大家跑馬拉松，看誰拼得過誰。

　　油價還在下跌,，今年初以來紐約輕質(zhì)低硫原油期貨已經(jīng)暴跌41.75%,，同時布倫特原油期貨今年已經(jīng)下跌42.8%,。截至12月12日收盤,，紐約商品交易所明年1月交貨的原油期貨價格下跌3.57%至每桶57.81美元，明年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.87%至每桶61.85美元,，雙雙刷新五年低位,。機構(gòu)普遍繼續(xù)看空2015年的原油價格。

　　從理論上來說,，各方尤其是產(chǎn)油國沙特,、俄羅斯應(yīng)該保價限產(chǎn)。

　　情況相反,，沙特率先表明態(tài)度,。在OPEC會議上，沙特表示不減產(chǎn),，在參加聯(lián)合國全球變暖會議時,，沙特原油部長al-Naimi甩出狠話，“我為什么要減產(chǎn)?”,，“你知道市場對商品的影響,，價格會時高時低。”可是,，部長先生,，以前價格大幅下跌時，中東國家常常聯(lián)合減產(chǎn),，這次出了什么事?面對沙特的態(tài)度,，美國《紐約客》雜志評論稱，沙特這么做是為了扼殺美國新生的非常規(guī)天然氣,，誰生產(chǎn)誰虧本,。

　　美國一點也沒有為頁巖氣撐腰的意思，反而火上澆油,。12月10日,，美國能源信息署公布了截至12月5日當(dāng)周的能源庫存報告。數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)周美國商品原油庫存超乎預(yù)期增加150萬桶,，與市場調(diào)查顯示的庫存會減少約300萬桶的分析師平均預(yù)期背道而馳。美國庫存充分,，需求繼續(xù)疲軟,。

　　此前有觀點認為，油價下跌乃個別國家有意為之,，目的是壓垮俄羅斯經(jīng)濟,。悲催的俄羅斯只好繼續(xù)加大油氣出口，以彌補經(jīng)濟下滑預(yù)算不足,。

　　這一輪下跌誰會最終獲勝?沙特為首的中東產(chǎn)油國暫時無憂,，沙特有7500億美元的外匯儲備，油價下跌儲備升值,，并且沙特在中東產(chǎn)油國擁有主要話語權(quán),，采油成本比伊朗等國低很多，能夠扛得住原油的進一步下跌,。

　　美國非常規(guī)天然氣會垮嗎?即使垮了也沒有關(guān)系,，美國不僅有原油市場話語權(quán)，有貨幣市場話語權(quán),，不能忽視的是,，美國經(jīng)濟構(gòu)成中消費占主導(dǎo)。分析師稱,，以某些指標(biāo)衡量,，經(jīng)濟增速的大約三分之二來自消費支出,，而能源行業(yè)的占比接近10%左右。原油下跌后,，財富從生產(chǎn)企業(yè)向消費者轉(zhuǎn)移,，可以繼續(xù)增加美國的消費量。

　　俄羅斯在這輪馬拉松戰(zhàn)中只有獨自承受壓力,。俄羅斯油氣潛力巨大,，經(jīng)濟與石油聯(lián)系密切，俄羅斯以前通過向歐洲出口石油獲得經(jīng)濟支撐,。但俄羅斯向西之路中斷,，轉(zhuǎn)而向東，希望推動盧布結(jié)算石油出口,。問題在于,，盧布的定價權(quán)并不掌握在俄羅斯央行手上，今年盧布直線下挫,，使得盧布結(jié)算石油出口成為泡影,。

　　在這場戰(zhàn)爭中，石油消費大國似乎獲利最大,。但中國作為石油消費大國,，開始原油戰(zhàn)略儲備購買價格預(yù)測不算太低，而在原油價格下跌過程中,，中國不斷增加進口以攤薄成本,，中國石油進口價格到底多少需要經(jīng)過精細的測算?？梢哉J為,，對中國有好處，但不會太大,。

　　原油價格還會下跌,。德國商業(yè)銀行對客戶報告說，“只要石油輸出國組織繼續(xù)拒絕限制過量的供應(yīng),，非石油輸出國組織國家將被迫承擔(dān)起重新平衡市場的重擔(dān),。這種情況的發(fā)生需要更低的價格，因此從目前的情況幾乎不可能判斷出油價的底部到底在什么位置,。”

　　并不奇怪,，做空石油的投資者還在上升。對此,，我們要做好充分準(zhǔn)備,。