8月31日晚間,，證監(jiān)會,、財政部,、國資委和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組,、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》(以下簡稱《通知》),，大力推進上市公司并購重組,，鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅和回購股份,。業(yè)內(nèi)人士認為,，這些更加市場化的手段將有望改善A股市場環(huán)境,，提振投資者信心,，同時也將加快國有企業(yè)的改革步伐。

　　《通知》明確,，在并購重組監(jiān)管中將進一步簡政放權(quán),，擴大并購重組取消行政審批的范圍，簡化審批程序,，通過批量安排上重組委會議,，進一步優(yōu)化市場化定價機制、提供靈活定價空間,，鼓勵支付工具和融資方式創(chuàng)新,，在現(xiàn)金支付,、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外,，推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購支付工具,。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年上市公司并購重組交易金額達14500億元,，其中央企控股上市公司交易金額占比33.3%,，國有控股上市公司整體交易金額占比48.2%、在重大重組交易中金額占比48.1%,。今年并購重組活動更加頻繁,，1至7月上市公司并購重組交易金額12685億元，為去年全年的87.5%,，其中央企控股上市公司交易金額占比為19.7%,，國有控股上市公司整體交易金額占比37.7%、在重大重組交易中金額占比高達62.1%,，表明國有控股上市公司大額交易整合在加速,。

　　《通知》還明確，上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的,，應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式進行利潤分配,。

　　鼓勵具備分紅條件的公司實施中期分紅，增加分紅頻率,，使投資者獲得更及時的回報,。當(dāng)股票價格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率,、市凈率任一指標(biāo)低于同行業(yè)上市公司平均水平達到預(yù)設(shè)幅度時,，鼓勵上市公司主動回購股份。

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至周一收盤,，兩市破凈股有21只，包括鞍鋼股份,、南山鋁業(yè),、寶鋼股份等。銀行板塊則成為唯一整體破凈板塊,，板塊市凈率為0.92倍,。

　　“提高A股市場的內(nèi)在回報來提高市場的投資價值，進而提振投資者的信心,。”英大證券研究所所長李大霄對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，無論是鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅還是回購股份，都是提高投資者回報的具體實現(xiàn)模式,，是真正的“救市”而非“托市”,，這才是中國證券市場長期健康發(fā)展的唯一途徑，將對市場的穩(wěn)定起到非常重要的作用,。

　　而在一些專家看來，《通知》更多的是綜合性治理股市的方案,，旨在通過市場化的方式來改善市場環(huán)境,，提振信心。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新則對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，《通知》的出臺,，表明救市之后，重回改革主線,。在他看來,，前期監(jiān)管部門主要通過行政手段直接干預(yù)市場，這一方式將暫告一段落,。“救市關(guān)鍵還是要回到實體經(jīng)濟,。”董登新認為，證券市場的穩(wěn)定,，最根本還依賴于實體經(jīng)濟,。當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的最大的問題就是產(chǎn)能過剩，要扭轉(zhuǎn)實體經(jīng)濟的頹勢,，只有通過兼并重組來淘汰落后產(chǎn)能和實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級,，而資本市場恰恰是最好的平臺。對于鼓勵現(xiàn)金分紅和回購股份,，他認為,，過去A股市場上市公司只注重圈錢，不注重股東回報,，投資者熱衷于博弈差價淪為賭徒,，鼓勵現(xiàn)金分紅有利于形成市場理性投資，消除過度投機,，回購股份則有利于改善上市公司財務(wù)指標(biāo),，提升投資者信心。

　　值得關(guān)注的是,，《通知》對正在進行的國企改革方面也釋放出積極信號,。文件指出，將鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合,，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu),，提高發(fā)展質(zhì)量和效益；有條件的國有股東及其控股上市公司要通過注資等方式，提高可持續(xù)發(fā)展能力,；支持符合條件的國有控股上市公司通過內(nèi)部業(yè)務(wù)整合,，提升企業(yè)整體價值。推動銀行以并購貸款,、綜合授信等方式支持并購重組,，并通過多種方式為跨國并購提供金融支持。

　　“這就意味著下一步國企改革將把兼并重組和資本市場相結(jié)合,，目前來看,，很多國有企業(yè)的優(yōu)勢資產(chǎn)并沒有裝進上市公司里，按照文件的方向,，下一步國企改革的兼并重組將加速,，公司本身的產(chǎn)業(yè)布局將進一步優(yōu)化，用國有股東注資,、內(nèi)部整合等方式來拉動上市公司的整體價值,。同時可以預(yù)期的是，大量優(yōu)勢資產(chǎn)將有望通過多種形式逐步注入上市公司中,，新一輪重塑上市公司價值將開啟,，這也是國資改革的重要一步，符合黨中央國務(wù)院的戰(zhàn)略部署,，長遠而言,，有利于資本市場的健康發(fā)展。”一位國資專家對《經(jīng)濟參考報》記者表示,。

　　一位央企負責(zé)人則對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，重組回購，將有利于資產(chǎn)證券化的價值實現(xiàn),，同時保護投資者收益,，對資本市場穩(wěn)定和合理流動性意義很大，從2014年來看國企重組步伐還是比較緩慢,，下一步可以預(yù)期的是國企兼并重組將會加快,。