為期三天的莫干山會議上,，混合所有制改革成為學者們探討的關鍵詞,。哪些問題會影響混改的進程，民營資本應該怎么樣發(fā)揮作用,，如何避免國有資本和民營資本兩者聯(lián)姻出現(xiàn)“恐婚癥”,？

　　“不搞拉郎配,，不搞全覆蓋，不設時間表,，成熟一個推進一個”,。這是《中共中央、國務院關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）對推動國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟提出的思路,。

　　按照《指導意見》,，要引入非國有資本參與國有企業(yè)改革，鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業(yè),，探索實行混合所有制企業(yè)員工持股,。

　　在許多人看來，對于國企改革來講,，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟是一條必經(jīng)之路,。國企常年壓在身上的“腐氣”，或能通過民營資本的注入來驅(qū)散,，并給市場經(jīng)濟注入一汪“活水”,。

　　無需再貼“進退”標簽

　　“如果民營企業(yè)占股比較小，企業(yè)的實際控制權還是在國家,。怎么能夠?qū)嵭杏行У墓局卫砟兀?rdquo;在9月22日的莫干山會議上,，一位青年學者提出了自己的疑問。

　　這不僅是這位青年學者的疑問,，十幾年來,，關于“國進民退”和“國退民進”的爭議一直存在。

　　“2008年,，政府的4萬億一攬子刺激計劃之后,，一派人說出現(xiàn)了‘國進民退’，另外一派說是‘民進國退’,，誰也說服不了誰,。”在全國政協(xié)委員、財政部財科所原所長賈康看來,，國企和民企的進退之爭,，不是直接對應公司治理層面的，更不應該給混改的過程貼上姓社姓資的標簽,。他認為,，提出混合所有制經(jīng)濟是基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式，是把對混合所有制經(jīng)濟的重視程度提到了前所未有的高位上,。

　　2013年,，十八屆三中全會決定對“混合所有制”發(fā)展指出了方向，提出了更為詳細的要求：“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟,。國有資本,、集體資本,、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟,，是基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式,。”“允許更多國有經(jīng)濟和其他所有制經(jīng)濟發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟。國有資本投資項目允許非國有資本參股,。允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股,，形成資本所有者和勞動者利益共同體。”

　　“十八屆三中全會提出,，混合所有制是基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式,，是撇開了進退思維和貼標簽的導向。”賈康認為,，混改實際上就是要把現(xiàn)代企業(yè)制度里的空間打開,，不要去計較哪類企業(yè)持股比重高低，因為持股的比例會發(fā)生變化,。

　　賈康看到了過去幾年美國通用汽車公司所經(jīng)歷的變革,。

　　美國通用汽車公司作為世界有名的標桿式大公司，在2008年未改組之前,，股權已高度分散,，為數(shù)眾多的持股人是該企業(yè)的員工、產(chǎn)業(yè)工人和社會上的勞動者,。

　　2008年金融危機中,，美國財政部對通用進行注資,，改組后的通用股權結構中,，美國財政部作為最大股東占72.5%股權,，美國汽車工會的工人退休醫(yī)療基金作為第二大股東占17.5%股權，通用的債權人占10%股權,。

　　而到2014年7月15日,，賈康發(fā)現(xiàn)，美國汽車工會的工人退休醫(yī)療基金為其十大股東之首,，持股比例為8.74%,，加拿大政府為第二大股東，持股比例為6.86%,，十大股東合計持股比例僅為38.29%,。

　　“這表明,，股份制使資本的社會化特征不斷提高,，已在明顯地緩解著生產(chǎn)社會化與生產(chǎn)資料私人占有之間的矛盾，有利于生產(chǎn)力的發(fā)展,。”在賈康看來,， 我國當下所說的混合所有制,，實際上強調(diào)的是在現(xiàn)代國家治理背景下，任何一家企業(yè)的產(chǎn)權可以按照股份制框架下的混合所有制來處理,，實現(xiàn)最大包容性和共贏,、多贏。“混合所有制若能夠通過規(guī)范的股份制來實現(xiàn)市場法人主體產(chǎn)權結構最大的包容性,，那么原來談論了多年爭吵不出來結果的‘進退’與‘姓公姓私’的問題,，便都可以淡化了。”

　　股權配置如何更合理

　　實行國企混改,，讓民營資本和國有資本聯(lián)姻,，怎么“混”——股權如何配置，是個關鍵,。

　　在此次《指導意見》出臺之前,，萬達集團董事長王健林就公開表示： “如果要混合，一定是私營企業(yè)控股,，或者至少要相對控股,。”王健林認為，搞混改,，如果讓國企控股,，等于是拿自己的錢幫國企。

　　這不是王健林一人的想法,，在莫干山會議上,，有些嘉賓也談到民營資本進入國企，最現(xiàn)實的問題是究竟能占股多少,，能不能有話語權,。

　　湖州銀行副行長方鋒杰在莫干山會議上以實際的例子說明銀行業(yè)混改中目前“一股獨大”所帶來的問題。

　　據(jù)他介紹,，目前,，在浙江的13家城市商業(yè)銀行中，有像寧波銀行這類的上市銀行,，政府為第一大股東,，第二大股東是新加坡的華僑銀行，其次是比較分散的管理層和員工持股,；也有像臺州銀行這類國有股占比很少的民營銀行,，同時，還有像紹興,、嘉興,、金華等地方政府相對控股的銀行。

　　“一些銀行，除政府占股外,，其他都是民企占股,，而且比例也不低。但這些銀行都存在‘一股獨大’的問題,，除了政府,，其他的股東都很小，缺乏話語權,。”

