2014年GDP同比增7.4%創(chuàng)24年新低

　　國家統(tǒng)計局20日公布,，初步核算,，2014年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）636463億元，按可比價格計算，比上年增長7.4%,，增速創(chuàng)下近24年新低,。其中,，第四季度增長7.3%,，增速雖較上一季度持平，但是環(huán)比增長僅為1.5%,，較上一季度減慢0.4個百分點,，且連續(xù)第二個季度放緩。

　　多方分析認為,，去年經(jīng)濟增長7.4%雖然來之不易且符合一致預期,，但是季度情況顯示增長放緩的態(tài)勢仍在延續(xù)，目前尚不能排除一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面下滑乃至惡化的可能,，這就需要宏觀調(diào)控政策加大底線管理的力度,。

　　判斷　經(jīng)濟仍在合理區(qū)間

　　對于2014年GDP同比增長7.4%，國家統(tǒng)計局局長馬建堂認為實現(xiàn)了年初目標且來之不易,。他說,，剛剛過去的2014年是很不平凡的一年，這一年我們碰到了很多挑戰(zhàn),，遇到了不少困難,。最重要的,，從國際上看，是世界經(jīng)濟復蘇曲折,、緩慢,、復雜；國內(nèi)是三期疊加,，經(jīng)濟下行壓力很大,。面對這樣嚴峻的環(huán)境和極其復雜的改革發(fā)展任務，黨中央,、國務院堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào),，堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，著力推動改革創(chuàng)新,，著力培養(yǎng)新的動力,，應該說取得這樣的成績真的非常不容易,。

　　馬建堂認為,，對于7.4%，評價的尺度,、標準也需要適應“新常態(tài)”,，它既符合“新常態(tài)”下經(jīng)濟發(fā)展增速換擋的客觀規(guī)律，在國際上也還是一個不低的水平,。此外,，與7.4%相配套的物價水平上漲2%，漲幅比較低,；就業(yè)總體平穩(wěn),，按照人社部的統(tǒng)計口徑，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1322萬人,，超額完成1000萬人的任務,，國家統(tǒng)計局還有一個調(diào)查失業(yè)率，2014年在5.1%左右,。這四個指標配合在一起,，可以說中國經(jīng)濟繼續(xù)運行在合理的區(qū)間。

　　不僅如此,，2014年中國的經(jīng)濟質(zhì)量在提升,，民生在改善。據(jù)馬建堂介紹,，2014年我國全社會的全年勞動生產(chǎn)率比上年提高7%,；單位GDP的能耗下降4.8%；全國居民人均可支配收入20167元,，名義增長10.1%,，扣除物價實際增長8%,，其中城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際增長6.8%，農(nóng)村居民人均可支配收入實際增長9.2%,。

　　馬建堂的觀點受到學界肯定,。國務院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，2014年的數(shù)據(jù)和新常態(tài)的特征是相吻合的,。首先,，經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，是要從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長,。中高增長的區(qū)間應該在7%至8%之間,，因此7.4%是可接受的。第二,，雖然經(jīng)濟增長速度下降了,，但是人民生活水平不能下降。從消費看,，2014年社會消費品零售總額比上年名義增長12%,，和2013年相比差距不大。第三,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,，第三產(chǎn)業(yè)占比進一步提高。

　　“從各方面數(shù)據(jù)看,，事先就能夠預計出2014年GDP同比增長7.5%的目標達不到是大概率事件,，但最后公布為7.4%的增長率，與目標值非常接近,，略高于許多機構(gòu)預測的7.3%,，甚至更低水平的預測，說明下半年以來一系列調(diào)控措施見到效果,，對經(jīng)濟增長有一定的穩(wěn)定作用,。”國資委研究中心研究員胡遲對《經(jīng)濟參考報》記者說，“十二五”以來,，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化,，服務業(yè)比重超過制造業(yè)，由此帶來的投資變化也導致了經(jīng)濟增長率的下降,。雖然增長率有所下降,，但中國經(jīng)濟增長的質(zhì)量與效益得到了提升，這正是宏觀調(diào)控所追求和希望達到的目標,。

　　考驗　今年壓力有增無減

　　多方認為,，從全年數(shù)據(jù)看，2014年中國經(jīng)濟增長速度不慢，物價水平不高,，就業(yè)超額完成任務,，總體情況不錯。但是如果從季度情況看,，去年第四季度,，經(jīng)濟增長面臨的下行壓力還在進一步增大，今年增長情況幾乎可以肯定慢于去年,。

