原標(biāo)題：五利好PK四利空 分析人士：9月普遍以上漲為主

　　上周,，上證指數(shù)在上攻4000點(diǎn)失敗后連續(xù)向下破位,，至上周五探至全周最低點(diǎn)3490.54點(diǎn)，最終收至3507.74點(diǎn),，周跌幅達(dá)11.54%,，直逼6月底市場大跌時(shí)的周跌幅記錄,。另外，中小板指周跌幅11.44%,，創(chuàng)出7月中旬以來單周最大跌幅,；創(chuàng)業(yè)板指周跌幅達(dá)12.42%，創(chuàng)出6月下旬以來單周最大跌幅,。

　　對于后市,，目前的急跌又將迎來一次低吸良機(jī)。分析人士表示，從近10年來看,，9月份普遍以上漲為主,，8月末半年報(bào)出盡，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的利空壓力釋放完畢,。9月份突破4000點(diǎn)概率很大,，8月份的調(diào)整，將會(huì)為9月份的金秋行情蓄勢,。

　　四大不利因素打壓市場

　　面對上周不斷下跌的大盤,，《證券日報(bào)》記者梳理業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致市場上周大幅回落的主要因素有五方面：首先,，宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力,，對股市造成一定影響。

　　其次,，周邊市場大幅動(dòng)蕩,。馬來西亞、哈薩克斯坦等本幣大幅貶值,，美國,、韓國、泰國等周邊股市均創(chuàng)年內(nèi)新低,，海外市場的普遍低迷以及對未來前景的謹(jǐn)慎預(yù)期對A股投資者也具有潛移默化的影響,。

　　第三，資金面有兩大利空,。其一,，公募基金減倉千億元。市場調(diào)整之時(shí),，機(jī)構(gòu)的策略趨向謹(jǐn)慎,。一些公募基金趁著反彈悄然減倉，短短一個(gè)月減倉股票市值規(guī)模高達(dá)千億元,。其二,，證券保證金連續(xù)四周凈流出，累計(jì)達(dá)4262億元,。

　　第四,，市場熱點(diǎn)匱乏，情緒低落,。近期成交量較之前大漲時(shí)出現(xiàn)明顯回落,，重拾升勢仍待人氣回升。

　　五大利好因素護(hù)航

　　在市場又是一片恐慌之中,，分析人士向《證券日報(bào)》記者表示,，這一次的下跌并非風(fēng)險(xiǎn)，而是一次主動(dòng)的回撤挖坑，孕育金九銀十的黃金坑,。可以看到,，諸多利好因素依然支撐著市場,。

　　其一，國務(wù)院昨日印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》,。明確指出：投資股票,、股票基金、混合基金,、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%；參與股指期貨,、國債期貨交易,，只能以套期保值為目的。這對A股市場無疑起到很好的提振作用,。

　　其二,，管理層維穩(wěn)市場的決心不變。盡管8月14日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)表態(tài)預(yù)示著證金救市暫告一段落,，但市場若出現(xiàn)大幅波動(dòng),，不排除證金再度入市干預(yù)的可能。同時(shí)前期出臺了一系列穩(wěn)定市場的政策,，在指數(shù)持續(xù)走低的情況下,，更多提振政策出臺的可能性同樣存在。

　　其三,，央行進(jìn)一步放松貨幣的預(yù)期依然強(qiáng)烈,。為對沖外匯占款下降帶來的資金流出壓力，上周央行通過逆回購,、實(shí)施MLF等措施向市場進(jìn)行資金凈投放,，然而在美聯(lián)儲加息時(shí)間點(diǎn)臨近的背景下，國內(nèi)外匯占款下降趨勢仍將延續(xù),，雖然目前看央行更傾向于通過定向手段向市場注入流動(dòng)性,，但若市場整體流動(dòng)性出現(xiàn)偏緊跡象，那么央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將是大概率事件,。

　　其四,，從資金來看，國家隊(duì),、券商,、險(xiǎn)資、社保不會(huì)賣，公募基金最低持倉上限升至80%后也沒有賣的空間,，私募普遍低倉,，除了短線的散戶恐慌盤，幾乎找不到拋壓,。

　　其五,，就A股自身的運(yùn)行情況看，當(dāng)前滬指再度逼近7月9日國家隊(duì)資金大舉入場干預(yù)的低點(diǎn),，而該點(diǎn)位附近料將存在一定支持,，其支持作用的顯現(xiàn)同樣利于后期兩市企穩(wěn)運(yùn)行。

　　關(guān)注三大投資新機(jī)會(huì)

　　在多重利好因素呵護(hù)中,，分析人士表示,，在震蕩回落中，市場將會(huì)“洗出”新的投資機(jī)會(huì),。

　　一是,，跌破定增價(jià)格的個(gè)股。定增的項(xiàng)目一般都是投向較佳的產(chǎn)業(yè)方向,，獲取更好的經(jīng)濟(jì)效益,。從中長期看，跌破增發(fā)價(jià)格的品種,，一旦行情轉(zhuǎn)暖走強(qiáng),，往往能收獲較好的收益。這類個(gè)股往往具有輸時(shí)間難輸錢的特征,。建議關(guān)注跌破增發(fā)價(jià)格較多,，有較好前景的板塊和個(gè)股。

　　二是,，業(yè)績較好的成長股,。這些個(gè)股中報(bào)或三季報(bào)預(yù)告業(yè)績較好，而且去年的每股收益在0.2元以上,；銷售毛利率(TTM)不低于30%,；市盈率(TTM)不高于60倍；行業(yè)增速較好,，起碼不低于15%,。這些品種值得好好篩選。

　　三是,，真正的“互聯(lián)網(wǎng)+”將牛氣沖天,。隨著美元進(jìn)入加息周期，美國長達(dá)數(shù)年的大牛市接近尾聲,，由此可能帶來“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的調(diào)整,。事實(shí)上,，這個(gè)板塊積累了較大的風(fēng)險(xiǎn)，有可能泡沫破裂,。但其中真正有盈利模式的企業(yè),，將脫穎而出，會(huì)涌現(xiàn)出一批超級牛股,。

　　總之,，尋底、筑底之路并非一日之功,，需時(shí)間上的消化。分析人士表示,，正所謂,，人棄我取，在技術(shù)性破位,，止損盤恐慌出逃的時(shí)候,，恰恰又是分批進(jìn)場的機(jī)會(huì)。