中央經(jīng)濟工作會議要求我們認識新常態(tài)，適應新常態(tài),，引領新常態(tài),，那么在新常態(tài)的大背景下，我們?nèi)绾胃阈碌慕鹑冢?/p>

我理解的新金融就是金融創(chuàng)新,。由于實體經(jīng)濟發(fā)展的需要,，以及經(jīng)濟全球化的趨勢，再加上互聯(lián)網(wǎng),、移動互聯(lián)網(wǎng)終端進步的推動,，各種金融創(chuàng)新這幾年是層出不窮。應該說這幾年在金融創(chuàng)新方面取得的成績是非常巨大的,。在交易方式上,，由于金融創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)的推動,，許多交易活動從線下轉到了線上，大大提高了效率,，降低了成本,，而且增加了交易的準確性、安全性和普惠性,。

在金融產(chǎn)品方面,，金融創(chuàng)新也是非常的活躍。中國金融期貨交易所這幾年推出了股指期貨和國債期貨,。兩融業(yè)務（融資融券交易）的推出也滿足了一些風險偏好較高的投資者的需要,。這些金融衍生品的推出，適應了時代的需要,，同時也極大地豐富了金融市場,，增加了金融市場的深度。

去年遇到了股市的劇烈波動,。有些人在反思中認為,，金融衍生產(chǎn)品是導致金融波動的主要原因。前不久清華大學國家金融研究院出了一個研究報告,，對整個股市的波動做了比較全面的總結,，其中有一點，即“金融衍生產(chǎn)品不是股市波動的主要原因”,，引起了一些討論,。我個人仍然認為這個觀點是站得住腳的。

20年前,，商品期貨每次出現(xiàn)大的波動,，國務院領導會要求監(jiān)管部門作出解釋。面對很大的壓力,，我們堅持認為,，商品期貨不是通貨膨脹的發(fā)動機，它只是通貨膨脹的溫度計,。商品期貨只能發(fā)現(xiàn)價格,，不能制造價格。所以,，我仍然認為金融衍生品對于發(fā)現(xiàn)價格,，規(guī)避風險提供了很多的機會，所以這幾年的金融創(chuàng)新成績是主要的,。

但創(chuàng)新會帶來一定程度的顛覆?，F(xiàn)在經(jīng)常說互聯(lián)網(wǎng)金融,，其實中國金融在IT技術應用的某些方面是走在世界前面的,。20多年前,，中國證券市場一開始就實現(xiàn)了電腦自動撮合和無紙化交易。由于我們采用了新的技術,，把原有的報價和交易的傳統(tǒng)方式顛覆了,。這方面，我們領先于紐約,、倫敦,、香港和東京。所以我認為創(chuàng)新必然帶來一定的顛覆,。

但是,，我今天想強調(diào)的是，創(chuàng)新不能顛覆一切,，有一些原則和底線是不能顛覆,、不能逾越的。

第一是要絕對防止金融欺詐的原則,。金融對于一般的老百姓來講是信息不對稱的,。披著“金融創(chuàng)新”的外衣，對老百姓進行欺詐是絕對不能允許的,。P2P,、眾籌一定程度存在這個問題。

利用所謂的金融創(chuàng)新,，特別是IT技術進行的金融詐騙,，我們20年前就見過。當時大量的地下期貨公司在中國境內(nèi)進行境外商品期貨的交易,，包括外匯的保證金交易,。這些公司聲稱代理境外期貨交易，往往是在晚上開盤,。其實,，這些公司提供的行情和代理的交易都是虛假的，和國外的交易所完全沒有關系,，都是搞私下對沖,，詐騙客戶的大量錢財。

第二是按照法律規(guī)定,，信息必須充分披露的原則?，F(xiàn)在監(jiān)管部門有投資者適當性原則，必須對客戶進行風險揭示,，要在交易前把產(chǎn)品交易的風險充分向客戶披露,，不允許把產(chǎn)品推銷給沒有風險承擔能力的人。

第三是監(jiān)管責任明確的原則。我們現(xiàn)在是一行三會的體制,，越來越不適應目前監(jiān)管的需要,。大家注意到黨的十八屆五中全會對我國的金融監(jiān)管體制有一大段的闡述。該次會議上習近平總書記在“十三五”規(guī)劃的建議說明中,，專門講到中國現(xiàn)在的金融監(jiān)管體制已經(jīng)不適應金融發(fā)展的需要,。下一步“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的體制會發(fā)生變化,，這個變化是為了推動和適應未來的金融創(chuàng)新,。在這個過程中，對金融創(chuàng)新不能不管,，但也不能過度監(jiān)管,，不能允許有點權力人都想插手，出了事情又沒有人負責的情況發(fā)生,。

第四是契約自愿和責任自負的原則,。這是市場經(jīng)濟的基本原則。每個人都有簽約的自由,，但簽了契約就要承擔責任?，F(xiàn)在政府在金融市場上承擔了過多的責任，特別是大家非議較多的“剛性兌付”,?！皠傂詢陡丁辈粌H慣壞了投資者，也讓市場上的不良分子有了可乘之機,?！皠傂詢陡丁薄⒄械撞环鲜袌鼋?jīng)濟原則,。我們應該提前把風險對老百姓說清楚,。參加不參加金融市場，是個人的自由,，但是參加的后果應該由自己承擔,。

總的來說，金融創(chuàng)新會帶來顛覆,，但是有一些基本的原則不能顛覆,，我們必須堅守底線。我堅信,，金融創(chuàng)新必將推動科技創(chuàng)新,，科技創(chuàng)新必將引領人類的未來。這是金融創(chuàng)新的基本出發(fā)點和正確歸宿,。

（作者系十一屆全國政協(xié)委員,、孫冶方經(jīng)濟科學基金會理事長、清華大學國際金融研究院聯(lián)席院長，本文為作者在近日舉辦的《2016年清華五道口金融論壇-海峽峰會》上的發(fā)言整理,。）