　　中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，去年第四季度同比增長7.3%，還算不錯,。但是,，如果看季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比增長則比較差，年化率只有6.1%,，近四年來只有2012年的第一季度更低,。所以去年第四季度經(jīng)濟形勢實際上在變差，下行壓力在增大,。這與去年第四季度各月投資,、消費、工業(yè)數(shù)據(jù)相吻合,、相印證,，也可以解釋中央經(jīng)濟工作會議將穩(wěn)增長定為今年經(jīng)濟工作的首要任務,。觀察近期各省區(qū)市,、各部委的工作會議，對擴大投資,、上項目都有著重強調(diào),，這說明穩(wěn)投資仍是穩(wěn)增長的主要方向。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為,，2015年中國經(jīng)濟面臨的內(nèi)外部環(huán)境仍錯綜復雜,，不確定性依然存在，三駕馬車可能“一升一穩(wěn)一降”：美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇帶動國際環(huán)境改善,，出口保持平穩(wěn)增長,，略有回升；新型消費模式和資本市場財富效應將推動消費實際增速保持平穩(wěn),；受房地產(chǎn)銷售回暖和流動性繼續(xù)寬松等影響,，預計2015年固定資產(chǎn)投資比2014年有小幅回落。預計2015年社會消費品零售總額增長11.8%左右,，實際增速為10.8%左右,；雖然相比2014年名義增速有所回落，但實際增速保持平穩(wěn),。綜上,，雖然出口略有回升和消費保持平穩(wěn),，但投資增速回落仍將拉低經(jīng)濟增長，2015年GDP同比增速將略低于2014年,，初步預計在7.2%左右,。

　　不過機構(gòu)同時強調(diào)，也不應過分夸大經(jīng)濟增長所面臨的下行壓力,。北京大學經(jīng)濟研究所常務副所長蘇劍表示,，現(xiàn)在大家在分析短期宏觀經(jīng)濟形勢的時候，往往就只關(guān)注需求不關(guān)注供給,，這也是宏觀經(jīng)濟學分析里面的傳統(tǒng)或者說常用方法,。但是，在短期宏觀經(jīng)濟分析里面,，如果考慮到供給的話,，中國2015年的經(jīng)濟形勢可能不會像想象的那么悲觀。因為2015年雖然需求可能會萎縮,，但是供給一邊面臨兩個良性沖擊：一是十八屆三中全會以來,，中國開啟了多項改革，改革措施帶來的紅利會在2015年慢慢地發(fā)揮功效,；二是2014年6月以來,，國際油價大跌，這對中國企業(yè)來說是利好消息,，據(jù)測算,，油價下跌40%，總的生產(chǎn)成本將降低1個百分點,。

　　預期　一季度可能疲弱

　　僅從目前來看,，今年全年的情況尚難判斷，市場更相信,，第一季度經(jīng)濟增長可能面臨大的考驗,。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長、首席宏觀研究員管清友表示,，一方面,，盡管貨幣寬松，但貨幣政策機制傳導不暢,，實際利率依然高企,，經(jīng)濟下行疊加融資難，企業(yè)很難有內(nèi)生的資本開支動力,，信用風險發(fā)生的概率在增加,；另一方面，在認貸不認房、降息等政策支持下的房地產(chǎn)銷售似有回暖,，但可持續(xù)性尚待觀察,，疊加高企的待售和在建面積，未來房地產(chǎn)還將繼續(xù)去庫存,，投資反彈至少在今年上半年還看不到拐點,。經(jīng)濟最惡化的時刻遠未過去。過去房地產(chǎn)和基建繁榮留存的嚴重過剩的重工業(yè)產(chǎn)能將長期制約中國經(jīng)濟增長,。只有等待產(chǎn)能逐漸出清,、風險釋放之后，經(jīng)濟才有可能迎來長周期繁榮,。2015年經(jīng)濟仍有下行壓力,，預計一季度GDP為7.1%。

　　經(jīng)濟下行壓力增大,，決定了第一季度政府需要加大底線管理的力度,。胡遲表示，2014年的中央經(jīng)濟工作會議為2015年的宏觀調(diào)控定下了政策基調(diào),。從穩(wěn)增長的角度看,，宏觀政策在保持持續(xù)性和穩(wěn)定性的前提下，采取一定程度與某種形式的寬松手段是可能的,，但從本屆政府執(zhí)政以來的思路看,，以前那種“大水漫灌”式的手法應該不會采取了，而更多地會采用定向調(diào)控方式,，既控制調(diào)控的總量,，又提高調(diào)控的精準性。

　　市場同時預期央行將在今年第一季度下調(diào)存款準備金率,。澳新銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家劉利剛表示,，由于經(jīng)濟增長放緩以及去通脹化持續(xù),，貨幣政策將進一步放松,。貨幣政策的放松將幫助企業(yè)去杠桿化，并降低企業(yè)違約的風險,。此外,，寬松的貨幣政策環(huán)境也將促進結(jié)構(gòu)改革進一步推進。“我們認為,，央行第一季度將降低存款準備金率50個基點,，預料全年可能一共降準150個基點，并降低存款利率最多50個基點”,。