20日公布的11月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為50.0,，較10月終值回落0.4,，創(chuàng)6個月新低,，也低于50.2的此前市場預(yù)期值。多方分析認為,，走低的匯豐PMI初值顯示當(dāng)前制造業(yè)增長壓力繼續(xù)加大,，從而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟仍在底部整理。

　　分項指數(shù)中,，受新出口訂單回落影響,，生產(chǎn)指數(shù)從10月終值50.7降至49.5，為今年4月以來最低,，但新訂單指數(shù)從51.2小幅升至51.4,。就業(yè)指數(shù)從48.9降至48.4；供應(yīng)商配送時間指數(shù)從48.6升至48.9,，原材料庫存指數(shù)從49.2降至47.9,。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌點評稱，11月匯豐PMI初值顯示,，經(jīng)濟面臨通縮壓力,，勞動力市場表現(xiàn)差強人意。價格走低,，產(chǎn)能利用低下,，經(jīng)濟需求面相當(dāng)疲軟,。房地產(chǎn)市場和出口仍面臨不確定性，經(jīng)濟下行壓力較大,。

　　不過總體來說,，考慮到近期出臺的系列穩(wěn)增長措施,，機構(gòu)分析師們對下一步中國經(jīng)濟走勢表示謹慎樂觀,。安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文認為，10月工業(yè)增速仍然較弱,，但基建投資開始加速,，房地產(chǎn)銷售恢復(fù)明顯，工業(yè)品價格總體表現(xiàn)穩(wěn)定,，進一步考慮到公共財政支出的可能走向,，看起來目前經(jīng)濟正在底部整理，未來將逐步回升,。

　　中國宏觀經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員趙釗也對《經(jīng)濟參考報》記者說,，10月工業(yè)生產(chǎn)堪憂，產(chǎn)能過剩加之國際油價大幅下跌導(dǎo)致PPI通縮加劇,，表明經(jīng)濟下行壓力仍然很大,。但三駕馬車總體企穩(wěn)，出口增長微降,，投資單月增長回升,，消費增長保持穩(wěn)定。若繼續(xù)保持政策力度,，四季度經(jīng)濟增長或好于三季度,。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長蘇劍對《經(jīng)濟參考報》記者表示，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速低于預(yù)期,，在經(jīng)歷了8月的跳水和9月的反彈之后,，10月又出現(xiàn)了小幅回落，這一方面受去年高基數(shù)影響,，另一方面體現(xiàn)了工業(yè)下行壓力仍然較大,。另外從與工業(yè)增加值高度相關(guān)的日均發(fā)電量來看工業(yè)生產(chǎn)仍然低迷。“從當(dāng)前高頻數(shù)據(jù)來看,，11月發(fā)電量有進一步好轉(zhuǎn),，但仍處于歷史低位，另外四季度存在一定的高基數(shù)影響,，預(yù)計短期內(nèi)工業(yè)增速會在低位徘徊,。初步預(yù)計，第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速為7.4%左右,；年內(nèi)不會出現(xiàn)全面降準(zhǔn)降息等強刺激政策,，仍將維持結(jié)構(gòu)性的定向微刺激基調(diào),。”蘇劍說。