原標題：地方國企改革加速 萬億國資證券化蓄勢待發(fā)

　　摘要：業(yè)內人士認為，隨著國企改革頂層設計方案的出臺，下半年地方國企改革將形成新熱潮,，國資資產證券化或加速進行,。

　　隨著“1+N”頂層設計方案出臺日漸臨近，各地國企改革正全面鋪開,。尤其是下半年以來,，除了省級地方政府進一步加快改革方案的制定和落實，地級市也加快推進國企改革方案的制定,。從已出臺國企改革方案的二十多個省區(qū)市來看,，發(fā)展混合所有制、推動國企重組整合以及資產證券化,、優(yōu)化國資監(jiān)管體系成為改革重點,。業(yè)內人士認為，隨著國企改革頂層設計方案的出臺,，下半年地方國企改革將形成新熱潮,，國資資產證券化或加速進行。

　　地級市國企改革加速

　　近日,，山東省煙臺市委,、市政府發(fā)布《關于深化市屬企業(yè)改革完善國資管理體制的實施意見》。至此,，煙臺成為山東省內首個印發(fā)國企國資改革意見的地級市,。《實施意見》的主要內容包括：一是深化國企國資改革堅持的原則,。二是深化國企國資改革的總體目標,。三是深化國企國資改革的路徑和保障措施。

　　福建泉州國資委近日提出五舉措推進國有企業(yè)轉型升級,，推動國企重組整合,、改制上市。推動國有資本向有潛力,、有市場,、有前景的國企集中，未來幾年努力整合培育出1到2家旗艦型的大企業(yè),，3到8家優(yōu)質企業(yè),；加強資本運營效率，支持重點國企改制上市,，力爭實現泉州國企上市“零”的突破,；做好二、三級企業(yè)的內部整合重組和虧損治理工作，進一步提高資產配置效率,，降低管理成本,。同時，探索研究發(fā)展混合所有制經濟,。利用資本市場和產權市場,，吸收民間資本參與共同組建新項目公司，按現代企業(yè)制度規(guī)范運作,，形成各種所有制經濟公平競爭,、相互促進、共同發(fā)展的格局,。

　　6月11日,，上海浦東新區(qū)發(fā)布國資國企改革“18條”，提出加快發(fā)展混合經濟,，推動開放性市場化重組,，擇優(yōu)引入戰(zhàn)略投資者，吸引社會資本參與浦東開發(fā)建設,。同時,，加大企業(yè)上市培育力度，提高資產證券化比例,，加快上市公司產業(yè)轉型步伐,，提升國有資本影響力和行業(yè)地位；促進國資高效流動,，打造適合浦東特點的綜合國資運營平臺,，跨主體、跨系統(tǒng)整合資源,，開展資本運作,，實現股權有序流動。

　　“對地方國企而言,，地方財稅體系的重構,，將促使地方政府以更大的熱情投入到國企改革中去。”業(yè)內人士指出,，43號文《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》將徹底改變地方政府債務融資模式,，地方政府債務的擴張受到限制，而房地產行業(yè)的不景氣使得原來的土地出讓金收入的可靠性下降,，地方政府急需通過國企改革盤活地方國企資產,，以補充地方政府的資金缺口。隨著總體方案的下發(fā),，地方國企改革將進入階段性加速期,。

　　國資證券化潛力巨大

　　從各地已出臺的改革措施來看，多數省市將提高國企資產證券化率作為改革發(fā)展的重要任務，并提出了明確目標,。從地區(qū)來看，湖南,、重慶,、廣東等省市資產證券化率目標水平相對較高。

　　福建國資委日前召開2015年上半年經濟運行分析會,，要求加大資本運作力度,，推進國有資本證券化。福建省國資委副主任7月31日到三鋼集團調研,，要求做好資產證券化工作,，使國有資產證券化比例達80%。

　　通過梳理各地出臺的改革方案來看,，湖南省提出,，推動國有企業(yè)整體上市或核心業(yè)務資產上市，競爭類省屬國有企業(yè)基本完成股份制改造,，培育一批上市企業(yè),，國有資產證券化率達到80%左右；廣東省提出,，支持控股上市公司通過資產注入,、非公開發(fā)行股票、并購重組等方式,，整合省屬二級及以下企業(yè),，做強做大主業(yè)突出的資本平臺，爭取到2018年省屬企業(yè)資產證券化率由現在的20%上升到60%,。此外,，北京、甘肅,、湖北等省市均提出到2020年,，力爭國有資本證券化率提高到50%。

　　申萬宏源證券指出,，從各地目前已經公布的情況來看,，湖南的國企資產證券化率目標最高，要求在2020年達到80%,，各省市提出的資產證券化率目標一般均在50%以上,，其他未公布的省市雖然未直接給出資產證券化率目標，但可以預計將不低于50%,。而目前實際的國有資產資產證券化率大致只有目標水平的一半左右,，還遠未達到目標水平，空間較大。隨著國企改革總體方案出臺,，國資資產證券化或將加速進行,。

　　掘金地方國企改革

　　隨著地方國企改革步伐的加快，二級市場中,，地方國企改革相關概念股已風起云涌,。同時，近期地方國企改革相關概念股均因重大資產重組事項紛紛相繼停牌,，如上海的錦江股份,、上海梅林、上海三毛,；廣東的廣弘控股,、廣晟有色以及星湖科技、省廣股份,、宏大爆破,；山東的新華制藥、山東藥玻,、萬潤股份以及四川的五糧液等,。

　　數據顯示，截至2014年12月24日,，A股共有2605家上市公司,，其中國企上市公司996家，占比38.2%,。國企上市公司中,，央企上市公司341家，地方國企上市公司655家,，分別占總上市公司的13.1%,、25.1%。

　　國泰君安認為,，此輪國企改革將借助于資本市場來推進,，國企的股權激勵改革需要通過資本市場來實施，上市公司嚴格的公司治理要求也使得職業(yè)經理人制度易于推行,，國企的混合所有制改革的最主要方式將是證券化,，通過資本市場對國有資產進行評估定價，能有效防止國有資產賤賣,。資本市場作為本輪混合所有制改革的主要平臺,，既解決了定價公平問題，又為各類資本提供了便利的退出渠道,。提升國有資產的證券化水平,，將極大的提高國有資產的流動性水平,，幫助政府盤活手中的國有資產，優(yōu)化國資的配置,。對資本市場而言,，國有資產證券化水平的提高，要求政府將優(yōu)質資產裝入上市公司,，將有效提高上市公司平臺對投資者的吸引力,。（記者 劉麗靚）