原標(biāo)題：央行周末降準(zhǔn)預(yù)期落空 分析師稱本月仍有可能

　　昨日（8月23日）,，是本月倒數(shù)第二個周末,，截至昨晚22：10，市場對央行降準(zhǔn)的揣測并未成為現(xiàn)實(shí),。

　　8月11日,，央行突然宣布完善人民幣兌美元匯率中間價報價，人民幣中間價連續(xù)3天大幅走貶，加上7月份的外匯占款數(shù)據(jù)公布后，市場上有關(guān)央行將很快降準(zhǔn)補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣投放的猜測和判斷驟然升溫,。

　　不過，央行并沒有選擇在這個預(yù)期強(qiáng)烈的周末實(shí)施降準(zhǔn),，可能顯示除流動性之外，還有更多因素需要加以權(quán)衡考量,。

　　一位分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，從目前央行的操作來看，仍然更重視通過短期,、定向調(diào)節(jié)工具來緩解資金緊張,但8月仍有降準(zhǔn)的可能性,。

　　短期流動性偏緊

　　自上周四開始，市場有傳言稱,，央行或在周末降準(zhǔn)至少50個基點(diǎn),，甚至不排除降準(zhǔn)100個基點(diǎn)。由于此前數(shù)次降準(zhǔn)的實(shí)施都是緊跟傳言之后,，在時間和方式上與傳言吻合,，使得此類傳言很容易引起市場各方的高度關(guān)注。

　　但直到昨日晚上22:10,，央行并未宣布任何重大動作,。

　　上周，央行進(jìn)行了兩次較大規(guī)模的逆回購操作,。8月20日,，央行在公開市場再次展開1200億元逆回購操作，期限為7天,，中標(biāo)利率繼續(xù)持平于2.5%的水平,。此前的8月18日,，央行同樣實(shí)施了1200億元的逆回購操作?？鄢呀?jīng)到期的逆回購,，上周央行實(shí)現(xiàn)1500億元資金凈投放，創(chuàng)下了逾半年來最大單周凈投放規(guī)模,。

　　此外,，央行8月19日通過其官方微博宣布，對14家金融機(jī)構(gòu)開展了中期借貸便利(MLF)操作共1100億元,，期限6個月,，利率3.35%。央行稱是“為保持銀行體系流動性合理充裕,，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動性需求”,。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，自7月以來,，銀行間市場流動性有所收緊。

　　8月21日,，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示,，除3個月期利率下降了0.3個基點(diǎn)至3.09%外，其余各期限利率均有不同幅度上漲,。其中,，隔夜利率上漲1.7個基點(diǎn)至1.847%，7天利率上漲1.3個基點(diǎn)至2.599%,，14天期利率上漲2.1個基點(diǎn)至2.711%,。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，隔夜Shibor利率從8月初的1.48%左右持續(xù)上漲,，至8月21日已經(jīng)上漲了近36個基點(diǎn),，較7月初的1.163%已經(jīng)上漲了68個基點(diǎn)。“人民幣貶值幅度雖然會被控制在一定幅度內(nèi),，但預(yù)期仍然存在,，加上美聯(lián)儲加息的可能性在增大，資本外流的趨勢還將持續(xù),。”前述分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，7月外匯占款的急劇減少使國內(nèi)市場流動性發(fā)生波動，而未來這一趨勢或?qū)⒊掷m(xù),，但從目前央行的操作來看,，仍然更重視通過短期、定向調(diào)節(jié)工具來緩解流動性偏緊的情況,。

　　分析師：本月仍有可能降準(zhǔn)

　　前述分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，盡管通過公開市場和幾個定向工具能夠短期緩解流動性偏緊局面,，但從長期來看，隨著外匯占款未來或?qū)⒊尸F(xiàn)趨勢性下降,，通過全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以補(bǔ)充流動性的可能性依然存在,。

　　國信證券在上周發(fā)表的研報中表示，目前,，支持央行降準(zhǔn)的因素至少有三方面：一是超額準(zhǔn)備金率降至年內(nèi)新低,，并且在8月中旬人民幣匯率的波動中還會繼續(xù)下降；二是外匯占款大幅負(fù)增長短期內(nèi)還會持續(xù),；三是目前經(jīng)濟(jì)依然面臨壓力,，需要流動性整體保持適度平穩(wěn)。據(jù)其測算,，綜合考慮外匯占款下降,、財政性存款回籠、央行公開市場操作等基礎(chǔ)貨幣吞吐渠道,，截至7月末,，銀行體系超額準(zhǔn)備金率水平自6月的2.5%快速下降至2%附近，創(chuàng)年內(nèi)新低,。

　　與此同時,，8月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值（PMI）為47.1%，比上月下降0.7個百分點(diǎn),，創(chuàng)下6年半以來新低,。8月財新PMI指數(shù)出乎意料的疲弱，也讓市場對央行進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的預(yù)期變得更加強(qiáng)烈,。“8月依然有降準(zhǔn)的可能性,，否則對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說就太晚了,。”前述分析師稱,。

　　既空間又有需求，降準(zhǔn)被形容為“箭在弦上”,，但央行引而不發(fā),，或許還需看到7月已經(jīng)飆升至13.3%的M2增速帶來的隱患。如和CPI關(guān)聯(lián)性較為密切的“豬周期”,，已經(jīng)開始帶動CPI指數(shù)迅速回升,。