在IPO的“后發(fā)審時(shí)代”,，姚剛落馬,，也是種提示：要徹底剜去以往IPO發(fā)審領(lǐng)域存在的某些毒素，剝離尋租機(jī)會(huì),。

在反腐風(fēng)暴席卷金融界的當(dāng)下,，證監(jiān)系統(tǒng)官員落馬，已談不上“新聞”,。饒是如此,，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛被查，仍引發(fā)輿論高度關(guān)注,。在新股發(fā)行暫停4個(gè)月后重啟之際,，姚剛落馬，無(wú)疑耐人尋味,。

姚剛被查廣受關(guān)注,，原因主要在于兩點(diǎn)：一者，證監(jiān)領(lǐng)域“被打老虎”級(jí)別從主席助理刷新到“二把手”,，再聯(lián)系起此前“私募一哥”徐翔被捕,，這都釋放出金融反腐朝深水區(qū)推進(jìn)的信號(hào)；二者,，是姚剛的履歷,，因掌控A股IPO發(fā)審大權(quán)達(dá)13年之久，他在業(yè)內(nèi)有個(gè)稱號(hào)叫“發(fā)審皇帝”,，而IPO發(fā)審方面遺留的某些問(wèn)題,，向來(lái)是A股市場(chǎng)最為敏感的話題。

盡管就目前而言,，姚剛涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)的具體情節(jié)尚待權(quán)威披露,，但基于他在IPO發(fā)審領(lǐng)域的深耕，及媒體曝光的他治下多個(gè)詭異的IPO,，業(yè)內(nèi)難免將其落馬跟IPO發(fā)審方面既往的一些積弊進(jìn)行“關(guān)聯(lián)解讀”,。

都知道，我國(guó)股市仍未完全步入健康發(fā)育軌道,，有個(gè)重要原因就是證券監(jiān)管和發(fā)行職能集于一身,，股票發(fā)行核準(zhǔn)制即為典型。IPO審核工作流程,，主要分為受理,、見(jiàn)面會(huì)、問(wèn)核,、反饋會(huì),、預(yù)先披露,、初審會(huì)、發(fā)審會(huì),、封卷,、會(huì)后事項(xiàng)、核準(zhǔn)發(fā)行等,，初審會(huì)之前環(huán)節(jié),，基本由證監(jiān)會(huì)內(nèi)部審核人員操作完成，發(fā)審也成了決定企業(yè)能否上市的關(guān)鍵環(huán)節(jié),。而在監(jiān)督制衡力度與其權(quán)力半徑不對(duì)稱的情況下,，股票發(fā)審也成了尋租“多發(fā)地”。

這也是為什么,，證券發(fā)行部門被視作“高危部門”：去年底,，原創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部副主任李量就被中紀(jì)委調(diào)查；今年8月25日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部三處處長(zhǎng)劉書帆被公安機(jī)關(guān)要求協(xié)助調(diào)查,。姚剛落馬，則再度印證了該說(shuō)法,。

要解決IPO發(fā)審領(lǐng)域的腐敗,，需要反腐之風(fēng)勁刮，也需股票發(fā)行機(jī)制革新,。實(shí)質(zhì)上,，眼下我國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制框架基本確定，證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒6月份就曾表示,，將建立以證券交易所為基礎(chǔ)的證券發(fā)行審核制度,，證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核委員會(huì)(即發(fā)審會(huì))將取消，由交易所設(shè)立上市委員會(huì),。雖說(shuō)目前《證券法》修法尚未完成，但新一輪IPO修改規(guī)則后重啟,，監(jiān)管層儼然開(kāi)啟注冊(cè)制“預(yù)演”模式,。這意味著，隨著政府與市場(chǎng)關(guān)系理順,，以往因發(fā)審權(quán)力過(guò)大帶來(lái)的尋租機(jī)會(huì)將被大幅剝離,。

但在后發(fā)審時(shí)代，仍要防范某些“舊傷復(fù)發(fā)”,。目前發(fā)審委仍未撤,，盡管眾多發(fā)審委委員是從社會(huì)聘請(qǐng)，但一旦參與行使了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)職能,，就應(yīng)該視同證監(jiān)會(huì)人員須接受法紀(jì)規(guī)管,。證監(jiān)會(huì)紀(jì)委監(jiān)察局作為證監(jiān)系統(tǒng)的執(zhí)紀(jì)部門,，要多方收集發(fā)行人等方面的情況反饋，全力加強(qiáng)對(duì)發(fā)審人員的監(jiān)督,。

而即便實(shí)現(xiàn)了向注冊(cè)制過(guò)渡,，基于A股市場(chǎng)特色，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),，公司上市仍然是鯉魚跳龍門的關(guān)鍵一躍,，發(fā)行人、原始股東等仍將從此大幅獲益,，因此無(wú)論是交易所的審核通過(guò),，還是證監(jiān)會(huì)的拒絕注冊(cè)，都可能是決定發(fā)行人重大利益的關(guān)鍵性權(quán)力,，因此防止尋租的關(guān)口不能松弛,。這就需要建立審核信息、注冊(cè)信息公示制度,，列明審核通過(guò)理由,、拒絕注冊(cè)理由，接受社會(huì)監(jiān)督,；并完善舉報(bào)即時(shí)回應(yīng)制度和注冊(cè)方面的責(zé)任追究機(jī)制等等,。

毋庸置疑，當(dāng)前穩(wěn)定,、修復(fù),、建設(shè)資本市場(chǎng)任務(wù)繁重，這需要一支干凈且強(qiáng)有力的證券監(jiān)管隊(duì)伍做支撐,。而“打虎”之外,，更要徹底跟以往IPO發(fā)審中的問(wèn)題一面切割，本質(zhì)上,，這也是新股發(fā)行“療傷”之必需,。