面對穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實需求,，亟須激發(fā)民間資金潛力,，拓寬居民投資渠道,，為那些適應(yīng)市場需求變化,、符合產(chǎn)業(yè)升級大方向、能夠形成優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的投資活動輸血加油

　　最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，作為拉動中國經(jīng)濟(jì)增長重要“馬車”的投資,，增長步伐繼續(xù)放緩。今年1—4月份,，全國固定資產(chǎn)投資119979億元,，同比名義增長12%，增速比1—3月份回落1.5個百分點(diǎn)。投資增速下滑,，成為經(jīng)濟(jì)增長放緩的重要原因,。

　　投資拉動，是中國經(jīng)濟(jì)過去多年大步快跑的主動力之一,。然而,，由于增長過度依賴投資，也帶來不少問題,，如對消費(fèi)需求形成擠壓,，盲目投資造成產(chǎn)能過剩,、環(huán)境污染和資源過度消耗等,。投資放緩，表明目前產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象已有所好轉(zhuǎn),。

　　然而,，必須看到，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整固然要淘汰落后產(chǎn)能,、抑制低效投資,，但也不能由此走向另一面，談投資而色變,。我國目前所處的發(fā)展階段,，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化還有很大空間,，仍需要不斷的資本積累,。發(fā)展中的諸多“短板”，如農(nóng)業(yè),、重大水利,、中西部交通、節(jié)能環(huán)保,、社會事業(yè)等,，有待投資去補(bǔ)齊；新技術(shù),、新產(chǎn)品,、新業(yè)態(tài)和新商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，也需要投資才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力,。正因為此,，可持續(xù)的投資對于穩(wěn)增長、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級等,，具有關(guān)鍵作用,。

　　談到投資，一方面要考慮錢往哪兒投，另一方面就是錢從哪兒來,。從現(xiàn)實情況看,，我國目前儲蓄率很高，大量資金無處可投,，居民難以獲得可持續(xù)的財產(chǎn)性收入,；另一方面，實體經(jīng)濟(jì)和重大建設(shè)項目資金保障不足,，由此形成“金融多,、融資難，資金多,、投資難”的悖論,。面對穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實需求，亟須把民間資金潛力發(fā)揮出來,，為那些能適應(yīng)市場需求變化,、符合產(chǎn)業(yè)升級大方向、能夠形成優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的投資活動輸血加油,，使更多儲蓄轉(zhuǎn)化為有效,、優(yōu)質(zhì)的投資。

　　讓儲蓄轉(zhuǎn)化為投資,，關(guān)鍵是打通投融資渠道,。長期以來，我國以間接融資為主,，銀行是為投資提供資金的主力軍,。由于直接融資和間接融資比例失衡，使金融風(fēng)險高度集中于銀行體系,，客觀上也加重了實體經(jīng)濟(jì)融資難和融資貴,、居民投資渠道有限等問題。與間接融資相比,，直接融資具有風(fēng)險共擔(dān),、利益共享的特點(diǎn)，資金來源和風(fēng)險相對分散,，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)尤其是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和中小微企業(yè)的能力更強(qiáng),。從國際經(jīng)驗來看，隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展,，直接融資比重逐步提高,。促進(jìn)直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展、提高直接融資比重具有全局意義,。為此,，要順應(yīng)居民多元化投資和企業(yè)多樣化融資的趨勢,，擴(kuò)大直接融資，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),，從而健全社會儲蓄高效轉(zhuǎn)化為投資的機(jī)制,。

　　讓儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，還要拓展新的金融工具,。我國直接融資發(fā)展不夠快,，與金融工具相對單一有關(guān)。這些年來,，場內(nèi)股權(quán)市場,，如滬深交易所主板、創(chuàng)業(yè)板和新三板,，發(fā)展速度較快,。然而，作為直接融資主渠道之一的債券市場,，其潛力還未得到充分發(fā)揮,，需要將發(fā)展債市作為推進(jìn)直接融資的重要方向。此外,，私募市場，包括私募股權(quán),、債券,、基金等金融產(chǎn)品剛剛起步，潛力巨大,。培育私募市場,，不僅可以拓展市場服務(wù)范圍，增強(qiáng)對新興產(chǎn)業(yè),、中小微企業(yè)的服務(wù)能力,，也能有效拓寬居民投資渠道，激發(fā)民間投資活力,，提高社會資金使用效率,。