(yù)期,。

當(dāng)然,，美元指數(shù)的中長期走強是一個不斷蜿蜒的過程，即所謂強中伴弱的慢牛過程,。依然寬松的貨幣政策周期,，在降低美國創(chuàng)新成本的同時，也在刺激美國的資產(chǎn)價格泡沫,，使大量缺乏競爭力的產(chǎn)業(yè)和項目受到蠱惑,。最為典型的是部分缺乏競爭力的頁巖氣項目曾一度受到不合理的激勵，這客觀上使美元指數(shù)和美元資產(chǎn)的趨強走勢蜿蜒曲折,。

美國金融市場相對比較發(fā)達(dá),，市場定價能力和風(fēng)險管理水平，以及市場容錯糾錯機制等都相對有效,，市場自我修復(fù)能力并沒有因美聯(lián)儲的長期扭曲政策而失去效用,，這也使得美元走勢充滿反復(fù)。

此外,，在全球經(jīng)濟(jì)走勢分化下,，美元走強對全球經(jīng)濟(jì)來說是一個重負(fù)。對美國來說,，過度強勢的美元對經(jīng)濟(jì)具有負(fù)面影響,，對其他國家來說，過度強勢的美元,，會強化美元引力波,，導(dǎo)致這些國家資金外流風(fēng)險和國際收支壓力，影響這些國家寬松貨幣政策的執(zhí)行效率,。因此,，從國際貨幣政策協(xié)調(diào)上，避免美元過度而持續(xù)地走強,，具有一定的共識,，是為最近市場風(fēng)傳“新廣場協(xié)議”的緣由之一,。

不論是基于美國經(jīng)濟(jì)增長耐力，創(chuàng)新增長動力,，還是基于全球經(jīng)濟(jì)走勢分化,，美元與其他貨幣的相對價格，美元世界貨幣地位等看,，短期的美元指數(shù)偏弱走勢,，并不能低估美元正在聚斂的引力。之于中國而言,，在正視美元“引力波”的同時,，更要利用好美元指數(shù)的蜿蜒曲折，做好風(fēng)險防范,，助力經(jīng)濟(jì)社會的轉(zhuǎn)型和改革大業(yè)的實至名歸,。

□劉曉忠（財經(jīng)專欄作家）