　　方鋒杰認為,，這類銀行現(xiàn)在困難最多，壓力最大,，有很多困惑,。他認為，在“一股獨大”的情況下,，至少要找一個相對能與之抗衡的,、有從業(yè)經(jīng)驗的股東和戰(zhàn)略投資者。

　　此次《指導意見》提出要引入非國有資本參與國有企業(yè)改革,。鼓勵非國有資本投資主體通過出資入股,、收購股權、認購可轉債,、股權置換等多種方式,，參與國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業(yè)經(jīng)營管理。要健全公司法人治理結構,，重點是推進董事會建設,，建立健全權責對等、運轉協(xié)調(diào),、有效制衡的決策執(zhí)行監(jiān)督機制,。要切實落實和維護董事會依法行使重大決策、選人用人,、薪酬分配等權利,，保障經(jīng)理層經(jīng)營自主權，法無授權任何政府部門和機構不得干預,。

　　中國政法大學民商經(jīng)濟法學院教師任啟明認為,，健全公司法人治理結構，推進董事會建設固然很重要,，但從當前企業(yè)發(fā)展的實際層面上看,，即使是私有企業(yè)，董事會的功能發(fā)揮也需要一個前提,，即股權高度分散,。

　　“在股權沒有高度分散的情況下,，董事會發(fā)揮功能是存在問題的。”任啟明認為,，董事是由股東選出來的，但如果股權高度集中,，股東之間的爭議也會表現(xiàn)為董事之間的爭議,。如果把國有資本和民營資本拉郎配，很可能出現(xiàn)極端的情況,，比如一個企業(yè)只有兩個股東,，國有資本占了66%，民營資本占34%,，有可能會造成在商定決策時,，國有資本投反對票，或者民營資本投反對票,，形成僵局,；或者民營資本比較分散，而國有資本依然占有絕對控制地位,，那么完善公司治理的機制也無法保證,。

　　股權結構如何配置才更合理？

　　《指導意見》提出推進國有企業(yè)混合所有制要“放大國有資本功能”的同時也要“提高國有資本配置和運行效率”,。在任啟明看來,，這兩個要求在未來的實踐上或多或少會產(chǎn)生矛盾：“放大國有資本功能似乎是在強調(diào)國有資本對企業(yè)的控制力，而提高國有資本配置和運行效率卻一定是要遵循市場規(guī)律的,。為了放大國有資本功能,，我們是否需要設定一個股權配置比例？如果設定這個股權配置比例,，應該由誰來決定,？如何處理人為設定的比例和依照市場規(guī)律之間的沖突？”

　　公益類企業(yè)需要明確界定

　　“混改面臨的問題是如何吸引和留住民營資本,。”任啟明認為,，民營資本的產(chǎn)權保護，需要外部的制度環(huán)境,，更需要通過公司治理來保證,。

　　賈康認為，在混合所有制下,，產(chǎn)權的混合是一方面,，但產(chǎn)權混合并不意味著實現(xiàn)混合所有制。

　　他表示,，上世紀50年代中國社會主義改造中,，工商企業(yè)的“公私合營”也可稱為一種混合所有制,。前些年，中國股份制經(jīng)濟已有明顯發(fā)展進步,，其中不乏國有非國有和公有,、非公有股權在市場主體內(nèi)部的混合，但往往存在國有產(chǎn)權“一股獨大”問題和產(chǎn)權規(guī)范不落實,、不到位問題,，所以仍然需要以深化改革來解決。

　　“達到了產(chǎn)權在企業(yè)體內(nèi)的混合,，并不等于就實現(xiàn)了混合所有制的改革意圖?，F(xiàn)階段的混合所有制改革，所啟動的是一整套制度框架體系建設,，需要落實到現(xiàn)代企業(yè)制度和法人治理層面,。”賈康表示。

　　《指導意見》提出完善現(xiàn)代企業(yè)制度健全公司法人治理結構,，同時,，也提出實行與社會主義市場經(jīng)濟相適應的企業(yè)薪酬分配制度、建立健全企業(yè)各類管理人員公開招聘,、競爭上崗等制度,，對特殊管理人員可以通過委托人才中介機構推薦等方式，拓寬選人用人視野和渠道,。

　　任啟明認為,，關于國企的功能問題一直沒有共識。“當前學者們對國企的功能一直處于爭論之中,，一種觀點認為國企的功能應當限于提供公共產(chǎn)品,；另一種觀點則認為國企作為國家組織財政的方式，可以參與市場競爭,。”

　　任啟明指出,，如果將國企的功能限于提供公共產(chǎn)品，監(jiān)管方法與普通公司法規(guī)則不同,，一些國家存在的政府公司或者王冠公司等國企就是通過這種特殊監(jiān)管方式進行,。而如果將國企功能放在組織財政上，則國企需要做的是充分市場化改造,，遵守普通公司法,，平等地參與市場競爭。“兩種不同功能導向的國企對應的治理結構,、監(jiān)管原則等應當體現(xiàn)出這種差異,。”

　　在任啟明看來，國企混改的具體細則中,，需要詳細說明如何把國企劃分為公益類企業(yè)和商業(yè)類企業(yè),。對公益性企業(yè)和商業(yè)性企業(yè)的劃分是奠定未來國企改革最基礎的框架,，只有首先明確分類，才能夠進一步推進國企的分類改革,。“分類的標準是什么,，需要在細則里面有具體的體現(xiàn)，是按照現(xiàn)有公司直接分離出一部分來專門做公益,？還是按照企業(yè)的業(yè)務劃分,？誰來對企業(yè)的性質(zhì)進行分類？都需要明確,。”